Gli utili di SLB sono migliorati rispetto al trimestre precedente, con i ricavi in aumento del 5% a 9,45 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026, sostenuti dalla ripresa dell’attività in Medio Oriente e dalla crescita in Nord America. Nel comunicare i risultati il 23 ottobre, la società di tecnologia energetica ha previsto ricavi nel quarto trimestre pari a circa 10 miliardi di dollari e un’ulteriore espansione del margine rettificato, sebbene la redditività sia rimasta inferiore ai livelli di un anno prima.
Punti chiave
- L’utile rettificato ha raggiunto 0,64 dollari per azione, rispetto a 0,55 dollari nel secondo trimestre, ma sotto gli 0,69 dollari di un anno prima.
- I ricavi dichiarati sono aumentati del 6% su base annua; escludendo l’impatto dell’acquisizione di ChampionX, la crescita è stata del 2%.
- Le previsioni per il quarto trimestre presuppongono che i ricavi in Medio Oriente restino vicini a 1,9 miliardi di dollari, senza proseguire la ripresa del terzo trimestre.
Sommario
- Gli utili di SLB si riprendono, ma il confronto annuo resta più debole
- La ripresa in Medio Oriente e i servizi di produzione sostengono la crescita
- Le prospettive per il quarto trimestre presuppongono una pausa nella crescita in Medio Oriente
- La generazione di cassa sostiene riacquisti e dividendi
- Conclusione
Gli utili di SLB si riprendono, ma il confronto annuo resta più debole
L’annuncio dei risultati del terzo trimestre 2026 di SLB ha mostrato un aumento sequenziale dell’EBITDA rettificato del 9%, a 2,07 miliardi di dollari. Il margine EBITDA rettificato è salito di 71 punti base, al 21,9%, mentre il margine operativo ante imposte dei segmenti si è ampliato in tutte e quattro le divisioni.
Il miglioramento sequenziale non ha riportato la redditività ai livelli dell’anno precedente. L’EBITDA rettificato è rimasto sostanzialmente invariato rispetto al terzo trimestre del 2025 e il relativo margine è risultato inferiore di 121 punti base. Il margine operativo ante imposte dei segmenti ha raggiunto il 16,7%, rispetto al 18,2% di un anno prima.
L’utile diluito dichiarato è stato di 0,49 dollari per azione, in calo rispetto a 0,52 dollari nel secondo trimestre e a 0,50 dollari di un anno prima. Gli oneri includevano 0,03 dollari per azione per costi di fusione e integrazione di ChampionX e un onere non monetario di 187 milioni di dollari per la liquidazione del piano pensionistico, pari a 0,12 dollari per azione.
L’acquisizione incide anche sul confronto dei ricavi: l’ultimo trimestre ha incluso un intero trimestre di attività di ChampionX, rispetto ai due mesi del periodo corrispondente dell’anno precedente. Escludendo l’impatto dell’acquisizione, i ricavi globali sono aumentati del 2% su base annua, anziché del 6% dichiarato.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Flusso di cassa operativo del Q3 | 1,51 miliardi di dollari |
| Flusso di cassa libero del Q3 | 828 milioni di dollari |
| Investimenti del Q3 | 682 milioni di dollari, inclusi spese in conto capitale, progetti APS e dati di esplorazione |
| Riacquisti di azioni nel Q3 | 656 milioni di dollari |
| Debito netto a fine trimestre | 9,2 miliardi di dollari, invariato rispetto a un anno prima |
| Prospettive sugli investimenti per il 2026 | Circa 2,5 miliardi di dollari |
La ripresa in Medio Oriente e i servizi di produzione sostengono la crescita
I ricavi in Medio Oriente sono aumentati del 13% su base sequenziale, raggiungendo circa 1,9 miliardi di dollari, nonostante nuove interruzioni verso la fine del trimestre. I ricavi in Nord America sono saliti del 7%, a 2,40 miliardi di dollari, sostenuti dai prodotti chimici per la produzione, dai sistemi di sollevamento artificiale e da Data Center Solutions.
I ricavi di Production Systems sono aumentati del 6% su base sequenziale, raggiungendo 4 miliardi di dollari. Well Construction e Reservoir Performance sono cresciuti entrambe del 5%, arrivando rispettivamente a circa 2,89 miliardi e 1,63 miliardi di dollari.
I ricavi digitali sono scesi dell’1%, a 693 milioni di dollari, poiché il calo delle vendite di dati di esplorazione ha compensato i progressi nelle applicazioni e nelle operazioni digitali. Il margine operativo ante imposte del segmento è comunque salito al 28%. Separatamente, i ricavi di Data Center Solutions sono cresciuti del 23% su base sequenziale, anche se la dirigenza ha dichiarato che i costi di avviamento non stavano ancora aumentando i margini complessivi di SLB.
Le prospettive per il quarto trimestre presuppongono una pausa nella crescita in Medio Oriente
La dirigenza prevede un aumento sequenziale dei ricavi del 5%–7% nel quarto trimestre, a circa 10 miliardi di dollari, con un’ulteriore espansione del margine EBITDA rettificato di 100–150 punti base. La previsione presuppone che i ricavi in Medio Oriente restino sostanzialmente stabili a 1,9 miliardi di dollari.
L’amministratore delegato Olivier Le Peuch ha dichiarato che quattro contratti integrati per la costruzione di pozzi con Saudi Aramco coprono oltre 450 pozzi nell’ambito di un periodo iniziale di tre anni. La mobilitazione è prevista nel quarto trimestre, mentre la piena capacità dovrebbe essere raggiunta nel 2027.
I piani di espansione a più lungo termine includono anche la prevista acquisizione di Kelvion, che aggiungerebbe tecnologie di gestione termica a Data Center Solutions. L’operazione resta soggetta alle condizioni di chiusura e alle approvazioni regolamentari ed è prevista concludersi nella prima metà del 2027.
La generazione di cassa sostiene riacquisti e dividendi
SLB ha continuato a restituire liquidità agli azionisti, finanziando al contempo gli investimenti. La dirigenza punta a riacquisti di azioni per circa 2,4 miliardi di dollari nell’intero anno e a distribuzioni complessive agli azionisti leggermente superiori a 4 miliardi di dollari nel 2026.
La dirigenza ha avvertito che il flusso di cassa libero del quarto trimestre resta sensibile alle tempistiche degli incassi in alcuni Paesi. Il consiglio ha inoltre approvato un dividendo trimestrale di 0,295 dollari per azione, pagabile il 7 gennaio 2027 agli azionisti registrati al 2 dicembre 2026.
Conclusione
Le prospettive per il quarto trimestre stabiliscono il prossimo parametro di riferimento per gli utili di SLB: ulteriori aumenti delle vendite e dei margini senza presupporre un altro incremento dei ricavi in Medio Oriente. La dirigenza ha dichiarato che fornirà maggiori dettagli sui margini del 2027 a gennaio.
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