Mahindra Lifespace FY27 上半年預售額年增 66%，達 1,988 億印度盧比，主要受住宅項目推出帶動。在 2026 年 10 月 22 日的業績更新中，管理層維持全年預售額指引為 4,500 億至 5,000 億印度盧比，使下半年展望取決於一批計畫中的項目推出及待核准事項。
重點摘要
- 住宅預售額大幅成長，既有項目貢獻總銷售額的 40%。
- 管理層維持 FY27 銷售目標，但下半年數個項目的推出仍有待核准。
- 開發案儲備達 50,000 億印度盧比；工業業務營收則因租賃減少及出售土地的組合而下滑。
目錄
Mahindra Lifespace 預售成長提高下半年達標難度
執行長 Amit Sinha 重申全年預售額目標，指出中位數約為 4,750 億印度盧比。若要達到指引區間，下半年預售額須達 2,512 億至 3,012 億印度盧比，相較之下，上半年已實現 1,988 億印度盧比。預售額衡量的是預訂，而非已認列的會計營收。
住宅業務長 Vimalendra Singh 強調 Rainforest、BeaconHill 及 Citadel Phase 3 的需求。Rainforest 推出時創造近 600 億印度盧比的銷售額，BeaconHill 銷售額則接近 300 億印度盧比。既有項目的持續銷售占總銷售額 40%。
若要了解項目背景，而非最新銷售數據，該公司於 2026 年 3 月發布的Rainforest 第 1 期及第 2 期住宅項目公告介紹了位於孟買 Kanjur、LBS Marg 的複合式開發案。這兩期住宅的估計總開發價值約為 3,000 億印度盧比。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 淨負債對股東權益比率 | 負 0.28 |
| 債務成本 | 7.55% |
| 已完工項目成本節省 | 承包商結算及付款後認列 25 億印度盧比 |
| Origins Chennai OC 2B | 管理層預期推出前須進行 9 至 12 個月的土地整合 |
核准進度決定推出時程
品牌名稱為 Rivenza 的 Mahalunge 已取得 RERA 核准，目標於 2026 年 12 月初推出。Sai Baba 和 WestEra 正與重建項目的住戶協商協議，預計將於 FY27 第三季末或第四季中取得核准。Navrat 也仍在等待核准。
較長期的重建時程延伸至本財政年度之後。管理層表示，涉及 Seema 和 Twinkle Star 社區的 Chembur 項目排定於 FY29 推出，團隊則正設法提前至 FY28。Sinha 表示，詳細設計及與住戶簽訂協議通常需要 6 至 12 個月。
儲備成長面臨更嚴格的土地經濟效益考量
Mahindra Lifespace 上半年新增 7,100 億印度盧比的總開發價值，使總開發案儲備達到 50,000 億印度盧比。管理層維持 FY27 業務開發目標為 10,000 億至 20,000 億印度盧比，並以達到區間上緣為目標。總開發價值代表項目潛在銷售價值，並非已賺取的營收。
Sinha 表示，土地價格高企使收購案更難證明其合理性，因此公司選擇審慎挑選，而非追求規模。他也將客戶轉化速度放緩歸因於低迷的市場情緒，相關因素包括戰爭、對 AI 影響就業的憂慮，以及金融市場疲弱。管理層表示，公司將守住價格，不會透過折扣或放寬付款條件來加速銷售。
土地變現之際，工業業務營收仍然走弱
上半年工業及綜合城市業務營收降至 113 億印度盧比，低於一年前的 219 億印度盧比。管理層指出，租賃活動減少，以及出售 Mahindra World City, Chennai 邊界外、變現金額較低的土地，是造成下滑的原因。財務長 Sriram Kumar 表示，營收下滑反映的是銷售組合，而非基本變現金額走弱。
工業業務上半年稅後利潤為 46 億印度盧比。管理層估計未來五年潛在現金流為 750 億至 800 億印度盧比；這是展望，並非已收到的現金。業務擴張仍取決於土地整合、基礎設施核准，以及 Jaipur 特別經濟區土地提議除名的進度。
結論
Mahindra Lifespace 預售額的下一個里程碑，是目標於 12 月初推出 Rivenza，接著是 Sai Baba、WestEra 和 Navrat 的核准進度。這些時程將有助於判斷公司能否實現達成未變動 FY27 指引所需的下半年較強表現。
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