Définition
Un stop-loss est un ordre qui clôture automatiquement une position lorsque le cours atteint un niveau fixé à l'avance, afin de limiter la perte sur une opération.
Fonctionnement
Un stop-loss reste inactif tant que le seuil de déclenchement, appelé prix stop, n'est pas atteint. Pour une position longue, le stop se place sous le prix d'entrée ; pour une position courte, au-dessus. Une fois déclenché, il devient soit un ordre au marché, soit un ordre à cours limité, selon le type choisi.
Un ordre stop au marché devient un ordre au marché : il clôture donc presque toujours la position, mais l'exécution peut se faire à un prix moins bon que le prix stop lorsque le marché évolue vite ou fait un gap, c'est-à-dire saute un niveau sans qu'aucune transaction n'ait lieu entre les deux. Un ordre stop limite devient un ordre à cours limité au prix que vous fixez : le prix de sortie est donc protégé, mais si le marché dépasse la limite, l'ordre peut ne pas être exécuté et la position reste ouverte. Certaines plateformes permettent aussi de choisir si le déclenchement se fonde sur le dernier prix ou sur le prix de marque.
Le stop se place généralement au niveau de prix qui montrerait que l'idée de l'opération est fausse, par exemple juste au-delà d'un plus bas ou d'un plus haut récent, plutôt qu'à un chiffre rond. La distance entre le prix d'entrée et le stop sert aussi au dimensionnement de la position : montant en jeu ÷ distance du stop = taille de la position. Un stop placé trop près est souvent touché par le simple bruit du marché.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons que vous achetiez 100 jetons X à 20 $ et placiez un ordre stop au marché à 18,50 $, juste sous un plus bas récent dont la cassure montrerait que votre idée de départ était fausse.
Perte prévue = (20 $ − 18,50 $) × 100 = 150 $, avant frais.
Si le cours passe directement de 18,70 $ à 18,00 $, le stop se déclenche et l'ordre est exécuté vers 18,00 $ : (20 $ − 18,00 $) × 100 = 200 $.
Un ordre stop limite assorti d'une limite à 18,40 $ ne serait pas exécuté à 18,00 $ et la position resterait ouverte : un stop limite le risque prévu, mais ne garantit pas le prix de sortie.
Erreurs fréquentes
- Placer le stop si près du prix d'entrée que les fluctuations normales du cours le déclenchent.
- Croire qu'un ordre stop au marché est toujours exécuté exactement au prix stop.
- Éloigner le stop à mesure que le cours s'en approche, ce qui augmente la perte prévue.
- Fixer le stop à un chiffre rond sans lien avec la configuration de l'opération.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.