La liquidità delle banche indiane si è ridotta bruscamente nell’ottobre 2026: secondo un indice di Bloomberg Economics, i fondi in eccesso presso gli istituti di credito sono scesi a 462 miliardi di rupie il 26 ottobre, dagli 11.000 miliardi di rupie raggiunti al picco di inizio settembre. I tassi di finanziamento a breve termine sono aumentati mentre la Reserve Bank of India limitava il sostegno alla liquidità.

Punti chiave

  • La RBI ha fissato a 1.500 miliardi di rupie il limite al sostegno alla liquidità, anche quando la domanda ha superato l’importo disponibile.
  • I tassi sui nuovi certificati di deposito a tre e sei mesi sono aumentati di circa 40–50 punti base nella settimana precedente al 28 ottobre.
  • Gli analisti prevedono che le condizioni restrittive persisteranno, ma la RBI non ha confermato che la limitazione della liquidità sia volta a scoraggiare le scommesse contro la rupia.

La liquidità delle banche indiane e la rupia

La stretta si è accentuata dopo che, all’inizio di ottobre, la RBI ha adottato misure per difendere la rupia mentre questa si avvicinava a un minimo record. Le informazioni disponibili non documentano uno specifico movimento del tasso di cambio né dimostrano che la difesa della valuta fosse la ragione del limite alla liquidità.

Madhavi Arora, capo economista di Emkay Global Financial Services, ha affermato che la tensione sembrava intenzionale. Secondo la sua valutazione, costi di finanziamento più elevati rendono più oneroso per gli operatori prendere in prestito rupie e acquistare dollari, aumentando il costo delle scommesse contro la valuta.

Gli analisti di IDFC First Bank ed Emkay prevedono che la stretta persisterà, affermando che la RBI sembra riluttante a ripristinare completamente la liquidità del sistema bancario.

Aumentano i costi di finanziamento a breve termine

I tassi di finanziamento overnight si sono avvicinati al limite superiore dell’intervallo dei tassi di riferimento della RBI. Nella settimana precedente al 28 ottobre, i tassi sui certificati di deposito di nuova emissione a tre e sei mesi sono saliti ai massimi da sette mesi. Costi di finanziamento bancario più elevati possono inoltre rendere più oneroso per gli istituti di credito non bancari raccogliere fondi.

Il quadro della RBI per la gestione della liquidità utilizza aste e strumenti permanenti per contribuire a gestire i fondi nel sistema finanziario. Un rapporto del gruppo di lavoro della RBI pubblicato nel 2025 descrive questi strumenti; non documenta i dati sulla liquidità dell’ottobre 2026.

Il 23 ottobre, il governatore della RBI Sanjay Malhotra ha affermato che talvolta la politica monetaria può affrontare i rischi per la stabilità finanziaria. Alla domanda se i tassi d’interesse potessero rientrare tra gli strumenti per difendere la valuta, ha detto che il comitato incaricato di fissare i tassi «esamina certamente la questione».

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