Sika 2026 年前九個月的業績顯示，以當地貨幣計算的銷售額上升 4.8%；儘管中國建築業持續疲弱，第三季成長仍有所加速。公司於 10 月 23 日公布營收為 87.1 億瑞士法郎，並維持全年成長與獲利能力指引。匯率變動使以瑞士法郎計算的已報銷售額增幅降至 1.6%。
重點摘要
- 第三季以當地貨幣計算的銷售額成長加速至 6.1%，高於前九個月 4.8% 的增幅。
- 較高的材料利潤率及成本節省措施，協助 EBITDA 利潤率維持在 19.2%。
- 儘管中國建築業疲弱且運輸成本上升，Sika 仍維持 2026 年目標。
目錄
Sika 獲利表現：營運成長與匯率壓力各自呈現
Sika 的前九個月業績公告顯示，有機銷售額成長 3.5%，收購另貢獻 1.3 個百分點。外匯變動使已報營收成長減少 3.2 個百分點，這解釋了為何以瑞士法郎計算的增幅遠低於以當地貨幣計算的成長率。
有機成長率由上半年的 2.9% 加快至第三季的 4.6%。若排除中國建築業務下滑的影響，前九個月以當地貨幣計算的銷售額成長率達 6.2%。
材料利潤率提高 40 個基點至 55.4%，獲利能力因而維持穩健。EBITDA 上升 1.9% 至 16.8 億瑞士法郎，而 EBITDA 利潤率維持在 19.2%。兩者有所區別：獲利增加，但公司的 EBITDA 利潤率並未擴大。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 前九個月淨利 | 8.878 億瑞士法郎，2025 年同期為 8.709 億瑞士法郎。 |
| 稀釋後每股盈餘 | 5.52 瑞士法郎，去年同期為 5.42 瑞士法郎。 |
| 營業利益 | EBIT 上升 2.3% 至 12.658 億瑞士法郎。 |
| 現金創造目標 | 管理層繼續以淨銷售額至少 10% 為目標。 |
區域成長表現分歧，中國市場持續疲弱
EMEA 以前九個月按當地貨幣計算銷售額成長 8.3%，領先各區域。Sika 表示，德國業務表現較佳，中東則錄得雙位數成長。歐洲建築活動在 7 月和 8 月的熱浪期間放緩，並於 9 月回升。
美洲前九個月以當地貨幣計算成長 4.1%，第三季增幅加快至 6.7%。基礎建設項目支撐需求，Sika 的資料中心業務則持續以雙位數速度成長。
亞太區前九個月以當地貨幣計算的銷售額下滑 2.3%。此數字指的是整個區域，並非僅中國。排除中國建築業務後，印度與東南亞帶動區域有機成長達 7.7%。
執行長 Thomas Hasler 表示，Sika 正調整在中國的產品組合與銷售資源配置，轉向翻新市場及表現較佳的城市，而非在住宅建築市場大幅走弱之際追求銷量。他未提供亞太區恢復成長的時間表。
成本節省緩衝營運費用上升
截至報告期末，Fast Forward 計畫的每月節省金額已達 800 萬瑞士法郎的運行速度。Sika 繼續以 2026 年實現 8,000 萬瑞士法郎效益為目標，並預期自 2028 年起每年帶來 1.5 億至 2 億瑞士法郎效益。
這些生產力措施與定價策略有助抵銷成本上升。其他營運費用增加 5.5%，運輸成本則受到柴油價格上漲及司機短缺影響。
財務長 Adrian Widmer 表示，公司預期全年以瑞士法郎計算的絕對價格成本差額至少仍會略呈正值。不過，他也指出，投入成本與運輸成本上升，可能使年底前利潤率略受壓抑。
指引維持不變，第四季執行情況成焦點
Sika 重申 2026 年指引：以當地貨幣計算的銷售額成長 3% 至 6%，EBITDA 利潤率為 19.0% 至 19.5%。這些仍是管理層的目標，並非已完成的全年業績。
收購也正在拓展業務。Sika 於第三季完成收購土耳其黏著劑與密封劑製造商 Akkim，並於 10 月收購英國 Azpects Group。至於收購 Resonac Corporation 日本黏著劑業務的協議仍待完成，預計於 2027 年年中交割。
Hasler 在財報電話會議上拒絕提供 2027 年利潤率預測，表示公司將隨全年業績公布相關指引。
結論
Sika 第三季成長加快、EBITDA 利潤率持穩，支持公司維持年度展望不變，但中國市場及成本壓力仍構成限制。下一個預定業績里程碑為 2027 年 2 月 19 日，屆時公司將公布全年數據並提供 2027 年指引。
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