Deutsche Bank oczekuje, że stopa repo RBI osiągnie 6,25% do pierwszej połowy 2027 r., ponieważ uporczywa inflacja i odporność wzrostu gospodarczego przemawiają za dalszym zacieśnianiem polityki pieniężnej. Prognoza, przedstawiona 27 października 2026 r., zakłada podwyżkę o 25 punktów bazowych w grudniu 2026 r., a następnie kolejną podwyżkę o 50 punktów bazowych w pierwszej połowie 2027 r. Jest to prognoza banku, a nie ogłoszona decyzja Reserve Bank of India.

Najważniejsze informacje

  • Deutsche Bank prognozuje dalsze podwyżki stóp w grudniu 2026 r. i w pierwszej połowie 2027 r.
  • Bank oczekuje, że inflacja pozostanie podwyższona, a realny wzrost PKB przekroczy 7%.
  • Wyższe ceny ropy naftowej stanowią ryzyko dla inflacji, rupii i przyszłej konsolidacji fiskalnej.

Perspektywy stopy repo RBI zależą od uporczywej inflacji

Deutsche Bank prognozuje, że średnia inflacja cen konsumpcyjnych wyniesie 6% w październiku–grudniu 2026 r., 5% w roku fiskalnym 2027 i 4,7% w roku fiskalnym 2028. Bank dostrzega dodatkowe ryzyko wzrostu inflacji, jeśli po Diwali wzrosną krajowe ceny paliw.

Bank wskazał również inflację cen hurtowych przekraczającą 11% jako potencjalne źródło dalszego wzrostu kosztów dla konsumentów. Podał, że oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych wzrosły do 10% z 8% przed konfliktem w Azji Zachodniej, co zwiększa ryzyko szerszego rozprzestrzenienia się początkowych szoków cenowych.

Wyjaśnienie RBI dotyczące transmisji stóp procentowych opisuje, jak wyższe stopy procentowe banku centralnego mogą przełożyć się na koszty kredytów mieszkaniowych i konsumpcyjnych, zniechęcając do wydatków i inwestycji, aby ograniczyć inflację. Ten kontekst wyjaśnia mechanizm zacieśniania polityki pieniężnej, ale nie oznacza poparcia dla prognozy Deutsche Bank.

Silny wzrost gospodarczy przemawia za zacieśnianiem polityki pieniężnej

Deutsche Bank oczekuje, że realny wzrost PKB Indii przekroczy 7% zarówno w roku fiskalnym 2027, jak i 2028. Perspektywy banku łączą zatem podwyższoną inflację z gospodarką, która — jego zdaniem — pozostanie stosunkowo odporna, a nie taką, która wymagałaby niższych stóp procentowych w celu wsparcia słabej aktywności.

Mimo to bank przewiduje osłabienie dynamiki wzrostu w drugiej połowie roku fiskalnego 2027. Wskazał wyższe ceny ropy naftowej, monsuny o opadach poniżej normy oraz niekorzystną bazę porównawczą wynikającą z obniżek stawek GST w poprzednim roku jako potencjalne czynniki hamujące wzrost.

Ryzyko dla rupii i finansów publicznych utrzyma się do 2027 r.

Deutsche Bank podał, że niedawne działania RBI tymczasowo ograniczyły popyt na dolary i pomogły rupii umocnić się do około ₹94,50 za dolara amerykańskiego. Mimo to bank oczekuje, że w 2027 r. kurs waluty osłabi się powyżej ₹97 za dolara, o ile globalne otoczenie makroekonomiczne nie ulegnie znaczącej poprawie.

Bank podał, że rezerwy walutowe zmniejszyły się o około 60 mld USD w porównaniu ze szczytem 786 mld USD odnotowanym na początku września, co uwidacznia zewnętrzne presje towarzyszące jego prognozie dotyczącej stóp procentowych.

W kwestii finansów publicznych Deutsche Bank oczekuje, że rząd centralny osiągnie cel deficytu fiskalnego na rok fiskalny 2027 wynoszący 4,3% PKB, dzięki dywidendzie RBI i możliwym korektom wydatków. Bank ostrzegł, że konsolidacja fiskalna może być trudniejsza w roku fiskalnym 2028 z powodu wysokich cen ropy naftowej, większych potrzeb w zakresie subsydiów oraz wydatków związanych z 8. Komisją Płac.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.