Определение
Волатильность показывает, насколько широко доходность актива колеблется вокруг своего среднего значения за период; обычно ее выражают как годовое стандартное отклонение доходности.
Как это работает
Чтобы рассчитать историческую волатильность, берут ряд значений доходности, например дневные изменения в процентах, и вычисляют их стандартное отклонение — статистический показатель того, насколько значения обычно отклоняются от среднего. Затем результат приводят к годовому: дневное стандартное отклонение × √252 для акций, которые торгуются примерно 252 дня в году, или × √365 для криптовалют, которые торгуются каждый день. Поставщики данных используют разные периоды и частоту данных, поэтому опубликованные значения могут различаться.
Историческая волатильность описывает то, что уже произошло. Подразумеваемая волатильность выводится из цен опционов и отражает, насколько сильных движений рынок ожидает в будущем. Трейдеры используют волатильность, чтобы сравнивать активы, подбирать размер позиций так, чтобы обычное движение не выходило за пределы допустимого риска, и ставить стопы на таком расстоянии, чтобы их вряд ли выбил повседневный шум.
Волатильность ничего не говорит о направлении: плавный рост и резкое падение могут дать похожие значения. Она также меняется со временем, часто резко возрастая в периоды рыночного стресса, а спокойный период не означает, что крупные движения невозможны.
Пример (условные цифры)
Допустим, дневное стандартное отклонение доходности акции X составляет 1,5%, а монеты A — 4%.
Годовая волатильность акции X = 1,5% × √252 ≈ 1,5% × 15,87 ≈ 23,8%.
Годовая волатильность монеты A = 4% × √365 ≈ 4% × 19,10 ≈ 76,4%.
Доходность монеты A колеблется более чем в 3 раза шире, чем у акции X, но ни одно из этих чисел не говорит, вырастет цена или упадет.
Частые ошибки
- Считать высокую волатильность прогнозом падения цены.
- Сравнивать значения волатильности, рассчитанные за разные периоды или с разной частотой данных.
- Полагать, что после недавнего спокойного периода волатильность останется низкой.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.