Định nghĩa
Lệnh thị trường mua hoặc bán ngay lập tức ở những mức giá tốt nhất hiện có, còn lệnh giới hạn chỉ giao dịch ở mức giá bạn đặt hoặc tốt hơn và có thể hoàn toàn không được khớp.
Cách hoạt động
Sổ lệnh liệt kê các lệnh mua (bid) và lệnh bán (ask) ở các mức giá khác nhau. Lệnh thị trường lấy các lệnh chào tốt nhất hiện có, và nếu mức giá đầu tiên không đủ khối lượng, nó tiếp tục khớp sang các mức giá kế tiếp. Trong thị trường sôi động, lệnh gần như chắc chắn được khớp, nhưng không thể biết trước giá trung bình cuối cùng; phần chênh so với giá kỳ vọng gọi là trượt giá.
Lệnh giới hạn đặt ra mức giá tệ nhất bạn chấp nhận: mức tối đa khi mua, mức tối thiểu khi bán. Nếu có thể khớp ngay, lệnh được khớp ở mức giá đó hoặc tốt hơn; nếu không, lệnh chờ trong sổ lệnh cho đến khi thị trường chạm tới hoặc đến khi bạn hủy. Lệnh có thể chỉ khớp một phần hoặc không khớp chút nào. Trên nhiều sàn, lệnh nằm chờ trong sổ là lệnh maker, lệnh khớp vào lệnh đó là lệnh taker, và hai loại này thường chịu mức phí khác nhau.
Lựa chọn giữa hai loại là sự đánh đổi giữa sự chắc chắn được khớp và quyền kiểm soát giá. Lệnh thị trường phổ biến khi việc vào hoặc thoát lệnh nhanh quan trọng hơn mức giá chính xác; lệnh giới hạn phổ biến khi mức giá quan trọng hơn thời điểm. Lệnh dừng (stop) là một loại riêng: chúng kích hoạt một lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn khi giá chạm một mức đã định.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử sổ lệnh của coin A có các lệnh bán 50 coin ở mức 10,00 USD, 100 coin ở mức 10,05 USD và 200 coin ở mức 10,10 USD, và bạn muốn mua 200 coin.
Lệnh mua thị trường được khớp ngay: 50 × 10,00 USD + 100 × 10,05 USD + 50 × 10,10 USD = 2.010 USD, giá trung bình 2.010 USD ÷ 200 = 10,05 USD.
Lệnh mua giới hạn 200 coin ở mức 10,00 USD chỉ khớp ngay 50 coin; 150 coin còn lại chờ trong sổ lệnh và chỉ được khớp nếu có người bán chào giá từ 10,00 USD trở xuống.
Lệnh thị trường trả nhiều hơn 200 × 10,00 USD = 2.000 USD đúng 10 USD để đổi lấy sự chắc chắn được khớp; lệnh giới hạn bảo vệ được mức giá nhưng có thể chỉ được khớp một phần.
Sai lầm thường gặp
- Dùng lệnh thị trường cho giao dịch lớn trong thị trường mỏng và phải khớp qua nhiều mức giá.
- Kỳ vọng lệnh giới hạn được khớp chỉ vì giá từng chạm mức giới hạn một lần.
- Để quên các lệnh giới hạn đang mở, rồi chúng được khớp về sau khi điều kiện đã thay đổi.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.