Прибуток Adani Green зміцнився за шість місяців, що завершилися 30 вересня 2026 року: розширення потужностей підвищило EBITDA від постачання електроенергії на 41% — до INR7,957 crore. Згідно з результатами, оголошеними 21 жовтня, операційні потужності відновлюваної енергетики сягнули 20.8 GW, однак подальші коментарі керівництва під час конференц-дзвінка щодо результатів вказали на перешкоду для подальшого зростання: затримки зі спорудженням інфраструктури передачі електроенергії в Khavda.
Основні висновки
- Виручка від постачання електроенергії за перше півріччя зросла на 36%, а відповідна маржа EBITDA сягнула 92.9%.
- Керівництво й надалі планує ввести в експлуатацію 4.5–5 GW потужностей у 2027 фінансовому році за умови, що затриманий коридор передачі електроенергії Khavda стане доступним.
- Накопичення енергії в батареях швидко розширюється, тоді як значні капітальні витрати, як очікується, утримуватимуть рівень боргового навантаження на високому рівні до 2028–2029 фінансових років.
Зміст
- Прибуток Adani Green зростає завдяки розширенню потужностей
- Строки підключення Khavda до мережі визначають цільові показники введення потужностей в експлуатацію
- Розширення батарейних систем забезпечує гнучкість, а укладання контрактів триває
- Значні інвестиції утримують рівень боргового навантаження в центрі уваги
- Висновок
Прибуток Adani Green зростає завдяки розширенню потужностей
Повідомлення Adani Green про результати за перше півріччя 2027 фінансового року показало, що виручка від постачання електроенергії становила INR8,299 crore, чому сприяло зростання продажу електроенергії на 32% — до 25,747 мільйонів одиниць. Операційні потужності відновлюваної енергетики зросли на 24% у річному вимірі — до 20.8 GW.
У другому кварталі зростання прискорилося: виручка від постачання електроенергії збільшилася на 45% — до INR4,019 crore, а EBITDA від постачання електроенергії зросла на 51% — до INR3,835 crore. Квартальна маржа EBITDA сягнула 92% порівняно з 90.5% роком раніше.
Під час конференц-дзвінка щодо результатів фінансовий директор Саурав Шах пояснив, що EBITDA зростала швидше за обсяги генерації завдяки виручці від систем накопичення енергії в батареях, кращим вітровим умовам, вищим цінам реалізації електроенергії на вільному ринку та електроенергії з нестабільною генерацією, а також контрольованим операційним витратам. Ці фактори допомогли компанії отримувати більший дохід від портфеля операційних активів, що розширюється.
| Показник | Деталі |
|---|---|
| Звітний період | Перше півріччя та другий квартал 2027 фінансового року, що завершилися 30 вересня 2026 року |
| Грошовий прибуток за перше півріччя | INR4,176 crore, на 35% більше в річному вимірі |
| Грошовий прибуток за другий квартал | INR1,951 crore, на 45% більше в річному вимірі |
| Пороговий рівень довгострокової дохідності | Керівництво орієнтується на рентабельність власного капіталу 13–14% за умови, що контрагенти мають рейтинг не нижче AA+ |
| Запозичення в іноземній валюті | Приблизно 30% кредитного портфеля; за словами керівництва, основна сума боргу та відсотки повністю захеджовані |
Строки підключення Khavda до мережі визначають цільові показники введення потужностей в експлуатацію
Генеральний директор Ашиш Кханна повідомив, що коридор передачі електроенергії третьої фази в Khavda тепер очікується в четвертому кварталі 2027 фінансового року, а не в третьому. Компанія й надалі вважала, що зможе ввести в експлуатацію 4.5–5 GW протягом фінансового року, якщо лінія стане доступною в четвертому кварталі.
Adani Green завершує роботи зі спорудження супутньої інфраструктури до введення коридору в дію, щоб сонячні модулі можна було швидко встановити, щойно доступ до передачі електроенергії стане достатньо гарантованим. Керівництво заявило, що компанія уникає введення генерувальних потужностей в експлуатацію до того, як буде гарантована можливість передавати вироблену електроенергію до мережі.
Це обмеження вже впливає на виробництво. За словами Кханни, коефіцієнт використання потужностей сонячної енергетики впав приблизно до 23% у першому півріччі 2027 фінансового року з 24.8% роком раніше, переважно через обмеження відпуску електроенергії, попри дещо кращу доступність ресурсів.
Важливо розрізняти умови оплати: керівництво повідомило, що на заплановані обсяги електроенергії поширюються умови «бери або плати», зокрема платежі за умовну генерацію, коли заплановане постачання обмежується. Електроенергія, яку взагалі неможливо включити до графіка постачання, не оплачується.
Розширення батарейних систем забезпечує гнучкість, а укладання контрактів триває
У другому кварталі Adani Green додала приблизно 3.08 GWh встановлених систем накопичення енергії в батареях, довівши загальний обсяг до 6.63 GWh. Керівництво очікує перевищити цільовий показник накопичення енергії в 10 GWh у 2027 фінансовому році.
Системи накопичення можуть поглинати генерацію відновлюваної енергії, яка інакше могла б зіткнутися з обмеженнями мережі, допомагаючи компанії долати обмеження відпуску електроенергії в Khavda. Водночас вони не усувають залежності нових генерувальних потужностей від доступності інфраструктури передачі електроенергії.
Кханна повідомив, що приблизно 3.5 GWh потужностей накопичення покрито довгостроковими контрактами, а укладання контрактів на решту обсягу триває. Це означає, що частина встановленого портфеля залежить від умов ринку електроенергії, а не забезпечена довгостроковою виручкою.
Значні інвестиції утримують рівень боргового навантаження в центрі уваги
Капітальні витрати за перше півріччя зросли на 38% — до INR17,160 crore, а співвідношення чистого боргу до EBITDA на річному рівні становило 5.6 раза. Керівництво заявило, що інвестиційна програма обсягом INR2.4 lakh crore до 2030 фінансового року залишається в графіку, а прискорене розгортання батарейних систем доповнює ширші плани компанії, а не відволікає від них ресурси.
Компанія ставить за мету досягти потужності 50 GW до 2030 року, зокрема 5 GW гідроакумулювальних потужностей. Це залишається планом розвитку, а не вже введеними в експлуатацію потужностями.
Шах очікував, що рівень боргового навантаження залишатиметься приблизно в поточному діапазоні до 2028–2029 фінансових років, а потім знизиться в міру введення в експлуатацію нових проєктів і амортизації проєктних кредитів. Кханна повідомив, що за 72% проєктних кредитів зафіксовано ставки на три-п’ять років, а середня вартість запозичень знизилася до 8.9% з 11.1% у 2019 році.
Частка позик із фіксованою ставкою обмежує короткостроковий вплив змін процентних ставок, однак не усуває потреби у фінансуванні будівництва чи ризику виконання, пов’язаного із затримками підключення до мережі.
Висновок
Результати Adani Green свідчать про значне операційне зростання, однак наступним ключовим етапом реалізації планів стане очікувана доступність коридору передачі електроенергії третьої фази в Khavda у четвертому кварталі 2027 фінансового року. Від строків його введення в дію залежатиме, чи зможе керівництво виконати план введення потужностей в експлуатацію протягом фінансового року паралельно з подальшим розширенням систем накопичення енергії в батареях.
Читайте також
Застереження
Ця стаття FinanceVelix містить загальну інформацію, а не персоналізовані фінансові, інвестиційні, юридичні чи податкові поради. Ринкові ціни, процентні ставки та економічні умови можуть змінюватися; інвестиції пов’язані з ризиком збитків. Факти відповідають матеріалам, доступним на момент публікації, і можуть змінитися. Самостійно перевіряйте важливу інформацію та за потреби звертайтеся до кваліфікованого фахівця. Згадка про актив, компанію чи послугу не є рекомендацією.
