Il target di margine di Sterlite per l’esercizio 2029 è salito a circa il 30% dal 27%, mentre la società di connettività ottica ha mantenuto invariato l’obiettivo di ricavi di INR20.000 crore. Nella discussione sui risultati del 23 ottobre 2026, il management di Sterlite Technologies ha attribuito la maggiore ambizione sul margine EBITDA alla crescita dell’attività legata ai data center, all’aumento delle vendite di accessori e a un portafoglio ordini record.
Punti chiave
- Il management ha aumentato di circa tre punti percentuali il target di margine EBITDA per l’esercizio 2029, senza modificare l’obiettivo di ricavi.
- Nel Q2 dell’esercizio 2027 il margine EBITDA operativo ha raggiunto il 27,1%; l’EBITDA comunicato includeva anche un provento una tantum derivante da un rimborso tariffario.
- Il portafoglio ordini di INR35.274 crore sostiene i piani di espansione, ma le consegne restano subordinate alla capacità produttiva e all’esecuzione dei progetti da parte dei clienti.
Indice
- Il target di margine di Sterlite riflette un cambiamento nel mix delle vendite
- I progressi operativi e un rimborso tariffario aumentano gli utili trimestrali
- La crescita degli ordini comporta requisiti di capacità e consegna
- I nuovi prodotti in fibra restano un’opportunità a più lungo termine
- Conclusione
Il target di margine di Sterlite riflette un cambiamento nel mix delle vendite
L’amministratore delegato Ankit Agarwal ha dichiarato che il target di margine più elevato per l’esercizio 2029 riflette uno spostamento verso il portafoglio più redditizio dei data center e un miglioramento del tasso di attach, la misura utilizzata dalla società in relazione alla sua attività di accessori.
I data center hanno rappresentato il 33% dei ricavi nel primo semestre dell’esercizio 2027. Il management punta a circa il 50% per l’intero esercizio, rendendo il previsto cambiamento del mix una componente importante delle ambizioni di redditività, e non un risultato già conseguito.
Nel primo semestre il tasso di attach ha raggiunto il 24%, rispetto al 20% di un anno prima, a fronte di un obiettivo per l’intero esercizio superiore al 25%. Agarwal ha affermato che la società continuerà a valutare il portafoglio ordini, l’esecuzione e l’espansione della capacità produttiva prima di qualsiasi futuro aggiornamento dell’obiettivo di ricavi.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Ricavi del primo semestre dell’esercizio 2027 | INR4.439 crore, in aumento del 116% su base annua |
| EBITDA operativo del primo semestre dell’esercizio 2027 | INR1.082 crore, con un margine del 24,4% |
| Composizione geografica dei ricavi nel primo semestre | Nord America 61%; Europa 21%; resto del mondo 18% |
| Liquidità netta | INR703 crore, rispetto a INR483 crore nel trimestre precedente |
I progressi operativi e un rimborso tariffario aumentano gli utili trimestrali
Nel Q2 dell’esercizio 2027 i ricavi hanno raggiunto il livello record di INR2.529 crore, in aumento del 145% su base annua e del 32% rispetto al trimestre precedente. L’EBITDA operativo—utile prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento—è stato pari a INR685 crore, con un margine in aumento di 624 punti base su base sequenziale, al 27,1%.
L’EBITDA comunicato è stato superiore, pari a INR846 crore, poiché includeva un utile netto una tantum di INR161 crore derivante da un rimborso tariffario negli Stati Uniti. La distinzione è rilevante quando si confronta la redditività operativa sottostante del trimestre con il target di margine a lungo termine.
L’utile trimestrale al netto delle imposte ha raggiunto il record di INR517 crore. La società ha inoltre contabilizzato una svalutazione di INR49 crore e ulteriori ammortamenti per INR22 crore relativi alla controllata Speedon Networks. Il direttore finanziario Ajay Jhanjhari ha dichiarato che le penali per il rimborso anticipato dei prestiti hanno fatto aumentare gli oneri finanziari nonostante la riduzione del debito e prevede una diminuzione degli oneri finanziari netti.
La crescita degli ordini comporta requisiti di capacità e consegna
Il portafoglio ordini in essere ha raggiunto INR35.274 crore, circa 4,6 volte il livello di INR7.687 crore registrato all’inizio dell’esercizio. Gli ordini acquisiti nel primo semestre sono ammontati a INR32.000 crore, circa quattro volte gli ordini ottenuti nell’intero esercizio 2026.
Un accordo quinquennale da $1,2 miliardi con un hyperscaler globale ha fatto seguito a un’aggiudicazione da $1,11 miliardi annunciata in precedenza. Il management ha inoltre descritto contratti continuativi con operatori di telecomunicazioni e fornitori di fibra neutrale, indicando che la pipeline non è composta esclusivamente da clienti del settore dei data center.
Sterlite si è impegnata a sostenere spese in conto capitale annue di circa INR1.000 crore fino all’esercizio 2029, per un’espansione del 50% della capacità produttiva di preforme, fibra e cavi e per un nuovo impianto greenfield dedicato a soluzioni preterminate. Circa INR3.021 crore del portafoglio ordini sono programmati per l’esecuzione nel Q3 dell’esercizio 2027.
Agarwal ha riconosciuto le difficoltà dei progetti dei clienti legate alla disponibilità di terreni, energia e acqua, precisando tuttavia che i colloqui con i clienti non sono cambiati. Gli ordini costituiscono quindi una pipeline di consegne, non ricavi già contabilizzati.
I nuovi prodotti in fibra restano un’opportunità a più lungo termine
Il management prevede che le tecnologie a fibra a nucleo cavo e a più nuclei si diffondano su larga scala nei prossimi uno e mezzo-due anni; le difficoltà di installazione e manutenzione richiedono ancora lavoro con clienti e installatori.
Il design di fibra a più nuclei di STL colloca diversi nuclei ottici in un unico filamento, consentendo la trasmissione parallela di segnali luminosi. La documentazione dei prodotti della società indica una larghezza di banda fino a quattro volte superiore a parità di ingombro fisico; ciò illustra il potenziale di capacità della tecnologia, non i risultati più recenti né i tempi di commercializzazione.
Conclusione
La prossima tappa programmata è l’esecuzione di ordini per circa INR3.021 crore nel Q3 dell’esercizio 2027. I progressi nelle consegne, nella quota di ricavi proveniente dai data center e nell’ampliamento della capacità produttiva contribuiranno a mostrare l’andamento dei risultati operativi rispetto al target di margine più elevato per l’esercizio 2029.
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