2026年第3四半期のAxfood決算では、食品価格のデフレが続くなか、スウェーデンの食品小売グループは営業利益率4.9%を維持し、City Grossが黒字化したことが明らかになった。10月22日に発表された決算によると、純売上高は2%増加した。Hemköpはより高い成長を達成し、同社は通期の設備投資見通しを引き下げた。
主なポイント
- City Grossは当四半期に黒字化し、直近12カ月ベースで損益均衡に達した。
- Hemköpの小売売上高は7%増加した一方、Willysの伸びは小幅にとどまり、Snabbgrossは横ばいだった。
- Axfoodは店舗の出店計画を維持しつつ、2026年の設備投資見通しを20億～21億スウェーデンクローナに引き下げた。
目次
Axfood決算、City Grossの業績回復を示す
Axfoodの第3四半期中間決算では、City Grossが赤字から黒字に転じたことが確認された。経営陣は、業績改善について、採算の取れない店舗の閉鎖、効率化、運営モデルの変更、顧客向け商品・サービスの改善など、構造的な施策によるものと説明した。
City Grossは既存店売上高もプラスとなり、第2四半期から改善した。5店舗目となる店舗閉鎖は、8月中旬にヘルシンボリで実施された。
四半期ベースの黒字と直近12カ月ベースの損益均衡は、それぞれ異なる節目を意味する。直近の四半期は黒字だったが、より長い期間ではまだ利益を計上していない。最高経営責任者（CEO）のSimone Margulies氏は、City Grossの競争力強化と収益性の段階的な改善が最優先事項だと述べた。経営陣は2027年の見通しを示さなかった。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 第3四半期純売上高 | 227億1,100万スウェーデンクローナ |
| 第3四半期営業利益 | 11億1,800万スウェーデンクローナ |
| 第3四半期希薄化前1株当たり利益 | 3.47スウェーデンクローナ |
| 純有利子負債／EBITDA | IFRS 16適用前：0.6倍、適用後：2.1倍 |
| 純運転資本 | 売上高のマイナス2.7% |
Hemköpがけん引、WillysとSnabbgrossには逆風
Hemköpの小売売上高は7%増加した。販売数量の増加と来店客数の伸びが寄与し、営業利益率は5.8%に上昇した。売上高の伸び率は第2四半期とおおむね同水準だった。
Willysの売上高は2%強増加し、既存店売上高もプラスだったものの、伸びは小幅にとどまった。売上総利益率は安定していたが、営業利益率は4.7%に低下した。Margulies氏は、同チェーンが店舗の近代化を続ける一方、顧客向け商品・サービスと価格設定の見直しを進めていると述べた。
Snabbgrossの売上高は前年と同水準で、外食産業向け卸売事業は市場シェアを失った。利益は減少し、営業利益率は5.1%に低下した。Axfoodは2027年初めから、現在Dagab傘下にあるコンビニエンス事業をSnabbgrossに統合する計画だ。
グループ全体の小売売上高は、販売数量の増加に支えられて約3%伸びたが、市場の伸びをわずかに下回った。食品価格の下落が報告ベースの売上高の伸びを抑えたため、売上高の増加は販売数量の伸びを十分に反映していない。
投資見通しを引き下げるも、拡大計画は維持
Axfoodは通期の設備投資見通しを20億～21億スウェーデンクローナに修正し、従来予想をやや下回る水準とした。一部の投資は延期された。同社はまた、クングスバッカ物流センターの稼働拡大に遅れが生じる可能性も否定できないと述べた。
グループは年初来で新たに8店舗を開設しており、2026年に10～15店舗を出店する計画を維持した。経営陣は、年末までに70店舗のWillysが5.0フォーマットになると見込んでおり、そのうち約25店舗は2026年に近代化される予定だ。
第3四半期のキャッシュフローは前年とおおむね同水準だったが、年初来のキャッシュ創出は前年より弱かった。Axfoodは、営業キャッシュフローの減少について、付加価値税（VAT）引き下げが純運転資本に及ぼした影響を挙げた。四半期末の利用済み与信枠は合計30億スウェーデンクローナで、第2四半期末をやや上回った。
結論
次回の予定された業績見通しの更新は第4四半期決算で、経営陣はその際に店舗拡大についてさらに詳しく説明すると述べた。Axfoodの決算における重要な事業面の焦点は、City Grossが初の黒字四半期を足掛かりにできるか、またWillysとSnabbgrossが成長実績を改善できるかどうかだ。
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