Les résultats d’Ework pour le troisième trimestre 2026 font ressortir une marge brute à son plus haut niveau en cinq ans, malgré la baisse des volumes de consultants. Le chiffre d’affaires a reculé de 8 %, à 2,8 milliards de SEK, tandis que la marge brute a atteint 4,3 %. Lors de la présentation des résultats du 22 octobre, la direction a attribué le maintien du résultat opérationnel à un niveau globalement comparable à celui d’un an plus tôt aux contrats clients, à la discipline tarifaire et à la maîtrise des coûts.

Points clés

  • La hausse des marges et la discipline en matière de coûts ont contribué à préserver le résultat malgré le recul du chiffre d’affaires.
  • La demande liée à l’IA a progressé de 134 % sur les douze derniers mois glissants, mais les prises de commandes globales ont diminué.
  • La direction estime que le rétablissement des volumes de consultants pourrait exercer une pression sur les marges brutes.

Table des matières

Les résultats d’Ework révèlent un arbitrage entre marges et volumes

La baisse des volumes de consultants a pesé sur le chiffre d’affaires dans tous les marchés, à l’exception de la Norvège. Les secteurs automobile et du conseil sont restés faibles, tandis que les prises de commandes ont diminué de 9 %, avec des reculs marqués au Danemark et en Pologne.

La directrice financière Johanna Estra a indiqué que la hausse des tarifs moyens des consultants s’expliquait par plusieurs facteurs, notamment une évolution vers des profils plus expérimentés, dont les tarifs ont mieux résisté que ceux des postes de conseil généralistes. La durée des contrats clients et les efforts de réduction des coûts ont également soutenu la rentabilité.

La hausse de la marge brute ne préjuge pas nécessairement de l’évolution des prochains trimestres. Estra a averti qu’un regain d’attention porté au rétablissement des volumes pourrait réduire les marges brutes, même si la discipline en matière de coûts se poursuit.

ÉlémentDétails
Chiffre d’affaires du T3 20262,8 milliards de SEK, en baisse de 8 % sur un an
Marge brute du T34,3 %, son plus haut niveau en cinq ans
Prises de commandes au T3En baisse de 9 %
Effets annuels attendus des économies18 millions de SEK liés à la réorganisation, auxquels s’ajoutent 5 millions de SEK liés aux locaux, avec un plein effet en 2027

La concentration de la clientèle explique les écarts de résultats entre pays

Le chiffre d’affaires de la Norvège a progressé de 21 %, soutenu par la demande dans les télécommunications et le secteur public, tandis que celui du Danemark a reculé de 25 %. La Suède a montré des signes de stabilisation, le rythme de son recul ayant ralenti.

Le PDG Daniel Almgren a déclaré que la Norvège et le Danemark dépendaient tous deux fortement d’un petit nombre de clients. La stratégie d’un client important favorisait Ework en Norvège, tandis que l’approche d’un client au Danemark avait l’effet inverse. Selon la direction, l’élargissement de la clientèle constitue le moyen de réduire cette dépendance.

Ework a également étendu son partenariat avec Tietoevry et est devenu son partenaire exclusif de services gérés pour les consultants intérimaires dans tous les domaines de compétences en Suède.

La demande liée à l’IA progresse plus rapidement que l’activité globale

L’IA était le domaine de compétences à la croissance la plus rapide chez Ework, la demande connexe ayant augmenté de 134 % sur les douze derniers mois glissants. Almgren a mis en avant la demande en développement d’applications fondées sur de grands modèles de langage, en agents d’IA, en génération augmentée par récupération et en recherche vectorielle.

La page Aperçu de la demande en IA de Skillshift Temp au T2 2026 d’Ework explique comment l’entreprise suit les achats des organisations et les compétences proposées par les professionnels sur ses marchés. Cette ressource portant sur un trimestre antérieur apporte un éclairage sur la discussion relative à la demande de spécialistes, mais ne vérifie pas les résultats financiers du troisième trimestre.

Almgren a indiqué que les compétences de pointe en IA pouvaient justifier des tarifs élevés, mais que l’effet plus général sur les prix provenait d’une évolution vers des profils de niveau intermédiaire et expérimentés. Les accords-cadres existants peuvent permettre aux clients de recruter rapidement ; remporter des contrats en dehors de ces accords prend toutefois du temps.

Le calendrier des économies est plus clair que celui de la reprise

La direction prévoit que les effets annuels complets de ses initiatives de réduction des coûts se concrétiseront en 2027 : 18 millions de SEK liés à la réorganisation et 5 millions de SEK supplémentaires grâce à la réduction des dépenses liées aux locaux.

Le calendrier d’une reprise des ventes est moins certain. Almgren n’a pas indiqué quand le regain d’activité observé après l’été se traduirait par des commandes. Estra a déclaré qu’une activité soutenue aurait un effet progressif, mais que les longs délais de conversion commerciale rendaient difficile toute estimation du rythme.

Conclusion

Le prochain enjeu pour les résultats d’Ework sera de savoir si l’amélioration de l’activité des clients se traduit par des commandes sans éroder la rentabilité préservée au T3. La direction n’a pas fixé de date pour la reprise ; le seul calendrier confirmé concerne la pleine concrétisation des économies annuelles en 2027.

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