I risultati di Axfood per il terzo trimestre del 2026 hanno mostrato il ritorno all’utile di City Gross, mentre il gruppo svedese della grande distribuzione alimentare ha mantenuto un margine operativo del 4,9% nonostante la deflazione dei prezzi alimentari. I risultati, pubblicati il 22 ottobre, hanno evidenziato un aumento del 2% delle vendite nette; Hemköp ha registrato una crescita più sostenuta e la società ha rivisto al ribasso le previsioni di spesa in conto capitale per l’intero anno.
Punti chiave
- City Gross è tornata in utile nel trimestre e ha raggiunto il pareggio su base mobile a 12 mesi.
- Le vendite al dettaglio di Hemköp sono aumentate del 7%, a fronte di una crescita modesta di Willys e di vendite stabili di Snabbgross.
- Axfood ha ridotto le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a 2,0–2,1 miliardi di SEK, mantenendo invariati i piani di apertura dei negozi.
Indice
- I risultati di Axfood segnano la svolta di City Gross
- Hemköp guida la crescita mentre Willys e Snabbgross sono sotto pressione
- La riduzione delle previsioni di investimento non modifica i piani di espansione
- Conclusione
I risultati di Axfood segnano la svolta di City Gross
I risultati intermedi del terzo trimestre di Axfood hanno confermato che City Gross è passata dalle perdite all’utile. La direzione ha attribuito il miglioramento a misure strutturali, tra cui la chiusura dei negozi non redditizi, i guadagni di efficienza, le modifiche al modello operativo e un’offerta più interessante per i clienti.
City Gross ha inoltre registrato una crescita positiva delle vendite a parità di perimetro, migliorando rispetto al secondo trimestre. La quinta chiusura di un negozio, a Helsingborg, è avvenuta a metà agosto.
La redditività trimestrale e il pareggio su base mobile a 12 mesi rappresentano traguardi distinti: l’ultimo trimestre è stato positivo, ma il periodo più lungo non ha ancora generato un utile. L’amministratrice delegata Simone Margulies ha dichiarato che la priorità è rafforzare la competitività di City Gross e migliorare gradualmente la redditività. La direzione non ha fornito previsioni per il 2027.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Vendite nette Q3 | 22,711 miliardi di SEK |
| Utile operativo Q3 | 1,118 miliardi di SEK |
| Utile per azione Q3 prima della diluizione | 3,47 SEK |
| Debito netto/EBITDA | 0,6 escludendo l’IFRS 16; 2,1 includendo l’IFRS 16 |
| Capitale circolante netto | Meno 2,7% delle vendite |
Hemköp guida la crescita mentre Willys e Snabbgross sono sotto pressione
La crescita del 7% delle vendite al dettaglio di Hemköp è stata trainata dall’aumento dei volumi e dal maggiore afflusso di clienti, mentre il margine operativo è salito al 5,8%. Il tasso di crescita delle vendite è stato sostanzialmente in linea con quello del secondo trimestre.
Willys ha aumentato le vendite totali di poco più del 2%, con una crescita positiva ma modesta a parità di perimetro. Il margine operativo è sceso al 4,7%, sebbene il margine lordo sia rimasto stabile. Margulies ha dichiarato che la catena sta affinando la propria offerta ai clienti e il posizionamento dei prezzi, proseguendo al contempo con la modernizzazione dei negozi.
Le vendite di Snabbgross sono rimaste invariate rispetto a un anno prima e il grossista per la ristorazione ha perso quote di mercato. Gli utili sono diminuiti e il margine operativo è sceso al 5,1%. Dall’inizio del 2027, Axfood intende integrare in Snabbgross l’attività di prossimità attualmente gestita da Dagab.
Nel complesso, le vendite al dettaglio del gruppo sono cresciute di quasi il 3%, sostenute da volumi più elevati ma con un andamento leggermente inferiore a quello del mercato. Il calo dei prezzi alimentari ha frenato la crescita delle vendite dichiarate, perciò l’aumento dei ricavi non ha rispecchiato pienamente l’incremento delle quantità vendute.
La riduzione delle previsioni di investimento non modifica i piani di espansione
Axfood ha rivisto le previsioni di spesa in conto capitale per l’intero anno a 2,0–2,1 miliardi di SEK, un livello leggermente inferiore alle attese precedenti, con il rinvio di alcuni investimenti. La società ha inoltre dichiarato che non si possono escludere ritardi nell’aumento della capacità operativa del centro logistico di Kungsbacka.
Nel corso dell’anno il gruppo aveva aperto otto nuovi negozi e ha mantenuto il piano di inaugurarne 10–15 nel 2026. La direzione prevede che entro la fine dell’anno 70 negozi Willys adotteranno il formato 5.0, compresi circa 25 interventi di ammodernamento nel corso del 2026.
Il flusso di cassa del terzo trimestre è stato sostanzialmente in linea con quello dell’anno precedente, ma la generazione di cassa da inizio anno è stata più debole. Axfood ha collegato la flessione del flusso di cassa operativo all’effetto della riduzione dell’IVA sul capitale circolante netto. Gli utilizzi delle linee di credito a fine trimestre ammontavano complessivamente a 3 miliardi di SEK, un valore leggermente superiore a quello di fine secondo trimestre.
Conclusione
Il prossimo aggiornamento programmato sulle previsioni arriverà con la relazione del quarto trimestre, quando la direzione ha dichiarato che fornirà maggiori dettagli sull’espansione della rete di negozi. Per i risultati di Axfood, la prova operativa fondamentale sarà capire se City Gross riuscirà a consolidare il primo trimestre in utile e se Willys e Snabbgross miglioreranno la propria performance di crescita.
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