Визначення
Коефіцієнт бета показує, наскільки чутливо дохідність активу реагувала на дохідність ринкового еталона: бета 1 означає, що актив у середньому рухався разом із ринком, понад 1 — сильніше, менше 1 — слабше.
Як це працює
Формула: бета = коваріація(актив, ринок) ÷ дисперсія(ринок). Коваріація вимірює, як два ряди дохідностей рухаються разом, а дисперсія — наскільки розкидані дохідності ринку. Рівноцінна форма: бета = кореляція × (волатильність активу ÷ волатильність ринку). Обидві формули розраховують на основі минулих дохідностей за обраний період відносно обраного еталона, часто широкого фондового індексу.
Бета 1,5 означає, що протягом виміряного періоду актив у середньому рухався приблизно в 1,5 раза сильніше за ринок і в тому самому напрямку. Бета 0,5 означає приблизно вдвічі слабший рух, а від’ємна бета — що актив зазвичай рухався в протилежному напрямку. Інвестори використовують бету, щоб оцінити, наскільки сильно загальноринкові коливання впливають на акцію чи портфель.
Бета має обмеження. Різні періоди, частота дохідностей і еталони дають різну бету для тієї самої акції, тож дані на різних сайтах часто не збігаються. Вона описує минуле, а чутливість компанії може змінитися. Низька бета — це також не те саме, що низький ризик: акція зі слабкою кореляцією з ринком може мати низьку бету, але водночас великі власні коливання ціни.
Приклад (гіпотетичні цифри)
Припустімо, що за останні 2 роки коваріація денних дохідностей акції X і ринкового індексу становить 0,00030, а дисперсія денних дохідностей індексу — 0,00020.
Бета = 0,00030 ÷ 0,00020 = 1,5, тож у дні, коли індекс зростав на 2%, акція X зазвичай зростала приблизно на 1,5 × 2% = 3%.
Акція Y має кореляцію 0,2 з індексом і річну волатильність 60% проти 20% в індексу: бета = 0,2 × 60% ÷ 20% = 0,6.
Бета акції Y нижча, проте її власні коливання ціни в 3 рази більші, ніж в індексу.
Типові помилки
- Сприймати низьку бету як доказ того, що акція безпечна.
- Порівнювати бету з джерел, які використовують різні періоди або еталони.
- Вважати, що бета, виміряна в минулому, залишиться такою самою в майбутньому.
Пов’язані калькулятори
Цей словник має лише освітню мету й не є інвестиційною порадою. У прикладах використано гіпотетичні цифри.