I risultati di SLM per il terzo trimestre del 2026 hanno combinato erogazioni record di prestiti privati per l’istruzione con una perdita netta e una forte revisione al ribasso delle prospettive annuali di profitto. Sallie Mae, formalmente SLM Corporation, ha comunicato il 22 ottobre che le erogazioni hanno raggiunto 3,4 miliardi di dollari, riducendo al contempo le previsioni sull’utile diluito per azione per l’intero anno a 1,95–2,05 dollari, principalmente dopo aver deciso di non effettuare un’ulteriore vendita di interi prestiti.
Punti chiave
- Le erogazioni trimestrali di prestiti sono aumentate del 15%, ma maggiori accantonamenti e spese hanno contribuito a una perdita di 0,19 dollari per azione ordinaria.
- La dirigenza ha rinunciato a un’ulteriore vendita di interi prestiti perché i premi indicativi erano inferiori al livello minimo ritenuto accettabile.
- Le previsioni per le cancellazioni nette di crediti dell’intero anno sono aumentate, mentre le stime sulla crescita delle erogazioni e sulle spese sono rimaste invariate.
Indice
- I risultati SLM mostrano il costo a breve termine delle erogazioni record
- La vendita di prestiti a cui si è rinunciato determina il taglio delle previsioni sugli utili
- Le perdite su crediti aumentano mentre il recupero dei debitori richiede più tempo
- Il margine di interesse migliora e proseguono i riacquisti
- Conclusione
I risultati SLM mostrano il costo a breve termine delle erogazioni record
I risultati finanziari del terzo trimestre 2026 di Sallie Mae hanno evidenziato una perdita netta di 32 milioni di dollari nei tre mesi conclusi il 30 settembre, rispetto all’utile netto di 136 milioni di dollari dell’anno precedente. La perdita diluita per azione ordinaria, pari a 0,19 dollari, si confronta con un utile di 0,63 dollari nel trimestre dell’anno precedente.
La società ha attribuito la perdita principalmente agli accantonamenti e alle spese legati alla crescita record delle erogazioni. Gli accantonamenti per perdite su crediti sono ammontati a 214 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 179 milioni dell’anno precedente, mentre le spese non per interessi sono salite a 221 milioni di dollari da 180 milioni.
Le erogazioni di prestiti per corsi di laurea specialistica sono aumentate del 119% nel primo anno accademico successivo alle modifiche ai prestiti federali PLUS. Il punteggio FICO medio più alto tra quelli considerati per l’approvazione — quello più elevato tra il punteggio del debitore e quello del cofirmatario — era pari a 757; il 92% delle erogazioni aveva un cofirmatario.
I risultati evidenziano una differenza temporale: una maggiore concessione di nuovi prestiti può far aumentare gli accantonamenti per perdite su crediti e i costi operativi del periodo corrente, prima che i prestiti generino proventi da interessi nel corso della loro durata.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Previsioni sull’EPS diluito per il 2026 | Ridotte da 3,10–3,20 dollari a 1,95–2,05 dollari. |
| Previsioni sulla crescita delle erogazioni per il 2026 | Invariate al 12%–14%. |
| Previsioni sulle cancellazioni nette di crediti per il 2026 | Aumentate da 365–385 milioni di dollari a 400–420 milioni di dollari. |
| Previsioni sulle spese non per interessi per il 2026 | Invariate a 750–780 milioni di dollari. |
La vendita di prestiti a cui si è rinunciato determina il taglio delle previsioni sugli utili
Il direttore finanziario Pete Graham ha dichiarato che la vendita di interi prestiti ancora prevista ammontava a circa 1 miliardo di dollari, dopo che la società aveva anticipato una vendita da 2 miliardi all’inizio dell’anno. La dirigenza ha deciso di non procedere perché i premi disponibili erano inferiori alla soglia minima.
L’amministratore delegato Jonathan Witter ha affermato che mantenere i prestiti, con un margine di interesse netto di circa il 5%, avrebbe offerto un valore superiore agli azionisti rispetto alla vendita ai prezzi indicativi. Si trattava di una valutazione della dirigenza, non di una vendita conclusa né di una garanzia di rendimenti futuri.
La decisione era distinta dalle vendite previste dagli accordi di partnership strategica. Graham ha dichiarato che non era stato selezionato alcun portafoglio per l’operazione abbandonata, pertanto la decisione non ha richiesto alcuna riclassificazione dei prestiti.
La dirigenza ha mantenuto invariati gli intervalli annuali previsti per la crescita delle erogazioni e per le spese, sebbene si aspetti che queste ultime si attestino verso la parte alta dell’intervallo a causa degli oneri di ristrutturazione.
Le perdite su crediti aumentano mentre il recupero dei debitori richiede più tempo
Nel terzo trimestre, le cancellazioni nette di prestiti privati per l’istruzione sono ammontate a circa 90 milioni di dollari, rispetto a circa 78 milioni dell’anno precedente. Sallie Mae ha attribuito l’aumento principalmente alle pratiche di gestione del debito di terzi che hanno interessato un piccolo segmento di debitori descritto dalla società come dotato di un’elevata capacità di pagamento.
La società ha dichiarato che le proprie strategie di recupero stavano dando risultati, ma che i debitori vi aderivano più lentamente del previsto. Witter si aspettava che l’impatto del problema fosse significativamente inferiore nel 2027, pur riconoscendo l’incertezza sulla sua durata.
Al 30 settembre, i prestiti con almeno 30 giorni di ritardo rappresentavano il 4,2% dei prestiti in rimborso, rispetto al 4,0% dell’anno precedente. Il fondo rettificativo per perdite su crediti, in percentuale dell’esposizione ai prestiti privati per l’istruzione, è sceso al 5,89% dal 5,93%.
Il margine di interesse migliora e proseguono i riacquisti
Il margine di interesse netto è sceso a 339 milioni di dollari dai 373 milioni dell’anno precedente, anche se il margine di interesse netto è migliorato sequenzialmente di 10 punti base, raggiungendo il 4,85%. Graham ha dichiarato che una precedente vendita di prestiti aveva generato liquidità in eccesso e che il finanziamento delle erogazioni nel periodo di picco aveva contribuito a normalizzare il margine.
Nel trimestre, Sallie Mae ha riacquistato 5,1 milioni di azioni per 132,2 milioni di dollari. I riacquisti nei primi nove mesi sono ammontati complessivamente a 415,6 milioni di dollari; al 30 settembre restavano disponibili 111 milioni di dollari nell’ambito del programma di riacquisto 2026.
Conclusione
I risultati SLM pongono l’attenzione sull’esecuzione nel quarto trimestre: completare le vendite di prestiti previste dagli accordi di partnership, gestire i recuperi e mantenere le spese entro l’intervallo annuale confermato. Questi risultati determineranno se le erogazioni record si tradurranno in risultati coerenti con le prospettive ridotte sugli utili per il 2026.
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