Gli utili di Badger Meter sono migliorati nel terzo trimestre del 2026, poiché l’ampliamento dei margini ha compensato vendite pressoché invariate, ma il saldo di cassa è diminuito nettamente nei primi nove mesi. I risultati, annunciati il 22 ottobre per il trimestre conclusosi il 30 settembre, hanno mostrato un utile diluito per azione di 1,24 $, rispetto a 1,19 $ dell’anno precedente. La direzione prevede un ulteriore miglioramento dei ricavi nel quarto trimestre, escludendo la recente acquisizione di UDlive.
Punti chiave
- L’utile operativo trimestrale è aumentato del 4%, con un margine operativo che ha raggiunto il 20,2%.
- Nei nove mesi, acquisizioni, riacquisti di azioni e dividendi hanno superato la liquidità generata dalle attività operative.
- La direzione prevede una crescita dei ricavi nel quarto trimestre, escludendo UDlive, nonostante i tempi irregolari dei progetti nel settore delle utility.
Indice
- Gli utili di Badger Meter migliorano nonostante la domanda irregolare delle utility
- Il calo della liquidità riflette investimenti e distribuzioni agli azionisti
- Le prospettive per il quarto trimestre dipendono dall’esecuzione dei progetti
- Conclusione
Gli utili di Badger Meter migliorano nonostante la domanda irregolare delle utility
I risultati finanziari del terzo trimestre di Badger Meter hanno evidenziato vendite pari a 235,9 milioni di $, rispetto a 235,7 milioni di $ dell’anno precedente e in aumento del 6% rispetto al secondo trimestre. L’utile operativo è salito a 47,7 milioni di $ da 46,1 milioni di $, mentre l’utile netto ha raggiunto 35,9 milioni di $, rispetto a 35,1 milioni di $.
Il margine operativo è salito al 20,2% dal 19,6% e il margine lordo è aumentato al 41,9% dal 40,7%. La società ha attribuito il miglioramento del margine lordo alle maggiori vendite e ai benefici strutturali legati al mix. Anche una minore aliquota fiscale effettiva ha sostenuto gli utili.
Le vendite di soluzioni per l’acqua alle utility sono rimaste stabili su base annua, includendo un contributo di 5,6 milioni di $ da UDlive, acquisita il 1° maggio 2026. Escludendo tale acquisizione, le vendite di soluzioni per l’acqua alle utility sono diminuite del 3% rispetto all’anno precedente, ma sono aumentate del 5% in sequenza. Badger Meter ha citato l’andamento irregolare dei tempi dei progetti di infrastrutture di misurazione avanzata, parzialmente compensato da maggiori ricavi da software. Le vendite di strumentazione per la misurazione dei flussi sono aumentate del 2%.
Il miglioramento trimestrale non ha cancellato la debolezza del primo semestre. Nei nove mesi le vendite sono state pari a 660,5 milioni di $, in calo rispetto a 696,0 milioni di $, mentre l’utile netto è sceso a 93,0 milioni di $ da 108,1 milioni di $.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Acquisizioni, al netto della liquidità acquisita | Deflusso di cassa di 94,4 milioni di $ nei primi nove mesi del 2026 |
| Riacquisti di azioni ordinarie | Deflusso di cassa di 119,0 milioni di $ nei primi nove mesi del 2026 |
| Dividendi pagati | Deflusso di cassa di 35,9 milioni di $ nei primi nove mesi del 2026 |
| Spese per immobili, impianti e macchinari | Deflusso di cassa di 12,3 milioni di $ nei primi nove mesi del 2026 |
Il calo della liquidità riflette investimenti e distribuzioni agli azionisti
Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti sono scesi a 67,9 milioni di $ al 30 settembre, dai 226,0 milioni di $ al 31 dicembre 2025. Il calo va valutato alla luce degli impieghi di cassa della società, anziché essere considerato isolatamente come prova di difficoltà operative.
Le attività operative hanno generato 103,9 milioni di $ nei primi nove mesi, rispetto a 128,9 milioni di $ dell’anno precedente. Le spese per acquisizioni, gli investimenti di capitale e le distribuzioni agli azionisti hanno superato complessivamente tale afflusso. I soli riacquisti di azioni hanno totalizzato circa 55,5 milioni di $ nel terzo trimestre.
Al 30 settembre, le attività correnti, pari a 367,9 milioni di $, erano ancora superiori alle passività correnti, pari a 148,3 milioni di $. Ciononostante, la minore riserva di liquidità lascia a disposizione meno liquidità immediata rispetto all’inizio dell’anno.
Le prospettive per il quarto trimestre dipendono dall’esecuzione dei progetti
Il presidente del consiglio di amministrazione, presidente e amministratore delegato Kenneth C. Bockhorst ha dichiarato che la società prevedeva un miglioramento dei ricavi nel quarto trimestre sia rispetto al trimestre precedente sia su base annua, secondo la misura “Base”, che esclude UDlive. La direzione prevedeva inoltre che questo slancio di crescita proseguisse nel 2027. Si tratta di aspettative, non di risultati già conseguiti.
Bockhorst ha sottolineato i controlli sui costi e le persistenti pressioni sui costi dei materiali associate alle catene di approvvigionamento dei componenti elettronici. Le prospettive combinano quindi un previsto miglioramento dell’attività progettuale con una continua attenzione alle spese e ai costi degli input.
Badger Meter ha inoltre aumentato del 10% il tasso annuo del dividendo, portandolo a 1,76 $ per azione, segnando il 34° anno consecutivo di crescita del dividendo.
Conclusione
La prossima prova per gli utili di Badger Meter sarà capire se l’attività dei progetti delle utility nel quarto trimestre porterà il miglioramento dei ricavi previsto dalla direzione. Sarà importante anche la generazione di liquidità, dopo nove mesi in cui acquisizioni e distribuzioni agli azionisti hanno ridotto considerevolmente le riserve di cassa.
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