Definição
Drawdown é a queda entre um pico de valor e uma mínima posterior, geralmente expressa em porcentagem. O drawdown máximo é a maior dessas quedas em um determinado período para uma conta, carteira, estratégia ou ativo.
Como funciona
Drawdown = (mínima − pico anterior) ÷ pico anterior × 100. Ele é medido a partir do maior valor alcançado até então, e não do valor inicial; por isso, uma conta pode estar no lucro no geral e ainda assim estar em drawdown. O drawdown máximo registra a queda mais profunda de qualquer pico até a mínima seguinte dentro do período analisado.
Perdas e recuperações não são simétricas. Ganho necessário para voltar ao pico = 1 ÷ (1 − perda) − 1. Um drawdown de 10% exige um ganho de cerca de 11%, um drawdown de 25% exige cerca de 33%, e um drawdown de 50% exige um ganho de 100%. Esse é um dos motivos pelos quais os traders limitam o tamanho de cada posição, para manter os drawdowns rasos.
A duração do drawdown, o tempo que vai do pico até o valor voltar a ele, importa tanto quanto a profundidade, porque longos períodos abaixo de uma máxima anterior são difíceis de suportar. O drawdown máximo se baseia em dados passados, então um drawdown futuro pode ser mais profundo. Os resultados também dependem do uso dos valores de fechamento diários ou das mínimas intradiárias, o que varia entre ferramentas e provedores de dados.
Exemplo (números hipotéticos)
Suponha que uma conta de US$ 10.000 cresça até um pico de US$ 15.000, depois caia para US$ 9.000 e mais tarde se recupere para US$ 12.000.
Drawdown na mínima = (US$ 9.000 − US$ 15.000) ÷ US$ 15.000 = −40%.
Recuperação necessária = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = cerca de 66,7%, o ganho para ir de US$ 9.000 de volta a US$ 15.000.
A US$ 12.000, a conta ainda está (US$ 12.000 − US$ 15.000) ÷ US$ 15.000 = −20% abaixo do pico, embora esteja 20% acima dos US$ 10.000 iniciais.
Uma queda de 40% exige um ganho percentual muito maior para ser recuperada, e o drawdown é medido a partir do pico, e não do início.
Erros comuns
- Medir o drawdown a partir do saldo inicial em vez do pico anterior.
- Supor que uma perda de 40% é desfeita por um ganho de 40%.
- Tratar o drawdown máximo passado de uma estratégia como o pior cenário possível.
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Este glossário tem fins exclusivamente educativos e não constitui recomendação de investimento. Os exemplos usam números hipotéticos.