Định nghĩa
Nguồn cung lưu hành là số coin hoặc token hiện có thể giao dịch trên thị trường. Con số này không bao gồm các đơn vị đang bị khóa, chưa đến hạn mở theo lộ trình vesting, được giữ làm dự trữ hoặc đã bị đốt.
Cách hoạt động
Một đồng tiền điện tử thường có ba con số về nguồn cung. Nguồn cung tối đa là số đơn vị lớn nhất có thể tồn tại theo quy tắc của giao thức. Tổng cung là số đơn vị đã được tạo ra đến nay, trừ đi phần đã bị đốt, tức là bị hủy vĩnh viễn. Nguồn cung lưu hành là phần trong tổng cung thực sự được tự do giao dịch: nó không tính các token bị khóa trong hợp đồng vesting dành cho đội ngũ và nhà đầu tư sớm, token nằm trong kho bạc hoặc quỹ dự trữ của tổ chức phát triển dự án, cũng như token không thể chuyển đi vì các lý do khác.
Nguồn cung lưu hành là đầu vào để tính vốn hóa thị trường: vốn hóa thị trường = giá × nguồn cung lưu hành. Con số này tăng khi có coin mới được đào hoặc trả ra dưới dạng phần thưởng, và khi token bị khóa được giải phóng theo lịch mở khóa. Nó giảm khi token bị đốt hoặc được chuyển trở lại vào các hợp đồng khóa. So sánh nguồn cung lưu hành với nguồn cung tối đa cho thấy bao nhiêu phần của nguồn cung cuối cùng đã có mặt trên thị trường.
Con số này là một ước tính chứ không phải quy tắc của giao thức. Mỗi nhà cung cấp dữ liệu tự quyết định những ví nào được tính là bị khóa hoặc dự trữ, nên cùng một token có thể hiển thị nguồn cung lưu hành khác nhau trên các trang khác nhau. Nên đọc con số này cùng với bảng phân bổ token và lịch mở khóa mà dự án đã công bố.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử token X có nguồn cung tối đa 1.000.000.000 token, đã đúc (mint) 800.000.000 token và đã đốt 50.000.000 token.
Tổng cung = 800.000.000 − 50.000.000 = 750.000.000.
Trong số này, 300.000.000 token bị khóa trong hợp đồng vesting hoặc được giữ làm dự trữ, nên nguồn cung lưu hành = 750.000.000 − 300.000.000 = 450.000.000.
Với giá 0,50 USD, vốn hóa thị trường = 0,50 USD × 450.000.000 = 225.000.000 USD.
Cùng một token có ba con số nguồn cung khác nhau, và chỉ con số lưu hành được dùng để tính vốn hóa thị trường.
Sai lầm thường gặp
- Nhầm lẫn nguồn cung lưu hành với tổng cung hoặc nguồn cung tối đa khi tính vốn hóa thị trường.
- Cho rằng con số lưu hành cố định, trong khi các đợt mở khóa theo lịch có thể bổ sung một lượng lớn nguồn cung mới.
- Coi con số của một nhà cung cấp dữ liệu là chính xác tuyệt đối, trong khi mỗi nhà cung cấp phân loại ví bị khóa và ví dự trữ theo cách khác nhau.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.