Gli utili di Steel Dynamics sono aumentati nettamente nel terzo trimestre del 2026: l’utile netto ha raggiunto 756 milioni di dollari, rispetto ai 404 milioni di dollari dell’anno precedente, grazie alle spedizioni record di acciaio e ai prezzi di vendita più elevati, che hanno incrementato la redditività. I risultati, annunciati il 19 ottobre per il trimestre conclusosi il 30 settembre, hanno evidenziato ricavi netti pari a 6,51 miliardi di dollari, rispetto ai 4,83 miliardi di dollari dell’anno precedente.
Punti chiave
- Le spedizioni record di acciaio, pari a 3,8 milioni di tonnellate, hanno contribuito a portare il risultato operativo trimestrale sopra 1 miliardo di dollari.
- I prezzi di vendita dell’acciaio sono aumentati, mentre i costi dei rottami sono diminuiti rispetto al trimestre precedente, ampliando il divario tra i prezzi di vendita e i costi delle materie prime.
- Le attività nell’alluminio sono rimaste in perdita; la dirigenza prevede un miglioramento con l’aumento della produzione.
Indice
- Gli utili di Steel Dynamics beneficiano dell’ampliamento degli spread sull’acciaio
- Migliora la fabbricazione, mentre si attenuano gli utili del riciclo
- L’aumento della produzione di alluminio resta la principale sfida esecutiva
- La generazione di cassa sostiene gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
- Conclusione
Gli utili di Steel Dynamics beneficiano dell’ampliamento degli spread sull’acciaio
I risultati della società del terzo trimestre del 2026 hanno evidenziato un utile diluito per azione di 5,26 dollari, in aumento rispetto ai 2,74 dollari dell’anno precedente e ai 3,69 dollari del trimestre precedente. Il risultato operativo consolidato ha raggiunto 1,01 miliardi di dollari, quasi il doppio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e il 44% in più rispetto al secondo trimestre.
Le attività siderurgiche hanno generato un risultato operativo di 1,0 miliardi di dollari, in aumento del 43% rispetto al trimestre precedente. I prezzi medi di vendita a clienti esterni sono aumentati di 102 dollari rispetto al secondo trimestre, raggiungendo 1.400 dollari per tonnellata, mentre il costo medio per tonnellata fusa dei rottami ferrosi è sceso di 8 dollari, a 404 dollari.
Questa combinazione ha permesso alle maggiori spedizioni di tradursi in un incremento più consistente degli utili. Sebbene il costo del venduto consolidato sia aumentato su base annua, raggiungendo 5,23 miliardi di dollari, l’utile lordo è salito a 1,28 miliardi di dollari, rispetto ai 757,9 milioni di dollari.
L’amministratore delegato Mark D. Millett ha descritto la domanda interna di acciaio come stabile, con scorte ridotte presso i clienti e importazioni ai minimi storici. Nel trimestre, la domanda è stata trainata dai clienti dei settori energetico, delle costruzioni non residenziali, automobilistico e industriale.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Investimenti di capitale nel terzo trimestre | 150 milioni di dollari |
| Dividendi in contanti nel terzo trimestre | 76 milioni di dollari |
| Riacquisti di azioni nel terzo trimestre | 276 milioni di dollari, pari a circa l’1% delle azioni ordinarie |
| Flusso di cassa operativo nei primi nove mesi | 1,4 miliardi di dollari |
Migliora la fabbricazione, mentre si attenuano gli utili del riciclo
Il risultato operativo della divisione di fabbricazione dell’acciaio è aumentato a 91 milioni di dollari, dagli 85 milioni del secondo trimestre. Le spedizioni sono cresciute del 18% rispetto al trimestre precedente e i maggiori prezzi realizzati hanno più che compensato l’aumento dei costi degli input siderurgici.
Il portafoglio ordini della divisione di fabbricazione era superiore del 50% rispetto all’anno precedente e si estendeva fino al secondo trimestre del 2027. La domanda proveniva in larga misura dai settori dell’edilizia commerciale, della produzione manifatturiera, dei magazzini, dei centri dati e dell’assistenza sanitaria.
Il riciclo dei metalli ha registrato un andamento opposto. Il suo risultato operativo è diminuito di 15 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente, attestandosi a 33 milioni, poiché il calo dei prezzi dei rottami ferrosi ha ridotto gli spread sui metalli nonostante i volumi stabili. Il contrasto mostra che la diminuzione dei prezzi dei rottami può favorire la produzione di acciaio, riducendo al contempo la redditività del riciclo.
L’aumento della produzione di alluminio resta la principale sfida esecutiva
Le attività nell’alluminio hanno registrato una perdita operativa di 26 milioni di dollari, in miglioramento del 21% rispetto al secondo trimestre, e hanno raggiunto il pareggio a livello di EBITDA. Le spedizioni di alluminio laminato piano sono state pari a 55.000 tonnellate metriche, mentre la produzione di nastro a caldo ha raggiunto 91.000 tonnellate metriche.
Per diverse settimane i volumi di produzione sono stati inferiori alle attese perché problemi di qualità hanno aumentato le perdite di resa alle velocità operative più elevate. La dirigenza ha dichiarato che il problema aveva origine nella composizione del refrigerante di laminazione del laminatoio a caldo, che era stata modificata, e che non si prevedevano ulteriori costi ricorrenti dovuti al problema.
Tutti e tre i laminatoi a freddo erano operativi. La prima linea di ricottura continua e trattamento in soluzione era in funzione e si prevedeva che avrebbe spedito prodotti automobilistici finiti prima della fine del 2026. La seconda linea avrebbe dovuto entrare in funzione all’inizio del primo trimestre del 2027.
La dirigenza prevedeva che i volumi e la redditività dell’alluminio migliorassero nel quarto trimestre del 2026 e nel corso del 2027, grazie alla riduzione dei costi di avviamento e all’aumento dell’utilizzo degli impianti, delle rese e del contenuto di rottami riciclati. Si tratta di previsioni e non di risultati già conseguiti.
La generazione di cassa sostiene gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
Nel trimestre il flusso di cassa operativo è stato pari a 846 milioni di dollari. Steel Dynamics ha continuato a finanziare le spese in conto capitale, i dividendi e i riacquisti di azioni, dichiarando una liquidità di 2,4 miliardi di dollari al 30 settembre.
Nei primi nove mesi del 2026, le vendite hanno raggiunto 17,8 miliardi di dollari e l’utile netto è stato pari a 1,7 miliardi di dollari, rispetto rispettivamente a 13,8 miliardi di dollari e 920 milioni di dollari dell’anno precedente. La dirigenza ha attribuito il miglioramento degli utili principalmente ai maggiori prezzi di vendita e alle maggiori spedizioni di acciaio.
Conclusione
Gli utili di Steel Dynamics sono migliorati principalmente grazie alle maggiori spedizioni di acciaio e all’ampliamento degli spread, mentre l’alluminio ha continuato a pesare sui risultati durante la fase di avviamento. Le prossime tappe operative da seguire sono le spedizioni di alluminio per il settore automobilistico previste dalla dirigenza prima della fine del 2026 e l’avvio previsto all’inizio del 2027 della seconda linea di trattamento termico.
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