Beta Drugs 在 2027 財年上半年獲利增加，營收年增 29.2%，稅後利潤達 34 億盧比。在 2026 年 10 月 22 日發布的業績評論中，管理層維持成長展望，儘管暫時停產使自有品牌銷售延後至下半年，且白金供應持續受限。
重點摘要
- 上半年稅後利潤據報成長 45%，高於營收增幅。
- 管理層預期，在完成產能瓶頸改善後，延後的自有品牌銷售將轉至下半年。
- 反映招標時程不均，出口成長展望下調至年增約 30%。
目錄
Beta Drugs 獲利顯示更強勁的利潤成長
稅後利潤從一年前約 24 億盧比增至 34 億盧比。管理層表示成長 45%，高於營收增幅 29.2%。
據報 EBITDA 利潤率為 23.18%（包含其他收入），若不計入其他收入則為 22%。在評估營運獲利能力時，這項差異值得留意：較高的數字並非完全反映核心業務所創造的獲利。
管理層提出未來三至五年維持 23%–24% 利潤率、成長 20%–25% 的展望。管理層預期，較有利的業務組合、規模擴大，以及向上游整合原料藥（API）業務，將有助於支撐獲利能力。這些仍屬管理層預期，而非已實現的成果。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2027 財年總營收 | 管理層預期超過 535 億盧比。 |
| 2027 財年自有品牌腫瘤業務成長 | 管理層維持 20%–22% 的指引。 |
| 2027 財年合約製造營收 | 管理層目標為 180–190 億盧比。 |
| 2027 財年出口營收 | 管理層目標為 90–100 億盧比。 |
| Nivian 成長展望 | 管理層認為，未來兩至三年成長 30%–35% 是可達成的目標。 |
產能復原支撐自有品牌銷售目標
2027 財年上半年，自有品牌業務成長 17%，但第二季成長持平。全職董事兼銷售與行銷總監 Ashutosh Shukla 表示，為改善產能瓶頸而暫時停產，導致 6–7 億盧比銷售額延至下半年。
管理層表示，產能瓶頸改善作業已完成，兩座工廠均以最佳產能運作。管理層預期下半年自有品牌銷售額約為 80 億盧比，高於一年前約 62 億盧比，並支撐全年約 150 億盧比的目標。
Beta Drugs 的製造設施與原料藥（API）營運包括 Adley Lab India 的原料藥廠，以及由 Adley Formulations India 和 Beta Drugs 營運的製劑廠。現有製造據點為管理層的整合策略提供背景，但並不能證明新專案已完成或其時程已確定。
董事長兼董事總經理 Rahul Batra 表示，一座新廠預計於 2027 年 1 月投產，該廠旨在製造約 20 種目前向中國採購、由公司內部開發的中間體。然而，原料藥白金的供應仍受限制，管理層預期白金業務近期不會顯著成長。
出口擴張，但招標時程使指引趨於審慎
若排除前一年比較基期中的一次性商機，出口銷售額從 16 億盧比增至 43 億盧比。管理層將長期出口成長預期從先前的年複合成長率 50% 下調至約 30%，並解釋招標結果可能延至不同財年才公布。
公司目前有 872 項產品註冊案在規劃中。Batra 表示，稽核人員新增須於查驗前提交文件的要求後，公司已提交四份歐洲產品檔案。管理層預期將於兩至四個月內接受 EU GMP 稽核，但時程仍不確定。
收購的業務 Nivian 年增 75%。管理層表示，其目前 EBITDA 利潤率約為 18%–18.5%，並預期整合效益將使利潤率升至 23%–25%。計畫進軍重組蛋白產品仍需兩至三年。
應收帳款凸顯現金回收挑戰
截至 2026 年 3 月 31 日，應收帳款天數從 113 天增至 116 天。管理層表示，增幅部分與機構招標業務的收款期間較長有關。
一般信用期差異甚大：合約製造為 75–90 天，自有品牌業務通常為 60–70 天。Batra 表示，政府業務可能需要長達六個月才能收款。這項差異很重要，因為營收成長不一定會以相同速度轉化為現金收入。
結論
Beta Drugs 獲利的下一步關鍵進展，包括預期延後的自有品牌銷售將於 2027 財年下半年回升，以及中間體工廠計畫於 2027 年 1 月投產。兩者目前仍屬前瞻性規劃，而 EU 稽核時程與白金供應問題尚未解決。
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