Paytm 第二季業績顯示，截至 2026 年 9 月的季度營收年增 28%，達 2,648 crore 印度盧比；EBITDA 則增長 90%，達 270 crore 印度盧比。公司在 10 月 26 日的公告中報告，稅後利潤為 225 crore 印度盧比，EBITDA 利潤率為 10%。

重點摘要

  • 間接費用相對於銷售額下降，使 EBITDA 增速快於營收。
  • 金融服務分銷營收上升 49%，增速超越支付服務。
  • Paytm 預期自 12 月季度起貸款擔保成本將上升，但預測 EBITDA 將進一步改善。

Paytm 第二季業績顯示營運獲利能力增強

Paytm 的 2027 財政年度第二季業績公告 表示，其 EBITDA 利潤率首次達到雙位數。公司將營運獲利能力增強歸因於商戶與消費者業務成長、變現能力提升，以及人工智慧的採用。

間接費用年增 14%，達 1,209 crore 印度盧比，增幅低於營收。這些費用占營收的比重由一年前的 52% 降至 46%。Paytm 表示，人工智慧支援的改善措施涵蓋客戶開發、服務、詐欺防範及其他營運環節，有助於控制成本。

特殊項目費用減少也支撐了報告的利潤：該項費用由一年前的 190 crore 印度盧比降至 4 crore 印度盧比。因此，營業利潤的改善與特殊項目費用減少帶來的效益應分開考量。

項目詳情
商戶支付金額2027 財政年度第二季為 7.1 lakh crore 印度盧比，年增 26%。
訂閱商戶1.64 crore，過去一年新增 27 lakh。
月交易用戶8.5 crore，年增 1 crore。
金融服務主要客戶8.8 lakh，年增 35%。

金融服務引領成長，支付業務持續擴張

金融服務分銷營收增加 49%，達 912 crore 印度盧比。Paytm 將此成長歸因於商戶貸款、個人貸款、Paytm Postpaid，以及經紀與財富管理產品變現能力的提升。本季商戶貸款發放中，回頭借款人占逾半數。

支付服務營收上升 25%，達 1,434 crore 印度盧比。淨支付營收達 644 crore 印度盧比，按呈報口徑增長 8%；若比較時排除支付基礎設施發展基金（Payments Infrastructure Development Fund）獎勵，則增長 21%。這項區別很重要，因為可比增長率剔除了這些獎勵的影響。

Paytm 表示，在可產生手續費的支付工具及定價改善的支撐下，其支付處理利潤率維持在 4 個基點以上。商戶與消費者活動指標亦有所擴大。

預期自 12 月季度起貸款成本將上升

Paytm 預期，隨著透過貸款合作夥伴擴大貸款分銷，自 2026 年 12 月季度起，違約損失擔保成本將增加。這些是預期中的前期成本，並非已反映在 9 月季度業績中的費用。

儘管如此，管理層仍預期 EBITDA 將持續改善。此展望與公司所述預期一致：營收成長及人工智慧帶動的營運效率提升，將支撐長期利潤率擴大；這是前瞻指引，而非已報告的業績。

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