マルチ・スズキは、2026年7～9月期に自動車販売台数と売上高が過去最高となった一方、商品コストの上昇と不利な為替変動が収益性を圧迫し、利益が減少した。

主なポイント

  • 四半期の自動車販売台数は前年同期比26.5%増加し、売上高は5万600 croreを超えた。
  • 営業EBITDAマージンは前年同期の12.7%から9.4%に低下した。
  • 同社は9月末時点で約2 lakh件の受注残を抱えていた。

材料費がマルチ・スズキの利益を圧迫

インドの自動車メーカーである同社は、2027年度第2四半期の利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）が前年同期比6.3%減少したと発表した。EBITで測る営業利益は17.1%減少した。

10月27日に公表した投資家向けプレゼンテーションで、同社は西アジア紛争を背景とする商品価格の逆風と不利な為替変動が業績を圧迫したと説明した。販売価格の改善とコスト削減が一定の下支えとなったものの、営業利益の減少を防ぐには至らなかった。

材料費は純売上高の約80%を占め、前年同期の約76%から上昇した。この比率の上昇により、その他の費用や利益に充てられる売上高の余地が小さくなった。

純利益は前年同期の3,302.8 croreから2,414.9 croreに減少した。同社はまた、投資余剰資金の時価評価損により営業外収益が減少したと報告した。

国内需要が供給を上回る

マルチ・スズキは同四半期にインド国内で約5.9 lakh台を販売し、前年同期比33.6%増となった。多目的車が成長の主要なけん引役となり、同社によると、最近投入したSUVは購入者から好評を得た。

国内乗用車市場のシェアは40.8%に上昇した。生産能力の増強により需要増の一部に対応できたものの、需要は引き続き供給を上回った。9月末時点の販売網在庫は約17日分だった。

輸出台数は前年同期比でわずかに減少した。同社は地政学的環境の厳しさを理由に挙げた。

利益率は6月期から改善

前年同期比では減少したものの、営業EBITDAとEBITはいずれも直前の4～6月期から約10%増加した。EBITDAマージンは8.6%から9.4%に改善した。

同社は、販売価格の改善、コスト削減、生産量と在庫水準の上昇による固定費分散効果が前四半期比での改善につながったと説明した。一方、製造間接費の増加、減価償却費、商品価格、為替変動は引き続き業績の重しとなった。

4～9月期の上半期は、自動車販売台数が27.9%増加し、売上高は31%増の1 lakh crore超となった。それにもかかわらず、純利益と営業利益は前年同期を下回った。

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