Определение
Проскальзывание — это разница между ценой, которую вы ожидаете при размещении сделки, и ценой, по которой сделка фактически исполняется.
Как это работает
Проскальзывание возникает, когда рынок движется между моментом, когда вы видите цену, и моментом исполнения ордера, или когда ваш ордер больше объема, доступного по лучшей цене. В книге ордеров крупный рыночный ордер проходит несколько ценовых уровней, поэтому его средняя цена исполнения отдаляется от первой котировки. На децентрализованной бирже сама сделка меняет соотношение токенов в пуле, а значит, и цену.
Обычно его измеряют в процентах: проскальзывание = (цена исполнения − ожидаемая цена) ÷ ожидаемая цена для покупки и наоборот для продажи. Как правило, оно больше на тонких рынках с низкой ликвидностью, при быстрых движениях вокруг новостей и для крупных ордеров. Проскальзывание бывает и положительным: если до исполнения цена сдвинулась в вашу пользу, вы получите цену лучше ожидаемой.
Лимитный ордер не допускает проскальзывания за пределы лимита, но рискует не исполниться. Децентрализованные биржи предлагают настройку допустимого проскальзывания: обмен не пройдет, если результат окажется хуже принятого процента. Очень высокий допуск позволяет пройти большему числу обменов, но оставляет ботам возможность совершать сделки прямо перед вашим обменом и сразу после него за ваш счет — такую атаку называют сэндвич-атакой.
Пример (условные цифры)
Допустим, вы обмениваете $1 000 на токен X с котировкой $2,00, ожидая получить 500 токенов, и устанавливаете допустимое проскальзывание 1%.
Минимум, который вы готовы принять, — 500 × (1 − 0,01) = 495 токенов.
Если обмен дает 497 токенов, ваша средняя цена составит $1 000 ÷ 497 ≈ $2,0121, примерно на 0,6% хуже котировки.
Если бы цена сдвинулась так сильно, что пришло бы только 490 токенов, обмен бы не прошел, а комиссия за газ в большинстве сетей все равно была бы списана.
Пример показывает, что допуск ограничивает приемлемое проскальзывание, а более высокое значение позволяет чаще исполнять обмен, но потенциально по худшей цене.
Частые ошибки
- Смотреть только на торговые комиссии, когда проскальзывание по крупному ордеру обходится дороже.
- Поднимать допустимое проскальзывание на DEX намного выше обычного, лишь бы обмен прошел.
- Рассчитывать на котировку при рыночном ордере на тонком рынке или во время важных новостей.
- Считать, что проскальзывание всегда отрицательное.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.