버클리의 2026년 3분기 실적에서는 보험료와 영업이익이 증가했지만, 보고된 순이익은 감소했다. W. R. Berkley Corporation은 10월 19일 총보험료가 3.0% 증가한 39억 5,000만 달러를 기록했으며, 보통주 주주 귀속 순이익은 전년 동기 5억 1,100만 달러에서 4억 4,600만 달러로 감소했다고 발표했다.
주요 내용
- 보험 부문의 보험료 증가가 재보험 및 단일종목 초과보험(Reinsurance & Monoline Excess) 사업의 감소를 상쇄했다.
- 영업이익은 4억 5,650만 달러로 증가했지만, 투자손실로 전환되면서 보고이익에 부담을 줬다.
- 분기 자연재해 손실이 증가했음에도 합산비율은 90.8%로 소폭 하락했다.
목차
버클리, 보고이익과 영업이익이 엇갈려
회사의 2026년 3분기 실적 발표에 따르면 희석 기준 순이익은 주당 1.28달러에서 1.14달러로 감소했다. 영업이익은 반대 방향으로 움직여 주당 1.10달러에서 1.17달러로 증가했다.
총영업이익은 4억 4,020만 달러에서 약 3.7% 증가한 4억 5,650만 달러를 기록했다. 회사가 제시한 6.4% 성장률은 총액이 아닌 주당 영업이익에 적용된다.
영업이익은 세후 순투자이익 또는 손실과 관련 비용, 순외화 환산이익 또는 손실을 제외하는 비일반회계기준(non-GAAP) 지표다. 이번 분기에는 이 차이가 중요하다. 버클리는 세전 순투자손실 1,830만 달러를 기록했으며, 전년 동기에는 7,900만 달러의 이익을 냈다. 이 같은 변화는 영업이익이 개선됐는데도 보고이익이 감소한 이유를 설명하는 데 도움이 된다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 9개월 총보험료 | 2026년 118억 8,000만 달러, 2025년 115억 달러. |
| 9개월 순보험료 | 98억 7,000만 달러, 전년 97억 1,000만 달러. |
| 9개월 보통주 주주 귀속 순이익 | 14억 1,000만 달러, 전년 13억 3,000만 달러. |
| 9개월 영업이익 | 14억 7,000만 달러, 전년 12억 8,000만 달러. 비일반회계기준 지표. |
| 9개월 순투자수익 | 12억 1,000만 달러, 전년 10억 9,000만 달러. |
보험 부문 성장, 재보험 보험료 감소 상쇄
보험 부문은 총보험료 35억 6,000만 달러를 기록해 2025년 3분기보다 4.9% 증가했다. 재보험 및 단일종목 초과보험 보험료는 4억 4,320만 달러에서 3억 9,150만 달러로 감소해 연결 기준 성장률을 제한했다.
재보험 후 보유한 보험료를 반영하는 순보험료는 32억 3,000만 달러에서 32억 7,000만 달러로 증가했다. 경과 순보험료는 전년 동기 31억 6,000만 달러에서 32억 1,000만 달러로 늘었다.
버클리는 산재보험을 제외한 평균 보험료율 인상률이 약 4.0%였다고 밝혔다. 보험 부문의 세전 인수이익은 10.6% 증가한 2억 3,770만 달러를 기록했다.
자연재해 손실 증가에도 인수이익 유지
연결 기준 보고 합산비율은 전년 동기 90.9%에서 90.8%로 낮아졌다. 100% 미만의 비율은 인수 보험료가 보험금 청구액과 인수비용을 초과했음을 의미한다.
당해 사고연도 자연재해 손실은 7,850만 달러에서 8,590만 달러로 증가했다. 이 손실은 손해율을 2.7%포인트 끌어올렸으며, 자연재해 손실을 제외한 당해 사고연도 합산비율은 88.1%였다. 자연재해 손실 조정 합산비율은 보고 합산비율과는 별개의 지표다.
9개월 기준으로는 상황이 더 나아졌다. 자연재해 손실은 2억 8,890만 달러에서 2억 2,400만 달러로 감소했고, 보고 합산비율은 91.1%에서 90.5%로 개선됐다.
투자수익과 자본 환원이 뒷받침
3분기 순투자수익은 3억 5,120만 달러에서 3억 8,350만 달러로 증가했다. 핵심 포트폴리오 수익은 12.0% 늘었으며, W. Robert Berkley Jr. 회장 겸 최고경영자(CEO)·사장은 국내 채권 투자가 여전히 주요 동인이라고 밝혔다.
버클리는 채권 수익이 전년 대비 10.3% 증가했으며 재투자 수익률이 포트폴리오 장부수익률을 계속 웃돌았다고 말했다. 이 발언은 수치로 제시된 이익 전망이 아니라 투자 전망에 대한 경영진의 평가를 나타낸다.
회사는 2026년 첫 9개월 동안 자사주 매입 4억 3,510만 달러를 포함해 주주에게 7억 2,860만 달러를 환원했다.
결론
버클리의 3분기에는 보험료가 완만하게 증가하고 영업이익이 개선됐지만, 보고이익은 감소했다. 4분기 인수 실적과 자연재해 손실, 투자 성과에 따라 이러한 엇갈린 분기 실적이 연간 결과에 미칠 영향이 결정될 전망이다.
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