截至2026年10月28日，美國公債殖利率已從10月初高點回落，但年初至今仍大幅走高。投資人正等待聯準會的利率決策。基準10年期殖利率2026年以來上升84個基點，30年期殖利率則上升近50個基點。

重點摘要

  • 近期債券反彈，緊接著的是自8月以來持續近兩個月的拋售。
  • 投資人普遍預期聯準會將維持利率不變，同時也在考量12月升息的可能性。
  • 通膨、政府借款，以及人工智慧投資前景的不確定性，仍是債券投資人的憂慮。

美國公債殖利率年初至今仍處於較高水準

儘管近期回落，10年期殖利率仍有望創下2022年以來最大的年度升幅。30年期殖利率的升幅則是2024年以來最大的年度升幅。債券價格通常與殖利率反向變動，因此，近期殖利率下滑伴隨著美國公債價格回升。

部分人工智慧基礎設施企業面臨融資困難的疑慮，與政府公債反彈同時出現。Thornburg Investment Management固定收益主管Christian Hoffmann表示，人工智慧投資動態以及整體風險偏好，正日益影響債券市場。僅憑價格變動，無法確定這些疑慮促成了多少反彈。

聯準會決策與通膨成焦點

投資人普遍預期聯準會將在10月會議維持利率不變，不過市場也已反映12月再次升息的可能性。除了即將公布的決策，聯準會對通膨的評估及其未來利率指引也備受關注。

聯準會 10月會議日程 列出10月27日至28日為期兩天的政策會議，以及10月28日舉行的記者會。日程並未顯示決策者將作出何種決定。

8月和9月的消費者與生產者物價均上漲，能源成本高企加劇了價格壓力。GuideStone Funds資深投資分析師Jack Herr預期，聯準會將在2026年再次升息。

借款與選舉不確定性

投資人也在評估政府與企業的大量借款。美國國債已接近40兆美元，而赤字擴大也提高了政府的融資需求。

JPMorgan的一項美國公債客戶調查顯示，投資人已將純多頭部位降至8月中旬以來最低水準。翌週舉行的美國期中選舉，為支出與財政政策前景增添了不確定性。

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