Les résultats de MarketAxess pour le troisième trimestre 2026 font état d’une baisse du bénéfice publié, les coûts liés à son acquisition en cours par Intercontinental Exchange ayant pesé sur les résultats. La plateforme électronique de négociation obligataire a déclaré un chiffre d’affaires de 210,4 millions de dollars, en hausse de 1 % sur un an, et un bénéfice dilué par action de 1,53 $ pour le trimestre clos le 30 septembre. Hors éléments notables, le bénéfice par action a progressé de 1 % à 1,86 $.
Principaux points à retenir
- Les frais liés à la fusion, d’un montant de 13,1 millions de dollars, expliquent l’écart entre la rentabilité publiée et la rentabilité ajustée.
- Le volume quotidien moyen de négociation a progressé de 13 %, mais le chiffre d’affaires total tiré des commissions est resté stable.
- MarketAxess a déclaré un dividende trimestriel de 0,78 $, tandis que son projet d’acquisition au comptant à 167 $ par action reste en attente.
Sommaire
- Les résultats de MarketAxess distinguent les coûts de fusion des résultats opérationnels
- La hausse des volumes de négociation ne se traduit pas par une croissance des commissions
- Dividende déclaré alors que les liquidités et les emprunts diminuent
- L’acquisition en attente par ICE modifie les perspectives de publication des résultats
- Conclusion
Les résultats de MarketAxess distinguent les coûts de fusion des résultats opérationnels
Les résultats financiers du troisième trimestre de l’entreprise, annoncés le 23 octobre 2026, montrent un recul du bénéfice net à 54,0 millions de dollars, contre 68,3 millions de dollars un an plus tôt. Les charges totales ont augmenté de 10 % à 136,0 millions de dollars, et la marge opérationnelle publiée a baissé de 560 points de base à 35,4 %.
Le principal écart entre les résultats publiés et ajustés tient aux 13,1 millions de dollars de frais liés à la fusion avec Intercontinental Exchange, dont la réalisation est en attente. Hors éléments notables, les charges sont restées stables à 122,9 millions de dollars et la marge opérationnelle a augmenté de 60 points de base à 41,6 %.
Le bénéfice net ajusté a néanmoins reculé à 65,7 millions de dollars, tandis que le bénéfice ajusté par action a légèrement progressé. MarketAxess a également fait état d’une baisse des produits hors exploitation, reflétant notamment un crédit d’impôt de l’année précédente, une diminution des produits d’intérêts et une hausse des charges d’intérêts. Les mesures ajustées complètent les résultats comptables publiés, sans s’y substituer.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Trésorerie et placements | 539,6 millions de dollars au 30 septembre 2026, contre 678,9 millions de dollars au 31 décembre 2025. |
| Emprunts au titre de la facilité de crédit | 92,0 millions de dollars au 30 septembre 2026, contre 220,0 millions de dollars au 31 décembre 2025. |
| Date d’enregistrement du dividende | 11 novembre 2026, à la clôture des marchés. |
| Date de versement du dividende | 25 novembre 2026. |
La hausse des volumes de négociation ne se traduit pas par une croissance des commissions
Le volume quotidien moyen total de négociation a progressé de 13 % par rapport au troisième trimestre 2025. Le volume des transactions en bloc a augmenté de 21 % à 5,4 milliards de dollars par jour, tandis que le volume des transactions de portefeuille a progressé de 37 % à 1,9 milliard de dollars par jour.
Malgré cette expansion, le chiffre d’affaires total tiré des commissions est resté stable à 179,9 millions de dollars. Le chiffre d’affaires des commissions sur le crédit a baissé de 2 % à 161,2 millions de dollars, la diminution des frais par million de dollars négociés ayant partiellement compensé la hausse de l’activité.
Les frais totaux sur le crédit par million ont reculé de 9 %, une évolution que MarketAxess attribue en grande partie à la composition des protocoles et des produits de négociation, ainsi qu’aux obligations de durée plus courte négociées sur le marché américain du crédit de qualité supérieure. Ces chiffres montrent pourquoi la hausse des volumes n’a pas entraîné une progression comparable du chiffre d’affaires.
Les services ont constitué une source de croissance distincte : le chiffre d’affaires combiné des services d’information, post-négociation et technologiques a augmenté de 6 % à 30,5 millions de dollars.
Dividende déclaré alors que les liquidités et les emprunts diminuent
Le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel en espèces de 0,78 $ par action. Cette déclaration établit la prochaine distribution, mais ne garantit pas les versements futurs et ne signifie pas que le dividende est sans risque.
Les liquidités et placements de MarketAxess ont diminué par rapport à la fin de 2025, parallèlement à la baisse des emprunts au titre de la facilité de crédit. L’entreprise a attribué le recul de ses avoirs aux rachats d’actions, au remboursement de la dette, aux dividendes et à l’augmentation des créances nettes, partiellement compensés par la génération de trésorerie liée à l’exploitation.
L’acquisition en attente par ICE modifie les perspectives de publication des résultats
MarketAxess a conclu un accord de fusion avec Intercontinental Exchange le 29 juillet 2026. Selon cet accord, chaque action en circulation admissible serait convertie en un droit de recevoir 167,00 $ en espèces, et MarketAxess deviendrait une filiale détenue à 100 % par ICE.
Le ministère américain de la Justice et la Federal Trade Commission ont accordé, le 21 octobre, une dispense anticipée de la période d’attente applicable en matière d’antitrust. La réalisation de l’opération reste subordonnée à l’approbation des actionnaires de MarketAxess, aux autres approbations réglementaires requises et à la satisfaction ou à la levée des autres conditions de clôture.
Compte tenu de la transaction en attente, MarketAxess a retiré ses prévisions annuelles pour 2026 et ses objectifs financiers à moyen terme annoncés précédemment. L’entreprise a également suspendu ses conférences téléphoniques sur les résultats, la publication de nouvelles prévisions et ses communiqués mensuels sur les volumes de négociation.
Conclusion
Les résultats de MarketAxess témoignent d’une activité de négociation plus soutenue, mais d’une croissance limitée du chiffre d’affaires, les coûts liés à la fusion ayant pesé sur le bénéfice publié. Le prochain événement programmé pour les actionnaires est la date d’enregistrement du dividende, le 11 novembre, suivie de son versement le 25 novembre. L’acquisition reste en attente, les approbations des actionnaires et les approbations réglementaires restantes devant encore être obtenues.
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