A TVL da PancakeSwap subiu quase 19%, para aproximadamente US$ 2,4 bilhões, na semana encerrada em 21 de outubro de 2026, quando a exchange descentralizada abriu a votação sobre uma proposta de reforma da alocação das taxas de negociação e das emissões do token CAKE. A proposta, chamada The Flip, daria aos provedores de liquidez uma parcela maior das taxas, mas as mudanças ainda dependem de uma votação que se encerra em 24 de outubro.
Principais conclusões
- O valor bloqueado aumentou cerca de US$ 380 milhões, com o crescimento concentrado nos pools V3.
- The Flip elevaria a participação dos provedores de liquidez nas taxas para 88% nos pools V3 e Infinity, com exceções para os pools Infinity existentes.
- As emissões diárias de CAKE cairiam em etapas, chegando, por fim, a 7.000 tokens, ante os atuais 22.500.
Índice
- Onde se concentrou o crescimento da TVL da PancakeSwap
- O que a proposta de taxas mudaria
- A redução na emissão de CAKE implica uma contrapartida em receita
- A atividade de negociação testará os novos incentivos
- Conclusão
Onde se concentrou o crescimento da TVL da PancakeSwap
Dados da DeFiLlama mostraram que o valor total bloqueado subiu de aproximadamente US$ 2,02 bilhões em 14 de outubro para US$ 2,4 bilhões em 21 de outubro. A liquidez dos pools V3 mais que dobrou, passando de US$ 336 milhões para aproximadamente US$ 738 milhões.
O aumento de cerca de US$ 402 milhões na V3 superou o ganho geral de US$ 380 milhões da exchange, o que significa que mudanças em outras áreas compensaram parcialmente essa expansão. A TVL também reflete alterações nos preços de mercado dos ativos depositados; portanto, seu aumento não deve ser considerado inteiramente como resultado de novos depósitos.
O crescimento da liquidez coincidiu com o processo de governança, mas não demonstra que as mudanças propostas tenham causado o aumento. A nova estrutura de taxas ainda não havia sido implementada.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Votação de governança | 21–24 de outubro de 2026; a aprovação ainda estava pendente quando a votação foi aberta. |
| Início da implementação | Previsto para começar em novembro de 2026, se aprovado. |
| Fase inicial das emissões | 11.000 CAKE por dia, à medida que as redes adotarem as mudanças ao longo de aproximadamente três meses. |
| Gatilho para as emissões finais | 7.000 CAKE por dia após ser atingida a redução de oferta de 20% prevista em relação aos níveis de abril de 2025. |
O que a proposta de taxas mudaria
A discussão oficial da PancakeSwap sobre The Flip prevê uma participação de 88% para os provedores de liquidez e de 12% para o protocolo nos pools V3 e Infinity, em 11 blockchains compatíveis. Atualmente, a maioria dos pools existentes destina cerca de 66%–68% das taxas de negociação aos provedores. Os pools V2 permaneceriam inalterados.
Com a divisão proposta, os provedores ficariam com US$ 880 de cada US$ 1.000 em taxas de swap aplicáveis, em comparação com os atuais US$ 660–US$ 680, aproximadamente. A PancakeSwap estima que a aplicação dessa estrutura aos volumes de negociação de 2025 teria gerado cerca de US$ 62 milhões em taxas adicionais para os provedores. Trata-se de uma estimativa retrospectiva, não de uma previsão de receita.
Os pools Infinity existentes apresentam uma restrição específica de implementação: as taxas dos provedores são fixadas no momento da criação dos pools. Para esses pools, a redução da taxa do protocolo diminuiria a taxa total de swap, em vez de aumentar o pagamento aos provedores.
Uma parcela maior das taxas poderia tornar o fornecimento de liquidez mais atraente, mas não garante retornos individuais mais elevados. A entrada de capital adicional distribui a receita das taxas por uma base maior de liquidez, enquanto posições concentradas continuam expostas aos riscos de variação da faixa de preços e de perda impermanente.
A redução na emissão de CAKE implica uma contrapartida em receita
A proposta submetida à votação prevê uma redução gradual das emissões efetivas de CAKE. A fase inicial reduziria a emissão para 11.000 tokens por dia, à medida que as redes adotassem a nova estrutura ao longo de aproximadamente três meses. A redução final para 7.000 ocorreria após ser atingida a redução de oferta de 20% prevista em relação aos níveis de abril de 2025.
Na taxa final, as emissões ficariam aproximadamente 69% abaixo do cronograma atual, o equivalente a cerca de 5,66 milhões de tokens CAKE a menos por ano. As emissões diárias restantes seriam destinadas ao Pantry, um novo fundo de desenvolvimento do ecossistema.
A destinação de uma parcela maior das taxas aos provedores deixaria menos receita para o protocolo, podendo reduzir os recursos disponíveis para recompras e queimas de CAKE. A PancakeSwap afirma que a parcela das taxas restantes do protocolo que não vier de stablecoins continuaria a financiar recompras, enquanto o mecanismo atual de queima de taxas da V2 permaneceria inalterado.
Portanto, a redução das emissões não deve ser confundida com uma melhora equivalente na deflação líquida. O resultado para a oferta dependeria das emissões efetivas, das queimas financiadas por taxas e da atividade de negociação após a implementação.
A atividade de negociação testará os novos incentivos
A PancakeSwap processou aproximadamente US$ 4,67 bilhões em volume de negociação na BNB Chain ao longo de sete dias, cerca de 71% do total de US$ 6,54 bilhões da rede. A plataforma respondia por aproximadamente US$ 2,33 bilhões dos US$ 5,84 bilhões em valor bloqueado na BNB Chain.
Essa atividade oferece uma base substancial para as mudanças de taxas propostas. A eventual melhora nos retornos dos provedores com uma alocação maior dependerá das taxas de negociação em relação ao capital depositado, e não apenas do crescimento da TVL.
Conclusão
O próximo marco confirmado é o encerramento da votação em 24 de outubro. Se aprovada, a implementação está prevista para começar em novembro; as taxas de negociação, os níveis de liquidez e as queimas de CAKE subsequentes mostrarão como os incentivos revisados afetam os provedores e a oferta do token.
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