Définition
Le calcul de la taille de position consiste à déterminer combien d'unités acheter ou vendre lors d'une opération pour que la perte, si le stop-loss est touché, corresponde à une part prévue du compte. Il sert à contrôler le risque par opération, et non à prédire le résultat.
Fonctionnement
La méthode courante part du montant en jeu, généralement un pourcentage fixe du compte : montant en jeu = taille du compte × % de risque. Vient ensuite la distance jusqu'au stop-loss : risque par unité = prix d'entrée − prix du stop pour une position longue, et l'inverse pour une position courte. Enfin, taille de la position = montant en jeu ÷ risque par unité, et valeur de la position = taille de la position × prix d'entrée.
C'est donc le stop-loss qui détermine la taille, et non l'inverse. Un stop éloigné conduit à une position plus petite et un stop serré permet une position plus grande, tandis que la somme perdue au stop reste la même. Garder un pourcentage fixe réduit aussi les positions après des pertes et les laisse grossir après des gains, ce qui ralentit les dégâts d'une série de pertes sur le compte.
L'effet de levier ne change pas le calcul ; il change seulement la marge dont la position a besoin. La perte prévue peut tout de même être dépassée si le cours fait un gap au-delà du stop, si un ordre stop au marché est exécuté avec du slippage ou si les frais sont oubliés. La taille de la position peut aussi être plafonnée par la liquidité ou par une règle limitant la part du compte investie dans un même actif.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons qu'un compte de 20 000 $ risque 2 % par opération et prévoie d'acheter le jeton X à 80 $ avec un stop-loss à 75 $.
Montant en jeu = 20 000 $ × 2 % = 400 $ ; risque par unité = 80 $ − 75 $ = 5 $.
Taille de la position = 400 $ ÷ 5 $ = 80 unités, d'une valeur de 80 × 80 $ = 6 400 $, soit 32 % du compte.
Si le stop est touché, la perte est d'environ 80 × 5 $ = 400 $ avant frais et slippage, alors que 6 400 $ étaient engagés dans l'opération.
Ce sont la distance du stop et le pourcentage de risque, et non la seule taille du compte, qui fixent l'ampleur de la position.
Erreurs fréquentes
- Choisir d'abord le nombre d'unités, puis placer le stop là où la perte semble acceptable.
- Confondre le montant en jeu avec la valeur de la position ou avec la marge utilisée.
- Ignorer les gaps, le slippage et les frais, qui peuvent rendre la perte réelle supérieure à la perte prévue.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.