Définition
Le spread acheteur-vendeur est l'écart entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (le bid, ou cours acheteur) et le prix le plus bas qu'un vendeur accepte (l'ask, ou cours vendeur). C'est le coût d'un achat suivi d'une revente immédiate.
Fonctionnement
Spread = ask − bid. Le prix médian, (bid + ask) ÷ 2, sert souvent de prix de référence équitable. Pour comparer des actifs aux prix très différents, on exprime le spread en pourcentage : spread en % = (ask − bid) ÷ prix médian × 100. Un ordre d'achat au marché est exécuté à l'ask et un ordre de vente au marché au bid : un trader qui achète et revend aussitôt perd donc le spread.
Les spreads dépendent des ordres en attente sur le marché. Sur les actions très échangées, les grandes paires de devises et les principales cryptomonnaies, de nombreux acheteurs et vendeurs sont en concurrence : les spreads sont donc généralement très serrés. Sur les petites cryptomonnaies, les actions peu échangées et les paires de devises moins courantes, ils peuvent être plusieurs fois plus larges. Sur le marché des changes, le spread est souvent exprimé en pips, et certains courtiers se rémunèrent sur le spread plutôt que par des frais séparés.
Les spreads ne sont pas constants. Ils ont tendance à s'élargir autour des annonces importantes, à l'ouverture et à la clôture des séances, en dehors des principales heures de cotation et lors des mouvements brutaux, quand les fournisseurs de liquidité se retirent. Le spread affiché ne concerne que le meilleur niveau de prix : un gros ordre peut le dépasser et coûter davantage en raison du slippage.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons que les actions de la société X affichent un bid de 49,95 $ et un ask de 50,05 $.
Spread = 50,05 $ − 49,95 $ = 0,10 $ ; prix médian = (49,95 $ + 50,05 $) ÷ 2 = 50,00 $ ; spread en % = 0,10 $ ÷ 50,00 $ = 0,2 %.
Acheter 100 actions et les revendre aussitôt coûte 100 × 0,10 $ = 10 $ avant frais.
Le jeton Y affiche un bid de 0,98 $ et un ask de 1,02 $ : un spread de 0,04 $ pour un prix médian de 1,00 $, soit 4 % ; le même aller-retour sur 1 000 unités coûte donc 40 $.
Le spread en pourcentage montre que le jeton Y est bien plus coûteux à négocier, alors que son spread en dollars est plus faible.
Erreurs fréquentes
- Comparer des spreads en dollars entre des actifs aux prix très différents plutôt qu'en pourcentage.
- Ignorer le spread lorsqu'une plateforme annonce un trading sans frais.
- Passer des ordres au marché autour d'annonces importantes, lorsque les spreads sont souvent au plus large.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.