Định nghĩa
Thanh khoản là mức độ dễ dàng mua hoặc bán nhanh một tài sản mà không làm giá dịch chuyển nhiều. Thị trường có thanh khoản tốt có nhiều người mua và người bán, chênh lệch giá mua – bán hẹp và nhiều lệnh nằm quanh mức giá hiện tại.
Cách hoạt động
Trên sàn giao dịch, người mua đặt giá mua (bid) và người bán đặt giá bán (ask) ở các mức khác nhau, tất cả hợp thành sổ lệnh. Thanh khoản thể hiện theo hai cách. Thứ nhất, chênh lệch giá (spread), tức khoảng cách giữa giá mua tốt nhất và giá bán tốt nhất, hẹp. Thứ hai, sổ lệnh sâu, nghĩa là có khối lượng lớn đang chờ ở các mức giá sát với giá hiện tại. Khi cả hai điều kiện đều đúng, một lệnh lớn có thể được khớp mà không đẩy giá đi xa. Trong thị trường mỏng, cùng lệnh đó sẽ dùng hết các lệnh chào tốt nhất và tiếp tục khớp vào các mức giá tệ hơn, gọi là trượt giá.
Khối lượng giao dịch có liên quan nhưng không phải là một. Khối lượng đếm những gì đã được giao dịch trong một khoảng thời gian, còn thanh khoản mô tả những gì có thể giao dịch ngay lúc này với chi phí hợp lý. Một thị trường có thể có khối lượng lớn nhưng sổ lệnh vẫn mỏng, nhất là khi một phần khối lượng đến từ wash trading, tức cùng một bên tự giao dịch với chính mình.
Thanh khoản cũng thay đổi theo thời gian. Thanh khoản thường thấp hơn ở các coin và cổ phiếu nhỏ, ngoài giờ giao dịch chính và trong những đợt biến động mạnh, khi các nhà tạo lập thị trường, tức những nhà giao dịch luôn duy trì sẵn lệnh mua và lệnh bán, có thể rút lệnh. Thanh khoản thường co lại đúng vào lúc nhiều nhà giao dịch muốn thoát ra cùng lúc, nên một thị trường trông có vẻ thanh khoản tốt vào ngày yên ả có thể không còn như vậy khi thị trường sụp đổ.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử bạn muốn mua 2.000 đơn vị coin X và 2.000 đơn vị coin Y, và cả hai đều có giá giữa (midpoint) là 10,00 USD.
Coin X có 5.000 đơn vị được chào bán ở mức 10,01 USD, nên toàn bộ lệnh được khớp ở đó: 2.000 × 10,01 USD = 20.020 USD, cao hơn 20 USD (0,1%) so với 2.000 × 10,00 USD = 20.000 USD.
Coin Y chỉ có 500 đơn vị chào bán ở 10,05 USD, 500 đơn vị ở 10,20 USD và 1.000 đơn vị ở 10,50 USD: 5.025 USD + 5.100 USD + 10.500 USD = 20.625 USD, giá trung bình khoảng 10,31 USD, cao hơn giá giữa khoảng 3,1%.
Cùng một lệnh tốn thêm 605 USD ở thị trường mỏng hơn, dù cả hai coin hiển thị cùng một mức giá.
Sai lầm thường gặp
- Coi khối lượng giao dịch cao là bằng chứng thị trường có thanh khoản tốt.
- Đánh giá thanh khoản vào một ngày yên ả và cho rằng nó vẫn còn đó trong một đợt bán tháo mạnh.
- Đặt lệnh thị trường lớn trong thị trường mỏng mà không kiểm tra độ sâu của sổ lệnh.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.