AGNC、第3四半期は損失を計上　簿価の下落が配当を上回る

住宅ローンに特化した不動産投資信託（REIT）のAGNCは10月19日、2026年第3四半期（9月30日終了）の決算を発表した。普通株1株当たり1.28ドルの包括損失となり、有形簿価の下落が宣言配当を上回った。有形普通株主資本に対する経済リターンはマイナス12.7%だった。

要点

• 有形純簿価は普通株1株当たり1.45ドル減少し、9月30日時点で7.13ドルとなった。
• 普通株1株当たり0.36ドルの宣言配当は、簿価の下落を部分的に補うにとどまった。
• AGNCは四半期中の普通株発行を通じて、手取額9億9,200万ドルを調達した。

目次

• AGNCの決算には損益計算書に表れない損失も含まれる
• 配当は簿価の下落を補えず
• レバレッジを活用したポートフォリオと並行して株式発行で資本を増強
• 結論

AGNCの決算には損益計算書に表れない損失も含まれる

AGNCの2026年第3四半期決算資料によると、普通株1株当たり1.17ドルの純損失に加え、その他の包括利益を通じて時価評価される投資について、1株当たり0.11ドルのその他の包括損失を計上した。この2項目を合わせた包括損失は1.28ドルだった。

9月末時点の有形純簿価は普通株1株当たり7.13ドルだった。この指標はのれんを除外しており、会社が報告する決算とは別の観点から、1株当たりの株主資本による裏付けを示す。

配当は簿価の下落を補えず

AGNCは四半期中、普通株1株当たり0.36ドルの配当を宣言したが、有形純簿価は1株当たり1.45ドル減少した。会社のマイナス12.7%の経済リターンは、この2つの要素を合わせたものだ。

インカム投資家にとって、この違いは重要だ。簿価の下落が配当額を上回れば、配当が支払われていても経済リターンはマイナスになり得る。一方、包括損失だけでは将来の配当が持続可能かどうかは判断できず、配当カバレッジを示す指標でもない。

レバレッジを活用したポートフォリオと並行して株式発行で資本を増強

AGNCは市場売却プログラムを通じて普通株9,760万株を発行し、手取額9億9,200万ドルを得た。この資本調達は、1株当たり有形簿価が減少した四半期中に行われた。

同社は政府系機関の住宅ローン担保証券（MBS）に投資し、保有資産の資金調達にレポ取引やその他の借入を利用している。報告されたポートフォリオ価値には、トゥ・ビー・アナウンスト（TBA）市場での先渡し買い・売りの正味ポジションが含まれていた。

AGNCのリスクベース・レバレッジ指標は、投資証券を担保とするレポ取引、取得原価ベースの正味TBAポジション、および未決済証券残高を、のれんを除く株主資本と比較して算出する。米国債の資金調達に使われるレポ取引は除外される。

結論

今四半期の主な結果は、配当の支払いと大規模な株式発行にもかかわらず、有形簿価が減少したことだ。9月30日以降の簿価開示と配当宣言によって、このバランスがどう推移するかが明らかになる。

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