中国AI株が急反落し、AI・半導体企業で構成される本土のSTAR50指数は、2026年10月27日までの4カ月足らずで40%下落した。この売りで時価総額約4,800億ドルが失われ、中国株の2年にわたる上昇相場に歯止めがかかった。

主なポイント

  • 中国の主要大型株指数は、6月の高値から約20%下落した。
  • トレーダーは、高い株価、納税額、中国のデータセンター機器に対する規制の可能性を指摘したが、売りの明確な単一のきっかけは特定されなかった。
  • 複数の有力な半導体メーカーやロボット企業で、株価が大幅に下落した。

長期上昇後、中国AI株が反落

この下落に先立ち、中国の景気刺激策の表明を受けて株価は上昇していた。今回の反落は、家計の貯蓄を呼び込める、より安定した株式市場を育成するという北京の目標にも逆風となっている。

ゴールドマン・サックスの推計によると、AI株は中国の時価総額の42%を占め、本土上場のA株と香港上場のH株の売買代金の57%を占める。この存在感から、同セクターの下落は幅広い投資家に影響を及ぼす可能性がある。

半導体メーカーやロボット関連株が下落

ロボットメーカーのユニツリーの株価は、8月の取引開始以降、半値となった。半導体メーカーのCXMTは過去1カ月で時価総額の4分の1超を失い、MetaX Integrated CircuitsとMoore Threads Technologyも7月以降、それぞれ半値となった。

光部品メーカーの中際旭創（Zhongji Innolight）とEoptolink Technologyは、それぞれ6月と7月の高値から約60%下落している。米政府は、両社が米国のデータセンターに製品を供給することを禁止する方向に動いている。

投資家、バリュエーションと資金調達を検討

STAR50指数は、ピーク時の約250倍から低下したものの、依然として予想PERで約100倍の水準にある。トレーダーは、割高な株価や納税額に加え、米国など各国が中国製機器をデータセンターで使用することを禁止する可能性を、売りの要因として挙げた。一方、売りの明確な単一のきっかけは見当たらなかった。

Lotus Asset Managementの最高投資責任者、Hong Hao氏は、相場の下落によって多くの企業の上場計画が頓挫するとの見方を示した。それでも、一部の投資家は機会を見いだしている。ゴールドマン・サックスは10月初め、改訂した中国AI株の推奨リストにInnolightとCXMTを加えた。

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