Definição
Um ETF (fundo negociado em bolsa) é um fundo de investimento cujas cotas são negociadas na bolsa como uma ação, enquanto o próprio fundo mantém uma cesta de ativos, como ações, títulos de renda fixa ou commodities.
Como funciona
A maioria dos ETFs segue uma regra, como acompanhar um índice de mercado, um setor, o preço de uma commodity ou uma estratégia definida. O fundo mantém os ativos subjacentes, ou instrumentos que replicam seus retornos, e divide a propriedade em cotas. Os investidores compram e vendem essas cotas durante o pregão a preços de mercado, exatamente como fazem com ações.
O valor dos ativos do fundo por cota se chama valor patrimonial da cota (NAV). O preço de mercado fica próximo do valor patrimonial graças à criação e ao resgate de cotas: grandes instituições financeiras chamadas participantes autorizados podem entregar ativos ao fundo em troca de novas cotas do ETF, ou devolver cotas em troca dos ativos subjacentes. Se o preço se afastar do valor patrimonial, esse processo torna lucrativo fechar a diferença.
Os custos aparecem em duas formas principais. A taxa de administração é uma tarifa anual, expressa como porcentagem do patrimônio e descontada aos poucos do fundo. O spread entre compra e venda é pago na negociação e tende a ser maior em ETFs pequenos ou pouco negociados. Os ETFs alavancados e inversos buscam um múltiplo, ou o oposto, do retorno diário. Como são reajustados todos os dias, seus resultados ao longo de semanas ou meses podem ser muito diferentes desse múltiplo do retorno do índice.
Exemplo (números hipotéticos)
Suponha que você tenha US$ 10.000 no ETF X, que acompanha um índice e tem taxa de administração de 0,20% ao ano.
Custo anual ≈ US$ 10.000 × 0,20% = US$ 20, descontado aos poucos do patrimônio do fundo, e não cobrado diretamente de você.
O ETF Y busca 2× o retorno diário do mesmo índice. Em 2 dias, o índice vai de 100 para 110 (+10%) e depois para 99 (−10%), uma variação total de −1%.
O ETF Y vai de 100 para 120 (+20%) e depois para 96 (−20%), uma variação total de −4%, e não de 2 × −1% = −2%.
As taxas e os reajustes diários fazem o resultado de um ETF ao longo do tempo ser diferente do simples retorno do índice.
Erros comuns
- Supor que todo ETF é um fundo indexado amplo e de baixo risco, independentemente do que ele detém.
- Manter um ETF alavancado ou inverso por meses esperando exatamente 2× ou −1× o retorno do índice.
- Ignorar o spread entre compra e venda ao negociar ETFs com pouca liquidez.
- Comparar ETFs pelo preço da cota em vez de pelos ativos, pelos custos e pela qualidade de acompanhamento do índice.
Calculadoras relacionadas
Este glossário tem fins exclusivamente educativos e não constitui recomendação de investimento. Os exemplos usam números hipotéticos.