Sur les neuf premiers mois de 2026, les ventes de Sika ont progressé de 4,8 % en monnaies locales, avec une accélération de la croissance au troisième trimestre malgré la faiblesse persistante de la construction en Chine. Le 23 octobre, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires de 8,71 milliards de CHF et maintenu ses prévisions de croissance et de rentabilité pour l’ensemble de l’exercice. Les fluctuations des devises ont limité la hausse des ventes publiées en francs suisses à 1,6 %.
Principaux points à retenir
- La croissance des ventes au troisième trimestre en monnaies locales s’est accélérée à 6,1 %, dépassant le rythme de 4,8 % enregistré sur neuf mois.
- La hausse des marges sur les matériaux et les économies de coûts ont contribué à maintenir la marge EBITDA à 19,2 %.
- Sika a maintenu ses objectifs pour 2026 malgré la faiblesse de la construction en Chine et la hausse des coûts de transport.
Table des matières
- Les résultats de Sika distinguent la croissance opérationnelle des effets de change
- Les tendances régionales divergent tandis que la Chine reste faible
- Les économies de coûts amortissent la hausse des charges d’exploitation
- Le maintien des prévisions place l’exécution du quatrième trimestre au centre de l’attention
- Conclusion
Les résultats de Sika distinguent la croissance opérationnelle des effets de change
Les résultats de Sika sur neuf mois font état d’une croissance organique des ventes de 3,5 %, à laquelle les acquisitions ont contribué à hauteur de 1,3 point de pourcentage supplémentaire. Les variations des taux de change ont réduit la croissance du chiffre d’affaires publié de 3,2 points de pourcentage, ce qui explique pourquoi la hausse en francs suisses a été nettement inférieure à celle en monnaies locales.
La croissance organique s’est accélérée à 4,6 % au troisième trimestre, contre 2,9 % au premier semestre. Hors baisse de l’activité de construction en Chine, la croissance des ventes en monnaies locales sur neuf mois a atteint 6,2 %.
La rentabilité s’est maintenue, la marge sur les matériaux ayant progressé de 40 points de base pour atteindre 55,4 %. L’EBITDA a augmenté de 1,9 % à 1,68 milliard de CHF, tandis que la marge EBITDA est restée à 19,2 %. La distinction est importante : le résultat a progressé, mais l’entreprise n’a pas amélioré sa marge EBITDA.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Bénéfice net sur neuf mois | 887,8 millions de CHF, contre 870,9 millions de CHF en 2025. |
| Bénéfice dilué par action | 5,52 CHF, contre 5,42 CHF un an plus tôt. |
| Résultat opérationnel | L’EBIT a progressé de 2,3 % à 1 265,8 millions de CHF. |
| Objectif de génération de trésorerie | La direction a maintenu son objectif d’au moins 10 % du chiffre d’affaires net. |
Les tendances régionales divergent tandis que la Chine reste faible
La région EMEA a enregistré la meilleure performance régionale, avec une croissance des ventes en monnaies locales de 8,3 % sur neuf mois. Sika a fait état d’une activité plus soutenue en Allemagne et d’une croissance à deux chiffres au Moyen-Orient. L’activité de construction en Europe a ralenti pendant les vagues de chaleur de juillet et août, avant de se redresser en septembre.
Sur neuf mois, les Amériques ont progressé de 4,1 % en monnaies locales, avec une accélération à 6,7 % au troisième trimestre. Les projets d’infrastructure ont soutenu la demande, tandis que l’activité de Sika dans les centres de données a continué d’afficher une croissance à deux chiffres.
Les ventes en Asie/Pacifique ont reculé de 2,3 % en monnaies locales sur neuf mois. Ce chiffre concerne l’ensemble de la région, et non la Chine seule. Hors activité de construction en Chine, la croissance organique régionale s’est établie à 7,7 %, soutenue par l’Inde et l’Asie du Sud-Est.
Le directeur général Thomas Hasler a déclaré que Sika réorientait son offre de produits et ses efforts commerciaux en Chine vers la rénovation et les villes les plus performantes, plutôt que de chercher à accroître les volumes sur un marché de la construction résidentielle en forte dégradation. Il n’a pas précisé de calendrier pour le retour à la croissance de la région Asie/Pacifique.
Les économies de coûts amortissent la hausse des charges d’exploitation
À la fin de la période de référence, le programme Fast Forward générait des économies annualisées de 8 millions de CHF par mois. Sika a maintenu son objectif de réaliser 80 millions de CHF d’économies en 2026 et de 150 à 200 millions de CHF par an à partir de 2028.
Ces mesures de productivité et les effets des prix ont contribué à compenser la hausse des coûts. Les autres charges d’exploitation ont augmenté de 5,5 %, les coûts de transport étant affectés par la hausse des prix du diesel et la pénurie de chauffeurs.
Le directeur financier Adrian Widmer a indiqué que l’entreprise s’attendait à ce que l’écart absolu entre prix et coûts pour l’ensemble de l’exercice, en francs suisses, reste au moins légèrement positif. Il a toutefois signalé une pression modérée sur les marges vers la fin de l’année, liée à la hausse des coûts des intrants et du transport.
Le maintien des prévisions place l’exécution du quatrième trimestre au centre de l’attention
Sika a réitéré ses prévisions pour 2026 : une croissance des ventes de 3 % à 6 % en monnaies locales et une marge EBITDA de 19,0 % à 19,5 %. Il s’agit toujours d’objectifs de la direction, et non de résultats définitifs pour l’ensemble de l’exercice.
Les acquisitions contribuent également à l’expansion de l’activité. Sika a finalisé au troisième trimestre l’acquisition d’Akkim, producteur turc d’adhésifs et de produits d’étanchéité, puis a acquis le groupe britannique Azpects en octobre. L’accord portant sur l’acquisition de l’activité adhésifs de Resonac Corporation au Japon était toujours en attente, la finalisation étant prévue pour la mi-2027.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Hasler a refusé de donner une prévision de marge pour 2027, indiquant que l’entreprise présenterait ses perspectives avec ses résultats annuels.
Conclusion
L’accélération de la croissance de Sika au troisième trimestre et la stabilité de sa marge EBITDA ont étayé le maintien des perspectives annuelles, même si la Chine et les pressions sur les coûts restent des contraintes. La prochaine échéance prévue pour la publication des résultats est le 19 février 2027, date à laquelle l’entreprise présentera ses chiffres annuels et ses prévisions pour 2027.
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