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Définition
Un taux d'intérêt est le prix de l'argent emprunté, ou la rémunération de l'argent épargné, exprimé en pourcentage annuel du montant emprunté ou épargné.
Fonctionnement
Sur un an, les intérêts simples = capital × taux. Les taux varient selon l'emprunteur, la durée du prêt et le risque : un prêteur exige davantage lorsque le remboursement est moins certain ou que l'argent est immobilisé plus longtemps. La banque centrale fixe un taux directeur de court terme, qui influence les taux que les banques versent sur les dépôts et facturent sur les prêts. Les taux à plus long terme reflètent aussi les anticipations des marchés concernant l'inflation et la politique monétaire future.
Le taux affiché est un taux nominal. Le taux réel tient compte de l'inflation : taux réel = (1 + taux nominal) ÷ (1 + inflation) − 1, ce qui est proche de taux nominal − inflation lorsque les deux sont faibles. Un taux réel positif signifie que l'épargne gagne du pouvoir d'achat ; un taux réel négatif signifie qu'elle en perd, même si le solde augmente.
Les taux d'intérêt influent aussi sur le prix des actifs. Une obligation verse des montants fixes : lorsque les rendements du marché montent, le prix des obligations existantes baisse, et lorsqu'ils baissent, leur prix monte. Plus largement, des taux plus élevés tendent à réduire la valeur actuelle, c'est-à-dire la valeur aujourd'hui, des flux de trésorerie attendus à l'avenir, ce qui peut peser sur la valorisation des actions et de l'immobilier. Il s'agit d'une tendance, et non d'une règle fixe, car les anticipations de croissance et de risque évoluent elles aussi.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons que vous placiez 5 000 $ sur un dépôt à 1 an rémunéré à 4 % par an, alors que l'inflation sur cette année est de 3 %.
Intérêts = 5 000 $ × 4 % = 200 $, et rendement réel = 1,04 ÷ 1,03 − 1 ≈ 0,97 % : le pouvoir d'achat progresse donc d'un peu moins de 1 %.
L'obligation X verse 1 000 $ dans 1 an. À un taux de marché de 5 %, son prix aujourd'hui est de 1 000 $ ÷ 1,05 ≈ 952,38 $.
Si le taux de marché monte à 6 %, le prix devient 1 000 $ ÷ 1,06 ≈ 943,40 $.
Le taux nominal surestime le gain de pouvoir d'achat, et un taux plus élevé réduit la valeur actuelle d'un versement futur fixe.
Erreurs fréquentes
- Juger le rendement d'une épargne d'après le taux nominal en ignorant l'inflation.
- Croire qu'une variation du taux directeur modifie immédiatement et dans la même mesure tous les taux de prêt et de dépôt.
- Oublier que le prix des obligations existantes baisse lorsque les taux d'intérêt du marché montent.
- Comparer des taux assortis de modalités de capitalisation ou de frais différentes comme s'ils étaient équivalents.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.