Le previsioni sul debito dell’India si distinguono da quelle delle altre grandi economie emergenti: il debito delle amministrazioni pubbliche è previsto in calo dall’84,3% del PIL nel 2025-26 al 75,1% nel 2031-32, ha dichiarato Poonam Gupta, vicegovernatrice della Reserve Bank of India.

Punti chiave

  • Gupta ha affermato che l’India è l’unica delle nove economie emergenti con un PIL superiore a 1.000 miliardi di dollari per cui si prevede una riduzione del rapporto debito/PIL tra il 2025 e il 2031.
  • Ha indicato il consolidamento fiscale, la crescita del PIL nominale e un disavanzo primario più contenuto come fattori alla base del percorso previsto per l’India.

Le previsioni sul debito dell’India nel quadro delle proiezioni globali

Intervenendo al Business Standard BFSI Insight Summit, Gupta ha citato le proiezioni del Fondo monetario internazionale dell’ottobre 2026. Si tratta di previsioni, non di riduzioni del debito garantite.

Ha affermato che nel 2025 il debito pubblico globale era pari al 94% del PIL e che si prevedeva avrebbe superato il 100% nel 2030, raggiungendo quasi il 102% nel 2031. Nel periodo 2025-2031, si prevedeva che il rapporto delle economie avanzate salisse dal 108,2% al 115,2% e quello delle economie emergenti e in via di sviluppo dal 73,7% all’84,2%.

Il FMI ha avvertito che un debito elevato può amplificare l’impatto dell’aumento dei tassi ufficiali sulle finanze pubbliche. La sua ricerca sul debito elevato e sull’aumento dei tassi descrive inoltre come gli sviluppi di bilancio possano rendere i tassi d’interesse di mercato più sensibili.

Crescita e costi di finanziamento

Gupta ha affermato che la crescita annua del PIL nominale dell’India era prevista intorno all’11%, al di sopra del tasso d’interesse effettivo sul debito pubblico, pari a circa il 7%. Una crescita superiore al tasso d’interesse effettivo può contribuire a ridurre il debito in rapporto al PIL, insieme alle variazioni del disavanzo primario.

Ha inoltre dichiarato che la spesa in conto capitale delle amministrazioni pubbliche è salita al 5,8% del PIL nel 2025-26, da circa il 4% nel 2019-20. Una maggiore spesa in conto capitale può favorire la sostenibilità del debito attirando investimenti privati e rafforzando il potenziale di crescita, ha affermato.

Gupta ha avvertito che il debito elevato e l’aumento dei costi di finanziamento stavano limitando la capacità dei governi di reagire a shock futuri. Ha affermato che il debito pubblico dell’India è in gran parte a lungo termine, denominato in valuta nazionale e detenuto a livello nazionale, il che limita i rischi di rifinanziamento.

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