Supreme Power FY27 上半年業績顯示，總收入年增 79.91%，達 ₹135.57 crore。在 2026 年 10 月 22 日發布的業績更新中，董事長 V. Rajamohan 將這家變壓器製造商的全年營收目標定為 ₹300–350 crore，高於先前 ₹275 crore 的指引，同時下調利潤率區間的下限。
重點摘要
- 原材料成本上升對利潤率造成壓力，因此上半年利潤增幅低於收入增幅。
- ₹565.80 crore 的訂單簿為未來業務提供支撐，但客戶時程可能延後訂單執行。
- 管理層預期 FY27 淨利潤率為 9%–12%，且下半年營運現金流將轉為正數。
目錄
Supreme Power 業績顯示成長快於利潤
上半年息稅折舊攤銷前利潤年增 65.46%，達 ₹23.62 crore；稅後利潤則增加 45.09%，達 ₹13.65 crore。兩者增幅都低於總收入，顯示業務擴張並未按比例轉化為利潤。
Rajamohan 指出，冷軋取向電工鋼和變壓器油價格上漲，加上成本上升與客戶價格調整之間存在時間差。管理層目前預期全年稅後利潤率為 9%–12%，低於先前 10%–12% 的區間下限。
公司投資者資訊頁面列有FY27 上半年業績電話會議錄音。該頁面提供公司電話會議資料的存取管道，並未重述財務數據或指引。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| FY27 上半年取得的新訂單 | 11 筆訂單，價值 ₹209.24 crore |
| 新訂單執行期 | 7–17 個月 |
| 政府部門占訂單簿的比重 | 約 27%–28% |
| 達到目標規模所需的存貨 | 管理層估計為 ₹60–70 crore，相當於兩至兩個半月的存量 |
訂單簿帶來執行考驗
訂單簿達 ₹565.80 crore，Rajamohan 預期 FY27 年底將增至 ₹600–800 crore。電力變壓器約占未交付訂單的 75%–78%，是占比最大的產品類別。
客戶要求在 2027 年 3 月底前執行約 ₹353 crore 的訂單。由於客戶專案時程可能延長，管理層對下半年執行金額的估計較為保守，為 ₹200–250 crore。兩者之間的差距凸顯交付時程的重要性，也說明已取得訂單與最終認列營收之間有所不同。
管理層表示，訂單簿中有 70%–80% 設有價格調整條款。這些條款可在投入成本上升時提供保障，但上半年業績顯示，調整時點仍可能影響獲利能力。
產能提升支撐營收目標
管理層預期，新的 Kannur 廠區在 FY27 的產能利用率將達 40%–50%，FY28 則接近 80%。產能提升及拓展至 Maharashtra，旨在支撐進一步成長。
Rajamohan 表示，較高容量的電力變壓器毛利率略高於配電變壓器，但優勢僅為 1–1.5 個百分點，且會被較高的管理費用與技術人員需求抵銷。因此，產品組合改善並不必然代表淨利率擴大。
營運資金仍是下半年優先事項
存貨與應收帳款增加，推高了營運資金需求。Rajamohan 表示，公司目前著重於擴大營收，而非降低存貨；他預期 FY27 下半年營運現金流將轉為正數。
開拓更多市場的工作也尚未完成。PGCIL 核准仍待取得；公司尚未取得資料中心訂單，且若要把握相關機會，仍需取得資歷與 160 MVA 以上變壓器的型式試驗證書。
結論
Supreme Power 業績接下來的考驗在於下半年交付：將未交付訂單轉化為營收，同時改善現金流。₹300–350 crore 的營收目標，以及營運現金流預期恢復為正數，均屬管理層預測，並非已實現的結果。
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