Nel terzo trimestre del 2026 gli utili di Protector sono aumentati, con il profitto salito a 853 milioni di NOK dai 468 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. I risultati pubblicati il 21 ottobre hanno evidenziato un miglioramento della redditività tecnica del gruppo, mentre la conference call sui risultati del 22 ottobre ha sottolineato la ripresa in Norvegia e le persistenti pressioni sui prezzi delle assicurazioni commerciali nel Regno Unito.
Punti chiave
- Il combined ratio del gruppo è migliorato all’82,7% dall’83,1% del terzo trimestre del 2025.
- Gli aumenti dei prezzi in Norvegia stanno migliorando la redditività, ma la debolezza dei prezzi nel settore commerciale britannico sta spingendo Protector a rifiutare alcune attività.
- Il consiglio di amministrazione ha deliberato un dividendo di 5,00 NOK per azione, pagabile il 5 novembre 2026.
Indice
- Gli utili di Protector migliorano, ma il profitto dei primi nove mesi resta inferiore a quello del 2025
- I vantaggi della revisione dei prezzi in Norvegia contrastano con le pressioni sui rinnovi nel Regno Unito
- Il rendimento corrente più elevato sostiene i proventi da investimenti
- L’espansione continua a dipendere dai dati e dai prezzi
- Conclusione
Gli utili di Protector migliorano, ma il profitto dei primi nove mesi resta inferiore a quello del 2025
Nel suo comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026, Protector ha segnalato una crescita del 29% dei premi lordi contabilizzati, pari al 41% a cambi costanti. Il rendimento totale degli investimenti, inclusi gli effetti finanziari assicurativi, è salito a 514 milioni di NOK dai 105 milioni del trimestre corrispondente dell’anno precedente.
Il trimestre più solido non ha annullato il calo degli utili da inizio anno. Nei primi nove mesi la redditività tecnica è migliorata, ma i rendimenti degli investimenti sono stati inferiori rispetto al periodo corrispondente del 2025.
Un combined ratio più basso indica una migliore redditività tecnica, poiché sinistri e spese assorbono una quota minore dei ricavi assicurativi. Il rapporto trimestrale del gruppo è rimasto sotto il 100%, nonostante le pressioni in alcune aree dell’attività britannica.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Utile per azione nel terzo trimestre | 10,2 NOK, rispetto a 5,6 NOK nel terzo trimestre del 2025. |
| Profitto dei primi nove mesi | 1.773 milioni di NOK, rispetto a 1.941 milioni di NOK dell’anno precedente. |
| Combined ratio dei primi nove mesi | 83,0%, rispetto all’84,6% dell’anno precedente. |
| Rendimento degli investimenti dei primi nove mesi, inclusi gli effetti finanziari assicurativi | 649 milioni di NOK, rispetto a 1.108 milioni di NOK dell’anno precedente. |
| Indice di solvibilità dopo il dividendo | 231%, rispetto al 229% del terzo trimestre del 2025. |
I vantaggi della revisione dei prezzi in Norvegia contrastano con le pressioni sui rinnovi nel Regno Unito
L’amministratore delegato Henrik Golfetto Høye ha affermato che gli aumenti di prezzo applicati nel 2026 ai clienti norvegesi meno redditizi, in particolare in occasione del rinnovo del 1° gennaio, stanno ora emergendo nei risultati. Alcune aree del portafoglio auto necessitano ancora di ulteriori miglioramenti.
Høye ha messo in guardia dal considerare il terzo trimestre come un riferimento per le aspettative future, citando la stagionalità e la volatilità delle assicurazioni sulla vita collettive. Il miglioramento, pertanto, non dimostra l’esistenza di un andamento trimestrale stabile.
Le attività commerciali nel Regno Unito devono affrontare una verifica più rigorosa della redditività
Per quanto riguarda le assicurazioni commerciali nel Regno Unito, la direzione ha dichiarato che le attività rifiutate presentavano un combined ratio superiore al 100%, includendo i costi di Protector. Un ingente sinistro nel comparto immobiliare britannico ha inoltre innalzato il rapporto sinistri del trimestre.
Høye ha affermato che le riduzioni dei prezzi nel comparto immobiliare continueranno a incidere sui risultati fino al 2027. Protector punta a un combined ratio inferiore al 91%, ma ha indicato che occorrerà più tempo del 2027 per portare le attività britanniche a quel livello.
La distinzione è importante: il dato superiore al 100% si riferiva alle attività commerciali che Protector ha scelto di non sottoscrivere, non al risultato tecnico pubblicato dal gruppo.
Il rendimento corrente più elevato sostiene i proventi da investimenti
Il rendimento corrente del portafoglio investimenti è aumentato dal 5,2% al 5,7%, un cambiamento che Høye ha definito il più significativo sul fronte degli investimenti. Il rendimento corrente è distinto dal rendimento totale degli investimenti pubblicato, che riflette anche altri effetti legati agli investimenti e alla finanza assicurativa.
La direzione ha descritto il capitale come ampiamente superiore al fabbisogno anche dopo aver considerato le situazioni di stress. Høye ha inoltre dichiarato che un incremento temporaneo del capitale rifletteva la sovrapposizione di strumenti di capitale di classe 1 (Tier 1), con il rimborso dello strumento più vecchio previsto per dicembre 2026.
Protector sta valutando l’allocazione del capitale in rapporto alle potenziali opportunità assicurative. Questa flessibilità non equivale all’annuncio di un’acquisizione né a un impegno a effettuare ulteriori distribuzioni agli azionisti.
L’espansione continua a dipendere dai dati e dai prezzi
La Spagna era il mercato potenziale più avanzato tra quelli discussi durante la conference call. Høye ha dichiarato che Protector prevedeva di presentare offerte per attività spagnole nel corso del 2027, facendo leva sui dati relativi all’assicurazione commerciale auto.
La direzione stava inoltre esaminando opportunità in Germania, Polonia e Stati Uniti, ma ha sottolineato che attenderà di disporre di dati sufficienti prima di presentare offerte. Si tratta ancora di mercati allo studio, non di lanci confermati.
Nel settore immobiliare britannico, Protector aveva acquisito alcuni clienti, ma non volumi significativi. La società prevedeva di presentare offerte per un volume nettamente maggiore di attività nel quarto trimestre, riconoscendo tuttavia che, in presenza di prezzi deboli, l’ammontare che sarebbe riuscita ad aggiudicarsi restava incerto.
Conclusione
Il trimestre più solido di Protector ha combinato il miglioramento della redditività tecnica in Norvegia con rendimenti degli investimenti più elevati, ma i prezzi nel Regno Unito continuano a rappresentare un vincolo. Il prossimo evento per gli azionisti già confermato è il pagamento del dividendo di 5,00 NOK per azione il 5 novembre 2026.
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