Les changements apportés au portefeuille de Kotak, présentés dans une mise à jour stratégique du 27 octobre 2026, ont ajouté cinq actions de moyennes capitalisations, la société de courtage estimant que les récents replis des marchés avaient rendu les valorisations plus attrayantes. Kotak Institutional Equities a identifié trois catalyseurs possibles d’un redressement des actions indiennes : une fin durable du conflit entre l’Iran et les États-Unis et la normalisation des prix du pétrole, des résultats trimestriels rassurants et une attention accrue des investisseurs aux valorisations plutôt qu’aux mouvements des cours et aux flux de fonds.
Points clés à retenir
- Kotak a ajouté cinq valeurs moyennes et élargi son exposition en modifiant son portefeuille modèle de grandes capitalisations.
- Le scénario de rebond de la société de courtage dépend en partie de l’atténuation des pressions liées au pétrole, et pas seulement des valorisations.
- Les bénéfices trimestriels publiés jusqu’à présent par les sociétés du Nifty 50 dépassaient les estimations de Kotak, apportant une certaine réassurance quant aux résultats.
Les changements du portefeuille de Kotak élargissent l’exposition aux actions
La société de courtage a ajouté Aster Dam, Dixon Tech, Emcure Pharma, Endurance Technologies et Indegene à son portefeuille modèle de moyennes capitalisations. Elle a également transféré Mankind Pharma de son allocation aux moyennes capitalisations vers la catégorie des grandes capitalisations.
Dans les grandes capitalisations, Kotak a remplacé Bajaj Finserv par Bajaj Finance, qu’elle a décrit comme une exposition plus directe. Elle a augmenté la pondération de Reliance Industries tout en réduisant plusieurs positions dans les services financiers et la technologie.
Il s’agit de changements apportés à un portefeuille modèle, et non d’une preuve de transactions effectivement réalisées par un fonds. Kotak a indiqué que ces ajustements visaient à élargir le portefeuille après la divergence des performances des cours des actions au cours des neuf à douze mois précédents.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Remplacement dans les grandes capitalisations | Bajaj Finance a remplacé Bajaj Finserv. |
| Allocation accrue | La pondération de Reliance Industries dans le portefeuille a augmenté. |
| Allocations réduites | Les positions dans HDFC Life, ICICI Bank et Infosys ont été réduites. |
| Réductions de pondération précisées | Les pondérations d’Axis Bank et de State Bank of India ont chacune été réduites de 50 points de base. |
L’allègement des tensions sur le pétrole est un catalyseur conditionnel du redressement
Le premier catalyseur potentiel avancé par Kotak était une fin durable de la guerre entre l’Iran et les États-Unis, ainsi que la normalisation des prix du brut qui en découlerait. La société de courtage a indiqué que l’impasse diplomatique, les risques d’escalade et les inquiétudes concernant la mousson en Inde laissaient peu de perspectives d’un allègement immédiat des pressions macroéconomiques pesant sur le pays.
Le bulletin de la Reserve Bank of India étude de juillet 2025 sur les prix du pétrole et l’inflation explique le mécanisme économique à l’origine de cette préoccupation. Selon ses modèles, une hausse de 10 % des prix mondiaux du brut pourrait accroître l’inflation globale en Inde d’environ 20 points de base, les interventions du gouvernement sur les taxes sur les carburants influant sur la répercussion de la hausse. Il s’agit d’une étude historique, et non d’une estimation de la situation en octobre 2026.
Kotak a également estimé qu’un changement en faveur de l’évaluation de la valeur des entreprises et des valorisations, plutôt que du suivi des cours et des flux, pourrait constituer un catalyseur de redressement. La société a indiqué qu’une réduction de l’impôt sur les plus-values mobilières pourrait soutenir le sentiment des investisseurs, mais jugeait un tel changement improbable ; aucune annonce de politique publique n’a été relevée.
Les résultats trimestriels offrent un contrepoids partiel
La saison des résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2027 constituait une autre source potentielle de réassurance. Kotak a indiqué que le bénéfice net agrégé des composantes du Nifty 50 publié jusqu’à présent dépassait ses estimations de 1,7 % et était supérieur de 19 % à celui enregistré un an auparavant. Ces chiffres correspondent aux résultats disponibles à cette date, et non à une saison achevée.
La société de courtage a souligné que les révisions à la baisse des estimations de bénéfices pour les exercices 2027 et 2028 avaient été limitées ces derniers mois et que les résultats publiés jusqu’à présent étaient solides. Elle a opposé cette situation aux révisions à la baisse des bénéfices qui, selon elle, avaient contribué de manière substantielle à la faiblesse des marchés pendant les exercices 2025 et 2026.
Cette distinction est importante : la baisse des cours des actions étaye l’argument de Kotak sur les valorisations, tandis que la pérennité des résultats et l’atténuation des pressions macroéconomiques demeurent des conditions de son scénario de redressement.
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Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, en investissement, juridique ou fiscal personnalisé. Les cours des marchés, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; les investissements comportent un risque de perte. Les faits reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent évoluer. Vérifiez les informations importantes de manière indépendante et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une entreprise ou d’un service ne constitue pas une recommandation.
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