Définition
Les frais maker et taker sont des frais de trading prélevés en pourcentage de la valeur de la transaction. Le maker ajoute au carnet d'ordres un ordre qui attend d'être exécuté ; le taker exécute un ordre déjà présent et paie généralement un taux plus élevé.
Fonctionnement
Le carnet d'ordres d'une plateforme est la liste des ordres d'achat et de vente en attente d'exécution. Un ordre à cours limité qui ne trouve pas immédiatement de contrepartie reste dans le carnet et apporte de la liquidité : son auteur est le maker. Un ordre au marché, ou un ordre à cours limité dont le prix lui permet de s'exécuter immédiatement contre un ordre existant, retire de la liquidité : son auteur est le taker. De nombreuses plateformes facturent moins les makers que les takers pour récompenser les ordres qui alimentent le carnet, et certaines ne facturent rien aux makers, voire leur versent une petite remise.
Les frais se calculent sur chaque sens d'une opération : frais = valeur de la transaction × taux de frais. Acheter puis revendre revient donc à payer deux fois. Les taux baissent généralement par paliers à mesure que le volume de trading d'un utilisateur sur une période donnée augmente, et certaines plateformes accordent des réductions lorsque les frais sont payés avec leur propre jeton. Comme les taux et les paliers diffèrent d'une plateforme à l'autre et évoluent dans le temps, mieux vaut consulter la grille tarifaire en vigueur que supposer un chiffre.
Avec un effet de levier, les frais sont calculés sur la valeur totale de la position, et non sur la marge engagée. Une position à levier x10 paie 10 fois les frais d'une position sans levier utilisant la même marge : trader fréquemment avec effet de levier peut donc consommer une part notable d'un compte rien qu'en frais.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons qu'une plateforme facture des frais maker de 0,02 % et des frais taker de 0,06 % (taux fictifs).
Acheter 10 000 $ de jetons X avec un ordre à cours limité placé dans le carnet coûte 10 000 $ × 0,02 % = 2 $ ; les revendre plus tard à la même valeur avec un ordre au marché coûte 10 000 $ × 0,06 % = 6 $, soit 8 $ au total.
Un trader disposant de 1 000 $ de marge ouvre puis clôture avec des ordres au marché une position à levier x10 d'une valeur de 10 000 $ : 6 $ + 6 $ = 12 $.
Ces 12 $ représentent 1,2 % des 1 000 $ de marge du trader, alors qu'ils ne représentent que 0,12 % de la valeur de la position.
C'est le type d'ordre et le levier, et pas seulement le taux de frais, qui déterminent la part du compte absorbée par les frais.
Erreurs fréquentes
- Croire que tout ordre à cours limité bénéficie du taux maker, même lorsque son prix le fait s'exécuter immédiatement contre le carnet.
- Ne compter que les frais d'ouverture et oublier que la clôture de l'opération est facturée elle aussi.
- Oublier que les positions à effet de levier paient des frais sur la valeur totale de la position, et non sur la marge.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.