2026年7～9月期、株式市場の活動が鈍化したにもかかわらず、インドの大手証券会社数社で利益が増加した。信用取引向け融資やその他の事業が収益を下支えした。Groww、Angel One、HDFC Securitiesは前年同期比で大幅な利益成長を報告した一方、5paisa CapitalとGeojit Financial Servicesでは利益が減少し、改善が業界全体に及んでいないことが示された。
主なポイント
- 複数の証券会社で年間利益が増加した一方、現物市場の売買代金は前四半期から減少した。
- 大手各社では信用取引向け融資が拡大する一方、証券仲介とデリバティブが収益に占める割合は縮小した。
- 5paisa CapitalとGeojitは営業収益が増加したにもかかわらず、利益が減少した。
目次
証券会社の利益と取引活動が乖離
NSEとBSEを合わせた現物株式市場の平均日次売買代金は、前四半期比11.7%減の7～9月期に₹1.29 lakh croreとなった。世界的な債券利回りの上昇、海外投資家の資金流出、原油価格の上昇、規制変更が、取引活動の低迷の背景にあった。
8月にクロージング・オークション・セッション（CAS）が導入された時期には、デリバティブの売買高も減少した。比較対象期間の違いが重要となる。取引活動は前四半期比で弱まった一方、報告された利益成長率は前年同期の利益との比較である。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| Growwの親会社 | 連結税引後利益（PAT）は₹725.65 croreで54%増、営業収益は₹1,501.53 croreで47.4%増。 |
| Angel One | 連結PATは₹335 croreで58.2%増、総収益は₹1,427 croreで18.9%増。 |
| HDFC Securities | PATは₹264.66 croreで26.3%増、営業収益は₹964.61 croreで37.6%増。 |
| Anand Rathi Share and Stock Brokers | PATは₹41.94 croreで50.3%増、営業収益は₹273.21 croreで20.3%増。 |
| 5paisa Capital | PATは₹7.06 croreで25.5%減、営業収益は₹86.46 croreで11.8%増。 |
| Geojit Financial Services | 連結PATは₹16.54 croreで約26%減、営業収益は₹165.82 croreで2.6%増。 |
信用取引向け融資が新たな収益源に
Growwは信用取引向け融資制度（MTF）事業とウェルス事業の成長を報告した。Growwによる信用取引向け融資制度の説明によると、顧客は株式購入代金の一部を前払いし、残額を証券会社が融資し、融資額に対して利息を請求する。この説明は同商品の収益源を示すものであり、同四半期の成長を裏付けるものではない。
Angel Oneの顧客向け平均融資残高は前年同期比40.5%増の₹7,450 croreに拡大した。Anand Rathi Share and Stock Brokersは、信用取引向け融資制度からの利息収入が36%増の₹49.6 croreになったと報告した。
こうした事業は、取引に基づく証券仲介以外の収益を通じて利益を下支えした。ただし、顧客にとって融資を利用した購入には借入コストとレバレッジが伴い、利益だけでなく損失も拡大する可能性がある。
GrowwとAngel One、収益構成を転換
Growwの親会社Billionbrains Garage Venturesでは、株式デリバティブが収益に占める割合は45%となり、前年の57%から低下した。Growwは、CASへの市場の適応が構成比縮小の要因だと説明し、SEBIが見直した措置の発効後に回復すると予想している。これはあくまで会社側の見通しであり、回復が実現したわけではない。
Angel Oneでは、証券仲介の総収入が収益の約55%を占め、前年の約60%から低下した。処理した注文数は、前四半期の4億600万件から3億6,600万件に減少した。
Angel Oneは、営業レバレッジと収益基盤の拡大が利益のより速い成長につながったと説明した。同社の決算は、注文量が減少しても収益性が改善し得ることを示している。
四半期決算に表れた業界内のばらつき
以下の9月期の数値は、各社間で大きな差があることを示している。Angel Oneが総収益を報告している点を除き、収益の数値は営業収益である。成長率は前年同期比。
HDFC SecuritiesとAnand Rathiは、Groww、Angel Oneとともに利益増を報告した。一方、5paisaとGeojitでは収益が増加したものの、最終利益の増加にはつながらなかった。Kotak Securitiesは利益₹348 croreを報告したが、入手可能な数値には比較可能な成長率が示されていない。
結論
9月期の決算は、融資事業やその他の事業が取引活動の低迷を緩和し得る一方、その効果は証券会社によって一様ではないことを示している。Growwは、SEBIが見直した措置をデリバティブ取引活動の次の潜在的な支援要因として挙げているが、同社が予想する回復はまだ実証されていない。
関連記事
免責事項
本FinanceVelix記事は一般的な情報を提供するものであり、個別の金融、投資、法律、税務に関する助言ではありません。市場価格、金利、経済状況は変化する可能性があり、投資には損失のリスクが伴います。記載内容は公開時点で入手可能な資料に基づいており、変更される可能性があります。重要な情報はご自身で確認し、必要に応じて資格を有する専門家にご相談ください。資産、企業、サービスへの言及は推奨を意味するものではありません。
