第3四半期の2026年売上高が経営陣の予想を下回った後も、Gentexは2027年の売上高見通しを28億～29億ドルに据え置いた。10月23日の決算説明会で、経営陣は新製品の投入と監視システムの受注を成長要因に挙げる一方、電子部品や貴金属のコスト上昇が利益率を圧迫すると警告した。
主なポイント
- 経営陣は2027年の売上高見通しを維持し、更新後の2026年見通しに対して約6%～9%の成長を示唆した。
- 顧客側の混乱や発売の遅れを受け、第3四半期の売上高は四半期初めの予想を約3,500万ドル下回った。
- 部品のインフレは引き続き利益率のリスクとなっており、第4四半期には1,000万～1,500万ドルの追加コストが見込まれる。
目次
Gentexの見通しを支える新製品投入と監視システムの受注
最高経営責任者（CEO）のスティーブン・ダウニング氏は、第3四半期の売上高未達について、主に一時的な顧客側の問題によるものと説明した。現代自動車・起亜自動車の労働組合ストライキで6万～7万台分の車両が失われたことや、F-250/350の発売が予想より遅れ、販売台数も少なかったことを挙げた。
2027年について、ダウニング氏はフルディスプレイミラーのさらなる成長、車内監視およびドライバー監視システムの追加受注、VOXXチームとAlpineの販売契約を成長要因として挙げた。経営陣の計画では、中国市場はおおむね安定を保つものの、回復ではなく、さらなる逆風が一部続くと想定している。
Gentexのドライバー・車内監視技術は、ミラーに組み込まれたカメラを使ってドライバーの覚醒度や視線を評価し、車内システムでは乗員や乗客の動きを追跡する。これらの機能は、予想される成長を支える製品の背景を示すものだが、将来の受注の時期や金額を確定するものではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年売上高見通し | 約26億5,000万ドル。 |
| 2026年粗利益率見通し | 34%～34.5%。 |
| 2026年営業費用見通し | 3億9,500万～4億1,000万ドル。退職関連費用および減損を除く。 |
| 2026年実効税率見通し | 16%～16.5%。 |
| 2026年設備投資見通し | 1億～1億1,500万ドル。 |
電子部品のインフレが利益率を複雑にする
ダウニング氏は2027年の粗利益率について、明確に暫定的な見積もりとして33%～34%を示し、電子部品の供給制約によって実績がこの範囲を下回る可能性があると警告した。成長と新製品の投入により、営業効率の改善や追加売上の寄与を通じて、材料費の上昇を一部相殺できる可能性があると述べた。
最高技術責任者（CTO）のニール・ボーム氏によると、DDRメモリーは引き続き供給が逼迫しており、データセンター需要が材料を吸収する中で、回路基板のコストも上昇している。ダウニング氏は一部の個別部品で価格が8倍から10倍に上昇したと述べたが、これは同社の調達予算全体におけるインフレ率を示すものではない。
経営陣は第4四半期に1,000万～1,500万ドルの追加コストを見込んでおり、2027年上半期にこれらのコストを回収する見通しだ。ダウニング氏は電子部品コストの回収について、主に時期の問題と位置づける一方、貴金属やその他の商品価格の上昇分は回収がより難しいと指摘した。
四半期決算に表れた自動車販売低迷の影響
第3四半期の売上高は6億4,770万ドルで、前年同期の6億5,520万ドルを下回った。自動車関連売上高は5億5,250万ドルとなり、前年同期の5億7,370万ドルから減少した。中国市場の低迷とフォルクスワーゲン向けプログラムの終了が業績の重しとなった。
プレミアムオーディオの売上高は約27%増の5,470万ドルとなった。自動車以外の売上高全体は約17%増加し、売上高に占める割合は前年同期の12%から15%に上昇して、自動車部門の低迷を一部補った。
粗利益率は前年同期の34.4%から33.4%に低下した。貴金属コストの上昇、不利な製品構成、営業レバレッジの低下が影響した。純利益は1億100万ドルから9,060万ドルに減少した。希薄化後1株利益は0.46ドルから0.43ドルに低下したが、非GAAP指標である調整後希薄化後1株利益は0.47ドルで横ばいだった。
営業キャッシュフローは1億4,700万ドルから8,350万ドルに減少した。棚卸資産は5億5,010万ドルとなり、年末時点の5億1,630万ドルから増加した。電子部品と貴金属の原材料在庫が増えたことが反映されている。
新たな製造受注は長期スケジュール
Gentexは既存の自動車顧客から、プリント基板実装事業で初めて受注を獲得した。ダウニング氏は年間換算額を約1億8,000万ドルとし、生産開始は2029年を見込むと述べた。このスケジュールでは、受注分の売上寄与は据え置かれた2027年見通しより先となる。
初の調光式サンバイザープログラムは、2027年第4四半期に生産を開始する予定に変わりはない。さらに3社が同製品を評価しているが、経営陣は成立済みの追加契約について発表できるものはないとした。
結論
Gentexは2027年の売上高成長回復見通しを維持したが、経営陣が示した暫定的な利益率見通しは依然として慎重だ。次の焦点は2026年第4四半期となる。同社は追加の部品コストを見込む一方、2027年上半期に回収できると予想している。
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