Les résultats de Green Landscaping se sont affaiblis au troisième trimestre 2026 malgré une hausse de 11 % des ventes, le groupe spécialisé dans l’aménagement paysager et l’entretien des espaces extérieurs ayant subi des pressions sur sa rentabilité et sa génération de trésorerie. Les résultats publiés le 23 octobre font état d’un EBITA ajusté de 123 millions SEK, en baisse de 9 % sur un an, pour un chiffre d’affaires de 1,788 milliard SEK. La direction a lancé son programme Green Performance afin d’améliorer les marges, de renforcer les flux de trésorerie et de coordonner les activités locales du groupe.
Points clés
- Les ventes organiques ont progressé de 3 %, enregistrant ainsi un troisième trimestre consécutif de croissance organique.
- La marge d’EBITA ajusté s’est contractée à 6,9 %, contre 8,4 %, tandis que les flux de trésorerie d’exploitation ont diminué.
- La direction donne la priorité à la génération de trésorerie et aux réductions de coûts, alors que le levier financier reste supérieur à l’objectif.
Sommaire
- Les résultats de Green Landscaping sont en retrait par rapport à la croissance des ventes
- La croissance régionale masque des conditions de marché contrastées
- Green Performance cible les coûts et le suivi des projets
- La génération de trésorerie prime sur la croissance du carnet de commandes
- Conclusion
Les résultats de Green Landscaping sont en retrait par rapport à la croissance des ventes
Le rapport intermédiaire pour la période de janvier à septembre 2026 de la société montre que la hausse du chiffre d’affaires au troisième trimestre ne s’est pas traduite par une progression du résultat d’exploitation. L’EBITA ajusté a reculé malgré l’augmentation des ventes, et la marge s’est établie 1,5 point de pourcentage en dessous de son niveau de l’année précédente.
Le groupe a également comptabilisé 79 millions SEK d’éléments non récurrents négatifs à la suite d’un examen approfondi de ses activités. Le bénéfice de base et dilué par action est devenu négatif.
Les résultats soulignent la différence entre l’augmentation du chiffre d’affaires et l’amélioration de la rentabilité. Les acquisitions et la croissance organique ont soutenu le chiffre d’affaires, mais la direction a indiqué que la marge opérationnelle ajustée glissante sur 12 mois restait insatisfaisante.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Ventes nettes au T3 | 1 788 millions SEK, contre 1 605 millions SEK un an plus tôt. |
| EBITA ajusté au T3 | 123 millions SEK, contre 135 millions SEK. |
| Flux de trésorerie d’exploitation au T3 | 28 millions SEK, contre 47 millions SEK. |
| Bénéfice de base et dilué par action au T3 | -0,26 SEK, contre 0,56 SEK. |
| Échéances de la dette | Les prêts bancaires et l’obligation senior non garantie de 500 millions SEK arrivent à échéance fin 2028 ; les prêts bancaires comportent une option de prolongation de deux ans. |
La croissance régionale masque des conditions de marché contrastées
Les ventes en Norvège ont progressé de 16 %, dont 9 % de croissance organique, mais le directeur financier Marcus Holmström a déclaré qu’une forte pression sur les prix avait pesé sur la rentabilité. Certaines activités locales ont continué de pénaliser les résultats, même si la direction a indiqué qu’une activité auparavant en difficulté évoluait dans la bonne direction.
Les ventes en Suède ont reculé de 7 %, sous l’effet d’une baisse organique de 4 % et d’un impact de 3 % lié à la cession de SenseQ. La baisse de la demande de travaux de modification et de commandes supplémentaires a réduit les volumes, même si le résultat ajusté s’est amélioré par rapport à une base de comparaison faible un an plus tôt.
Les autres marchés européens ont enregistré une croissance des ventes de 29 %, principalement grâce aux acquisitions, avec une croissance organique de 5 %. La direction a fait état d’une amélioration de la rentabilité en Allemagne et en Finlande, tandis que des volumes inférieurs aux attentes dans le cadre d’un contrat renouvelé en Lituanie ont freiné ce marché.
Green Performance cible les coûts et le suivi des projets
Le directeur général par intérim Clein Ullenvik a déclaré que Green Performance associait des changements organisationnels, des réductions de coûts, un suivi plus étroit des projets et une plus grande transparence des données. L’objectif est de préserver la prise de décision locale tout en améliorant la coordination et la gouvernance au sein du groupe.
Ullenvik a indiqué que la restructuration annoncée en septembre était liée en partie au changement de directeur général et en partie aux fonctions du groupe. Il a déclaré que ces changements réduiraient d’environ 10 millions SEK le rythme annuel des coûts ; il s’agit d’un bénéfice attendu, et non d’une économie déjà réalisée.
L’équipe de direction générale a été élargie en septembre avec l’intégration des responsables pays pour la Norvège, la Finlande et les pays baltes, ainsi que pour la région DACH. Le recrutement d’un directeur général permanent était toujours en cours après l’annonce, en juillet, du départ de Johan Nordström.
La génération de trésorerie prime sur la croissance du carnet de commandes
Le levier financier ajusté est passé à 3,5 fois, contre 3,0 fois un an plus tôt, dépassant ainsi l’objectif de la société. Holmström a déclaré que le groupe disposait d’une marge de manœuvre au regard des clauses de ses prêts, mais que la génération de trésorerie était la priorité pour réduire le levier financier.
La direction a indiqué que les quatrième et premier trimestres sont, selon la saisonnalité, les périodes les plus favorables aux flux de trésorerie et s’attend à des dégagements de fonds de roulement conformes aux tendances historiques. Cette prévision est distincte des flux de trésorerie plus faibles déjà déclarés au troisième trimestre.
Le carnet de commandes a progressé à 8,5 milliards SEK. Holmström a souligné qu’il fluctue d’un trimestre à l’autre et ne devrait pas être considéré comme un indicateur avancé à court terme, ce qui limite les indications qu’il fournit sur le calendrier des revenus futurs.
Conclusion
Le prochain défi opérationnel de Green Landscaping sera de déterminer si ses mesures d’amélioration et les trimestres où la génération de trésorerie est saisonnièrement plus forte contribueront à réduire le levier financier. La croissance du chiffre d’affaires s’est poursuivie, mais les résultats publiés font de la rentabilité et de la conversion en trésorerie les priorités immédiates de la direction.
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