Définition
Un ordre au marché achète ou vend immédiatement aux meilleurs prix disponibles, tandis qu'un ordre à cours limité ne s'exécute qu'au prix que vous fixez ou à un meilleur prix, et peut ne pas être exécuté du tout.
Fonctionnement
Un carnet d'ordres recense les ordres d'achat (bids) et les ordres de vente (asks) à différents prix. Un ordre au marché prend les meilleures offres disponibles et, si le premier niveau de prix ne propose pas une quantité suffisante, il se poursuit sur les niveaux suivants. Sur un marché actif, l'exécution est quasi certaine, mais le prix moyen final n'est pas connu à l'avance ; l'écart avec le prix attendu s'appelle le slippage.
Un ordre à cours limité fixe le prix le moins favorable que vous acceptez : un maximum pour un achat, un minimum pour une vente. S'il peut être apparié immédiatement, il est exécuté à ce prix ou à un meilleur prix ; sinon, il attend dans le carnet d'ordres jusqu'à ce que le marché l'atteigne ou que vous l'annuliez. Il peut être exécuté partiellement ou pas du tout. Sur de nombreuses plateformes, un ordre qui attend dans le carnet est un ordre maker, un ordre qui s'exécute contre lui est un ordre taker, et les deux sont souvent soumis à des frais différents.
Le choix est un arbitrage entre certitude d'exécution et maîtrise du prix. Les ordres au marché sont courants lorsqu'il importe davantage d'entrer ou de sortir rapidement que d'obtenir un prix précis ; les ordres à cours limité le sont lorsque le prix compte plus que le moment. Les ordres stop forment une catégorie à part : ils déclenchent un ordre au marché ou à cours limité dès que le cours atteint un niveau fixé.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons que le carnet d'ordres de la crypto A affiche des ordres de vente de 50 unités à 10,00 $, 100 à 10,05 $ et 200 à 10,10 $, et que vous vouliez 200 unités.
Un achat au marché est exécuté immédiatement : 50 × 10,00 $ + 100 × 10,05 $ + 50 × 10,10 $ = 2 010 $, soit un prix moyen de 2 010 $ ÷ 200 = 10,05 $.
Un achat à cours limité de 200 unités à 10,00 $ n'est exécuté immédiatement que pour 50 unités ; les 150 autres attendent dans le carnet et ne seront exécutées que si des vendeurs proposent 10,00 $ ou moins.
L'ordre au marché a payé 10 $ de plus que 200 × 10,00 $ = 2 000 $ en échange d'une exécution certaine ; l'ordre à cours limité a protégé le prix, mais peut rester partiellement non exécuté.
Erreurs fréquentes
- Passer un ordre au marché pour une opération importante sur un marché peu liquide et payer le prix sur plusieurs niveaux.
- S'attendre à ce qu'un ordre à cours limité soit exécuté simplement parce que le cours a touché une fois le niveau limite.
- Laisser ouverts des ordres à cours limité oubliés qui s'exécutent plus tard, alors que les conditions ont changé.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.