2026年第三季，Selective的業績有所改善，較低的損失成本抵銷了巨災損失及承保費用增加的影響。這家保險公司公布，截至9月30日止季度的稅後承保淨收入為2,950萬美元，較上年同期的1,320萬美元上升124%。普通股股東可得淨收入上升12%，至1.264億美元。
要點摘要
- 綜合比率由98.6%改善至96.8%，儘管巨災損失負擔加重。
- 簽單淨保費下降7%，原因是Selective優先考量定價及保險組合獲利能力，而非短期成長。
- 管理層上調全年投資收入預測，並宣布提高股息及新增股票回購授權。
目錄
損失成本下降，Selective業績受惠
Selective於10月22日發布的2026年第三季業績公告顯示，綜合比率改善1.8個百分點。比率低於100%代表承保獲利，不包括投資收入。
損失及損失費用比率由67.9%降至64.6%。本年度沒有前期年度意外事故準備金發展，而上年同期則有3.3個百分點的不利發展。本年度意外事故損失成本亦由48.4個百分點降至46.1個百分點；非巨災財產損失則由14.1個百分點降至13.1個百分點。
這些改善抵銷了兩項壓力。巨災損失對綜合比率的影響為5.4個百分點，高於上年同期的2.1個百分點；承保費用比率則由30.6%升至32.1%。儘管巨災損失負擔加重，承保利潤率仍有所提升。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 標準商業險 | 2026年第三季簽單淨保費：8.675億美元；綜合比率：97.9%，上年同期為101.1%。 |
| 標準個人險 | 2026年第三季簽單淨保費：9,600萬美元；綜合比率：103.2%，上年同期為110.1%。 |
| 超額及剩餘險 | 2026年第三季簽單淨保費：1.593億美元；綜合比率：86.5%，上年同期為76.2%。 |
保費縮減反映保險組合調整
簽單淨保費下降7%，至11.23億美元；已賺取淨保費則下降2%，至11.80億美元。續保平均純費率上調5.6%，因此續保定價提高並未轉化為簽單保費總額的成長。
董事長、總裁兼執行長John J. Marchioni表示，目標定價、保險組合調整及新業務承保紀律，影響了短期保費成長。管理層將這些措施視為實現可持續獲利的基礎，而非立即擴大保費規模的承諾。
標準商業險占簽單淨保費的77%，是保費下滑的主要來源。Selective將保費下降歸因於目標續保措施及新業務減少。如表格所示，三個保險業務部門的表現仍不一致。
投資收入支撐獲利成長
已賺取淨投資收入稅前增加16%，至1.605億美元；稅後則為1.273億美元。整體投資組合的平均稅後收益率由上年同期的4.1%升至4.4%。
然而，總營收下降2%，至13.26億美元。除了已賺取保費減少外，Selective錄得1,940萬美元的稅前投資已實現及未實現損失，而上年同期則錄得810萬美元收益。
普通股稀釋後每股盈餘由1.85美元升至2.11美元。非GAAP營運盈餘（不包括稅後投資已實現及未實現損益）由稀釋後每股1.75美元升至2.37美元。
上調投資展望並回報資本
管理層預測2026全年GAAP綜合比率為96.5%至97.5%，其中包括5.5個百分點的巨災損失，並假設沒有前期年度意外事故準備金發展。管理層將稅後淨投資收入預期由4.80億美元上調至4.90億美元。
董事會將普通股季度股息提高12%，至每股0.48美元，並授權一項新的2億美元股票回購計畫。這項授權是在截至9月30日原有計畫尚餘的5,300萬美元之外新增的，並不代表回購已經完成。
Selective本季回購了5,500萬美元的普通股。其全年稀釋後股數指引假設，除首九個月已完成的回購外，不會再進行額外回購。
結論
Selective承保業績改善的同時，保費規模有所縮小，因此本季的核心特徵是獲利能力而非業務量。下一筆已確認的股東分配為每股0.48美元的普通股股息，將於2026年12月1日支付予截至11月16日登記在冊的股東。
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