ミューラー、決算が予想を下回り株価は4カ月ぶり安値

ミューラーの2026年第3四半期は利益が増加したものの、アナリスト予想をわずかに下回り、売上高は約32%増加した。結果発表後の10月20日、売上高が予想を上回ったにもかかわらず、ミューラー・インダストリーズの株価は一時7.9%下落し、4カ月ぶりの安値を付けた。

主なポイント

• 希薄化後1株当たり利益は1.00ドルとなり、アナリスト予想の1.01ドルを下回った。
• 銅価格の上昇と販売数量の増加により、売上高は14億2,000万ドルに伸びた。
• 経営陣は、住宅建設が低迷する中でも、3部門すべてで受注残が増加したと報告した。

目次

• ミューラーの利益は増加したが、売上高の伸びに及ばず
• 銅価格と商業需要が売上高を押し上げ
• キャッシュ創出が自社株買いと製造計画を下支え
• 結論

ミューラーの利益は増加したが、売上高の伸びに及ばず

ミューラー・インダストリーズが発表した2026年第3四半期決算によると、9月26日終了の四半期の純利益は2億2,120万ドルで、前年同期の2億810万ドルから増加した。希薄化後1株当たり利益は0.94ドルから上昇した。両期間の数値は、2026年6月30日に完了した2対1の株式分割を反映している。

売上高は10億8,000万ドルから14億2,000万ドルに増加し、アナリスト予想の12億8,000万ドルを上回った。売上高が予想を上回る一方、利益は1セント予想を下回るという対照的な結果となり、前年同期を上回る四半期となったものの、利益予想には届かなかった。

営業利益の伸びは売上高を大きく下回り、2億7,610万ドルから2億8,160万ドルとなった。この決算には、最近の買収に関連する940万ドルの取得会計上の費用が含まれていた。

銅価格と商業需要が売上高を押し上げ

ミューラーによると、四半期中のCOMEX銅価格は平均1ポンド当たり6.48ドルで、前年同期比34.2%上昇した。大半の事業で販売数量が増加したことに加え、原材料費の上昇に伴う価格改定も売上高の伸びに寄与した。したがって、売上高の増加は数量の伸びだけによるものではない。

最高経営責任者（CEO）のグレッグ・クリストファー氏は、需要は堅調に推移し、ミューラーの3部門である配管システム、産業用金属、空調・冷暖房のすべてで受注残が増加したと述べた。米国でのデータセンター拡張やその他の商業施設建設が主なけん引役となった。

クリストファー氏は、この堅調さを住宅建設の長期的な減少と対比した。同氏によると、同社は需要構成を調整し、上昇するコストに応じて販売価格を管理してきた。

キャッシュ創出が自社株買いと製造計画を下支え

ミューラーは四半期中に多額の営業キャッシュを生み出す一方、自社株買いも継続した。四半期末の現金および短期投資は、製造・流通への計画投資と並行して、財務面での投資余力をもたらした。

2026年末に向けて、クリストファー氏は、コスト削減と生産の国内回帰を目的とする北米での製造投資に引き続き注力すると述べた。経営陣はまた、複数の部門で製品の品ぞろえを広げ、流通を拡大する計画だ。これらは戦略上の優先事項であり、数値化された業績見通しではない。

結論

ミューラーの四半期決算は、売上高と利益が増加する一方、利益予想をわずかに下回る結果となった。商業需要が住宅建設を上回る状況が続く中、次の焦点は、表明済みの製造・流通面の優先事項を実行できるかどうかだ。

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