Definizione
La vendita allo scoperto consiste nel vendere un asset preso in prestito con l'obiettivo di ricomprarlo più tardi a un prezzo inferiore. Chi vende allo scoperto guadagna se il prezzo scende e perde se sale.
Come funziona
Nel mercato azionario, un broker presta le azioni a chi vende allo scoperto, che le vende al prezzo corrente. In seguito il venditore riacquista lo stesso numero di azioni e le restituisce a chi le ha prestate. Profitto o perdita = (prezzo di vendita − prezzo di riacquisto) × quantità − costi. I costi comprendono una commissione di prestito titoli, che può essere elevata per le azioni difficili da prendere in prestito, e gli eventuali dividendi pagati mentre la posizione è aperta, che il venditore allo scoperto deve versare al prestatore.
Il profilo di rischio è l'opposto di quello di un acquisto. Il guadagno massimo è limitato, perché il prezzo non può scendere sotto zero, ma la perdita possibile è in teoria illimitata, perché il prezzo può continuare a salire. Uno short squeeze si verifica quando un prezzo in rialzo costringe molti venditori allo scoperto a ricomprare tutti insieme, spingendo il prezzo ancora più in alto. I broker possono anche chiedere più margine o richiamare le azioni prestate.
Nel mondo crypto, le posizioni short si aprono di solito con futures perpetui o trading a margine anziché prendendo in prestito direttamente le monete, quindi anche i pagamenti di funding, la leva e la liquidazione incidono sul risultato. Le regole sulla vendita allo scoperto variano per paese e mercato, e le autorità di vigilanza a volte la limitano nei periodi di stress dei mercati.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che tu prenda in prestito 100 azioni della Società X e le venda a $50, incassando $5.000.
Se il prezzo scende a $40, il riacquisto costa $4.000: ($50 − $40) × 100 = $1.000, meno una commissione di prestito di $15, lasciano $985 di profitto.
Se invece il prezzo sale a $65, il riacquisto costa $6.500: ($50 − $65) × 100 = −$1.500, più la commissione.
Il massimo che questa operazione potrebbe guadagnare è $5.000 (se il prezzo scendesse a $0), ma la perdita non ha un limite fisso.
Errori comuni
- Considerare la perdita possibile su uno short limitata all'importo incassato dalla vendita.
- Dimenticare le commissioni di prestito e i dividendi che chi vende allo scoperto deve pagare mentre la posizione è aperta.
- Aprire uno short senza un piano per un improvviso squeeze o una richiesta di margine (margin call).
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.