Definizione
La liquidazione è la chiusura forzata di una posizione a leva da parte di un exchange o di un protocollo quando il margine del conto scende sotto il livello di mantenimento richiesto.
Come funziona
Per aprire una posizione a leva serve un margine iniziale; per mantenerla aperta serve un margine di mantenimento, un minimo più basso fissato come percentuale del valore della posizione. Quando il prezzo si muove contro la posizione, le perdite riducono il margine. Quando il margine residuo raggiunge il livello di mantenimento, il sistema dell'exchange chiude la posizione, del tutto o per gradi, in modo che le perdite non superino il deposito.
Per una posizione long a margine isolato, una stima approssimativa è: prezzo di liquidazione ≈ prezzo di ingresso × (1 − 1 ÷ leva + tasso di margine di mantenimento). Per uno short i segni si invertono: prezzo di ingresso × (1 + 1 ÷ leva − tasso di margine di mantenimento). Gli exchange usano formule, scaglioni e commissioni propri, e la maggior parte controlla il mark price anziché l'ultimo prezzo scambiato, quindi il livello esatto è quello mostrato nella schermata della posizione sull'exchange. Una commissione di liquidazione può assorbire parte del margine rimasto.
La modalità di margine cambia ciò che è a rischio. Con il margine isolato si può perdere solo il margine assegnato a quella posizione. Con il margine incrociato (cross), l'intero saldo del conto sostiene le posizioni aperte, il che può ritardare la liquidazione ma mette a rischio più denaro. Uno stop loss impostato prima del prezzo di liquidazione di solito chiude invece l'operazione con una perdita più piccola e pianificata.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che tu apra un long isolato 10x sulla Moneta A a $100 con $1.000 di margine (una posizione da $10.000, 100 monete) e che il tasso di margine di mantenimento sia dello 0,5%.
Prezzo di liquidazione ≈ $100 × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = $100 × 0,905 = $90,50, un calo del 9,5%.
A $90,50 la perdita è 100 × $9,50 = $950, e restano circa $50 di margine, cioè il livello di mantenimento dello 0,5% su $10.000.
Con leva 20x la stessa formula dà $100 × (1 − 0,05 + 0,005) = $95,50, solo il 4,5% sotto il prezzo di ingresso.
L'esempio mostra che una leva più alta avvicina il prezzo di liquidazione al prezzo di ingresso.
Errori comuni
- Pensare che l'exchange ti avviserà o aspetterà prima di liquidare una posizione.
- Usare il margine incrociato senza rendersi conto che si può perdere l'intero saldo del conto.
- Trattare il prezzo di liquidazione come uno stop loss, anche se commissioni e mercati veloci possono peggiorare il risultato.
- Calcolare il prezzo di liquidazione con una formula presa da un altro exchange.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.