Les opérations de transfert des régimes de retraite britanniques devraient s’accélérer jusqu’à la fin de 2026 et en 2027, après un début d’année relativement calme, a indiqué Aon le 21 octobre 2026. Le cabinet a mis en avant le solide niveau de financement des régimes, les tarifs attractifs des assureurs et un portefeuille de transactions en croissance, qui comprend plusieurs très grands régimes de retraite.
Principaux points à retenir
- Aon prévoit un volume élevé de transactions jusqu’à la fin de 2026 et en 2027.
- La concurrence entre assureurs et l’accès à des capitaux externes contribuent à améliorer les tarifs, selon le cabinet.
- Certains administrateurs considèrent la poursuite de l’exploitation du régime comme une étape de transition vers un rachat à terme.
Sommaire
- Les perspectives des opérations de transfert des régimes de retraite britanniques reposent sur un portefeuille en croissance
- La concurrence entre assureurs élargit les possibilités de transactions
- Une voie transitoire vers le rachat gagne du terrain
- Conclusion
Les perspectives des opérations de transfert des régimes de retraite britanniques reposent sur un portefeuille en croissance
La mise à jour du marché publiée par Aon en octobre 2026 décrit un portefeuille en expansion de transactions de transfert des risques liés aux régimes de retraite. Martin Bird, associé principal et responsable des opérations de transfert de risques au Royaume-Uni, a déclaré que l’activité commençait à fortement augmenter après un début d’année 2026 plus lent, plusieurs très grands régimes faisant partie de ceux qui préparent des transactions.
Il s’agit d’une prévision, et non d’un total communiqué pour les transactions conclues. Aon n’a fourni ni prévision de la valeur des transactions ni comparaison chiffrée avec la même période de 2025.
Bird a également indiqué que le solide niveau de financement et les tarifs attractifs des assureurs favorisaient les « transactions sur excédent », destinées à verrouiller des positions de bilan favorables et à garantir les prestations des membres.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Rentes collectives traditionnelles | Une option de transfert établie, mentionnée dans la mise à jour d’Aon. |
| Transferts vers des superfunds | L’une des solutions de remplacement qui élargissent les choix offerts aux administrateurs. |
| Poursuite d’exploitation adossée à des capitaux | Un autre modèle que les régimes peuvent évaluer au regard de leurs objectifs et de leur situation. |
La concurrence entre assureurs élargit les possibilités de transactions
John Baines, associé principal chez Aon, a désigné les tarifs des assureurs comme le principal moteur actuel de l’activité. Il a indiqué que les tarifs s’étaient nettement améliorés au cours des 12 mois précédents, grâce à une forte concurrence et à l’accès croissant des assureurs à des capitaux externes.
Les assureurs cherchant activement de nouvelles affaires, Baines a déclaré que certains régimes pouvaient désormais envisager des transactions qui semblaient auparavant hors de portée. Dans les faits, les options potentiellement réalisables sont plus nombreuses ; cela ne signifie pas qu’une seule voie de transfert convient à tous les régimes.
Les solutions de remplacement aux rentes collectives traditionnelles influencent également le marché. Baines a indiqué que la concurrence des transferts vers des superfunds et des modèles de poursuite d’exploitation adossés à des capitaux incitait les assureurs à innover.
Une voie transitoire vers le rachat gagne du terrain
Bird a déclaré que les administrateurs considéraient de plus en plus la poursuite de l’exploitation d’un régime comme une étape transitoire vers un rachat à terme, plutôt que comme une simple solution de remplacement. Il a décrit cette approche plus maîtrisée comme une stratégie de « run-in ».
Ce délai supplémentaire peut servir à renforcer la résilience, à améliorer les résultats pour les membres et à maximiser la valeur, a-t-il indiqué. La question n’est donc plus de savoir s’il faut viser un rachat, mais comment et quand s’y préparer.
Un éventail plus large de choix rend également la gouvernance plus exigeante. Baines a déclaré que les administrateurs avaient besoin des informations, des conseils et du cadre de gouvernance nécessaires pour évaluer en toute confiance un éventail plus large de risques et de compromis.
Conclusion
Le prochain test des prévisions d’Aon consistera à déterminer quelle part du portefeuille en croissance se concrétisera par des transactions conclues d’ici la fin de 2026 et en 2027. Pour les administrateurs, le choix élargi de voies de transfert renforce également l’importance de la préparation et de la gouvernance.
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