За підсумками третього кварталу 2026 року прибуток Rithm, доступний для розподілу, знизився до $0.55 на розбавлену акцію з $0.60 у попередньому кварталі, тоді як прибуток за GAAP різко зріс. Опубліковані 23 жовтня результати за квартал, що завершився 30 вересня, також засвідчили зростання операційного прибутку Newrez, попри квартальне скорочення обсягу профінансованих іпотечних кредитів на 19%.
Основні висновки
- Прибуток, доступний для розподілу, залишився вищим за звичайні дивіденди в розмірі $0.25, хоча й знизився порівняно з другим кварталом.
- Newrez збільшила операційний прибуток попри скорочення обсягу іпотечного кредитування, однак керівництво очікує подальшого короткострокового тиску на обсяги та маржу.
- Активи під управлінням у сегменті управління активами залишилися на рівні близько $61 млрд, а очікувана економія завдяки технологіям у Newrez має розпочатися у 2027 році.
Зміст
- Звітність Rithm показує різницю між прибутком за GAAP і прибутком, доступним для розподілу
- Newrez отримує більший прибуток за меншого обсягу іпотечного кредитування
- Залучення коштів збільшує капітал, але AUM залишається стабільним
- Кредитування Genesis та оренда офісів розширюють результати
- Висновок
Звітність Rithm показує різницю між прибутком за GAAP і прибутком, доступним для розподілу
Фінансові результати Rithm за третій квартал показали чистий прибуток за GAAP, що припадає на звичайних акціонерів, у розмірі $217.1 млн проти $20.2 млн у другому кварталі. Прибуток, доступний для розподілу (EAD), змінився у протилежному напрямку, скоротившись до $315.3 млн із $338.9 млн.
Ця різниця важлива, оскільки EAD — це показник, що не відповідає GAAP і виключає окремі зміни оцінки, амортизацію, відстрочені податки та інші статті. Він не замінює прибуток за GAAP або операційний грошовий потік. Тому зростання прибутку за GAAP не означало відповідного поліпшення показника компанії щодо прибутку, доступного для розподілу.
Звичайні дивіденди залишилися незмінними — $0.25 на акцію. Rithm повідомила, що квартал став 28-м поспіль, коли EAD перевищив виплачені дивіденди, хоча така історія не гарантує майбутніх виплат.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Розбавлений прибуток на акцію за GAAP | III квартал 2026 року: $0.38; II квартал 2026 року: $0.04 |
| EAD на розбавлену акцію | III квартал 2026 року: $0.55; II квартал 2026 року: $0.60 |
| Звичайні дивіденди на акцію | III квартал 2026 року: $0.25; II квартал 2026 року: $0.25 |
| Балансова вартість на звичайну акцію | $12.51 станом на 30 вересня 2026 року |
Newrez отримує більший прибуток за меншого обсягу іпотечного кредитування
Операційний прибуток Newrez до оподаткування, без урахування змін оцінки прав на обслуговування іпотечних кредитів за методом mark-to-market та інших позаопераційних статей, становив $329.7 млн проти $307.6 млн у другому кварталі. Річна операційна рентабельність власного капіталу, також показник, що не відповідає GAAP, становила 24%.
Обсяг профінансованих іпотечних кредитів становив $12.9 млрд, що на 19% менше, ніж у попередньому кварталі, і на 21% менше в річному вимірі. Керівництво зазначило, що конкуренція у каналі оптового кредитування залишалася інтенсивною, і очікує подальшого тиску на маржу в четвертому кварталі. Під час телефонної конференції щодо результатів воно оцінило, що обсяг кредитування з вересня до жовтня скоротиться майже на 25%.
Сегмент обслуговування іпотечних кредитів компенсує слабші показники їх видачі. На кінець вересня залишок основної суми кредитів на обслуговуванні Newrez становив $878.9 млрд, зокрема $282.8 млрд за кредитами, що обслуговуються для третіх сторін. Керівництво заявило, що надаватиме пріоритет маржі за видачею кредитів, а не намагатиметься нарощувати частку ринку.
Генеральний директор Майкл Ніренберг також окреслив потенційну річну економію приблизно $125 млн завдяки інвестиціям Newrez у технології та штучний інтелект. Він очікує, що економія почне з’являтися протягом 2027 року й триватиме до 2028 року; це прогнозовані вигоди, а не вже досягнута економія за звітний квартал.
Залучення коштів збільшує капітал, але AUM залишається стабільним
Платформа Rithm з управління активами, до якої входять Sculptor і Crestline, станом на 30 вересня мала близько $61 млрд активів під управлінням, що загалом не змінилося порівняно з попереднім кварталом. Протягом кварталу валові надходження нового капіталу та зобов’язань за фондами становили $569 млн, а сукупний показник із початку року сягнув $2.9 млрд.
Нові зобов’язання та незмінний показник AUM на кінець кварталу вимірюють різні речі: валові надходження — це не те саме, що чисте зростання активів. Визначення AUM, яке використовує Rithm, також охоплює невибрані зобов’язання та деякі активи, що не приносять комісій за управління.
Ніренберг назвав напрямами для розширення співпрацю з каналами дистрибуції послуг для заможних клієнтів, рішення у сфері капіталу та продукти фінансування під заставу активів. Ціль керівництва — досягти AUM у розмірі $75 млрд–$80 млрд до 2028 року — залишається орієнтиром, а не вже реалізованим приростом.
Кредитування Genesis та оренда офісів розширюють результати
За квартал Genesis видала $1.5 млрд кредитів на перехідне фінансування житлової нерухомості, що на 25% більше, ніж рік тому. Обсяг кредитування з початку року сягнув $5 млрд, перевищивши повний річний показник за 2025 рік. Ніренберг спрогнозував обсяг кредитування на 2026 рік приблизно на рівні $6 млрд–$6.5 млрд, наголосивши на якості кредитів.
У кварталі Elecor уклала нові договори оренди на 320,000 квадратних футів, довівши обсяг орендної діяльності з початку року приблизно до 1 млн квадратних футів. Ставки оренди за цими угодами були на 22% вищими, ніж за угодами 2025 року. Бізнес також завершив створення спільного підприємства щодо об’єкта за адресою 1301 Avenue of the Americas, зберігши значну частку участі й надалі управляючи цією нерухомістю.
Висновок
Наступний звітний період покаже, як дохід Newrez від обслуговування кредитів протистоятиме скороченню обсягу іпотечного кредитування та конкурентному тиску на маржу. Очікувана економія завдяки технологіям має початися пізніше — у 2027 році, — а не компенсувати тиск негайно в четвертому кварталі.
Читайте більше новин
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові рекомендації. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відображають інформацію, доступну на момент публікації, і можуть змінитися. Перевіряйте важливу інформацію самостійно та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є схваленням.
